Turecki Bank Centralny zaskoczył rynki ponad dwukrotnie podnosząc główną stopę procentową do 10% z 4,5%, a także podnosząc inne stopy benchmarkowe. Decyzja ta miała szczególne znaczenie, ponieważ premier Erdogan powiedział wczoraj, że jest przeciwny wyższym stopom, ale najwyraźniej bank centralny przeciwstawił się jego zdaniu. Po wydaniu oświadczenia o podniesieniu stóp, TRY natychmiast umocniła się o 2,6%, czyli po prostu zredukowała ostatnie dwa tygodnie spadków i nadal zajmuje drugie miejsce w zestawieniu najgorszych wyników na świecie w ciągu ostatniego miesiąca lub dwóch (po ARS, walucie która uległa dewaluacji). Pomimo faktu, że Bank gotów był podjąć te kroki, po wczorajszej zaskakującej podwyżce stóp w Indiach, nastąpiła poprawa nastrojów na rynkach i większość azjatyckich giełd zanotowała zwyżkę dziś rano. Waluty wrażliwe na ryzyko, takie jak NOK, AUD i NZD umocniły się, natomiast spadły "bezpieczne przystanie" - JPY i CHF. W związku z powyższym, osłabienie CAD wskazuje na negatywny sentyment wokół kanadyjskiej waluty. (Możliwe, że AUD i NZD również umocniły się dzięki raportowi, który wskazuje, że inwestorom wysokorentownych funduszy powierniczych przysługują pakiety ratunkowe, które zapobiegną ewentualnemu kryzysowi kredytowemu w kraju). Większość walut EM, których notowania śledzimy również wzrosły, IPN, ZAR, MXN i IDR zyskały 1% lub więcej. Spadły jednak kursy RUB CZK, co sugeruje, że ich problemy są dość specyficzne.
Jednakże, jeśli ostatnie kłopoty rynków EM będą wymagały ogólnego zaostrzenia warunków monetarnych w krajach wschodzących, to prawdopodobne będzie spowolnienie globalnego wzrostu. W związku z tym, zastanawiam się, jak długo waluty G10 o wysokim współczynniku beta będą nadal zyskiwać. Co więcej, czy kraje wschodzące są gotowe na przeprowadzenie fundamentalnych reform niezbędnych do ponownego zbudowania zaufania wśród inwestorów? Niezależne banki centralne mogą być gotowe, ale rządy to inna historia. Sądzę, że zawirowania wokół walut EM jeszcze potrwają.
Jak wspomniałem wczoraj, euro jest pozytywnie skorelowane z TRY, jednak kurs EUR/USD nieco spadł. Być może z powodu informacji zamieszczonej w niemieckiej gazecie, że decyzja niemieckiego trybunału konstytucyjnego w sprawie legalności pakietu ratunkowego strefy euro została opóźniona do kwietnia z powodu " intensywnych różnic w opiniach" wśród ośmiu sędziów. Decyzji tej początkowo oczekiwaliśmy w październiku ubiegłego roku, po wyborach w Niemczech. Im dłużej ciągnie się ta sprawa, tym mniej prawdopodobne jest, że sąd zgodzi się na żądanie niemieckiego rządu odnośnie orzeczenia, które stanowi podstawę "maszyny" pakietu ratunkowego. Sąd może zmusić instytucje niemieckie do wycofania poparcia dla działań UE, co spowodowałoby, że system straci całą wiarygodność i prawdopodobnie wzbudzi kolejny kryzys w strefie euro. Jest to potencjalnie bardzo poważny problem, który bacznie obserwują niedźwiedzie. Sytuacja ta może mieć także negatywny wpływ na kurs euro.
Dzisiaj w centrum uwagi będzie oczywiście posiedzenie FOMC. Rynek oczekuje standardowego komunikatu po posiedzeniu. Z tego co mówi przedstawiciele Fed, wynika, że spodziewamy się, że FOMC zdecyduje w dalszym ciągu kontynuować "zawężanie" zakupów obligacji w tym samym tempie. Dane gospodarcze od ostatniego posiedzenia były mieszane, ale generalnie pozytywne, chociaż grudniowy raport o zatrudnieniu w sektorze pozarolniczym był rozczarowujący. Prawdopodobnie wzrost gospodarczy w drugiej połowie był szybszy niż oczekiwał Fed, także słabe dane z rynku pracy można podpiąć pod złe warunki pogodowe. W każdym razie stopa bezrobocia nadal spada. Inflacja jest poniżej celu, ale na stabilnym poziomie. Mimo, że bezrobocie jest bliskie progu 6,5%, nie spodziewałbym się żadnych zmian odnośnie tego progu na bieżącym posiedzeniu. Jest mało prawdopodobne, aby w oświadczeniu wspomniano niedawne zamieszanie na rynku walut wschodzących, ponieważ Fed konsekwentnie twierdził, że politykę pieniężną ustala w odniesieniu do Stanów Zjednoczonych, a nie reszty świata. Co do reakcji rynku, na swoim ostatnim posiedzeniu w grudniu nie wszyscy oczekiwali decyzji o rozpoczęciu "zawężania" i ta decyzja spowodowała spadek kursu EUR/USD o około 1 euro-centa. Z drugiej strony, we wrześniu, kiedy spodziewano się rozpoczęcia "zawężania", jednak FOMC na nie się nie zdecydował, EUR/USD natychmiast wzrósł o około 2 euro-centy. Te dwie reakcje pokazują możliwe skrajności w przypadku zaskoczenia. Jeśli decyzja będzie zgodna z oczekiwaniami rynku i zakupy obligacji zostaną ograniczone o kolejne 10 mld USD, EUR/USD może nieznacznie spadać, ponieważ niektórzy inwestorzy myślą, że to się nie wydarzy, ale nie spodziewałbym się większego wpływu na rynek. Po spotkaniu nie będzie konferencji prasowej.
Co do wskaźników, prognozy zakładają wzrost rocznego tempa wzrostu agregatu M3 w strefie euro w grudniu, ale oczekuje się, że 3-miesięczna średnia ruchoma zwolni. Wskaźnik zaufania przedsiębiorców we Włoszech w styczniu ma być wyższy niż w grudniu i stopa bezrobocia AKU w Norwegii za listopad pozostanie na niezmienionym poziomie 3,3%. W dniu dzisiejszym nie spodziewamy się innych znaczących wskaźników z USA. Co do wypowiedzi, gubernator Banku Anglii Carney przemówi na lunchu w Edynburgu. Po wystąpieniu odbędzie się konferencja prasowa. Odbędzie się także spotkanie zarządu rady polityki Banku Rezerw RPA, który rynek będzie prawdopodobnie bardziej obserwował niż zwykle ze względu na niedawne poczynania Indii i Turcji. Nie przewiduje się zmian. W ciągu nocy odbędzie się spotkanie Banku Rezerw Nowej Zelandii. Część analityków oczekuje podwyżki stóp, ale większość nie, więc uwaga może skupić się na wszelkich sygnałach na temat przyszłych podwyżek stóp.
Rynek
Kurs EUR/USD nieco spadł podczas wczorajszej sesji, oscylując pomiędzy poziomem wsparcia na 1,3650 (S1) i oporem w okolicy 1,3700 (R1). Na początku europejskiego handlu kurs testuje wsparcie na 1,3650 (S1), i wybicie w dół od tego poziomu może doprowadzić kurs do obszaru między 1,3525 (S3) i 1,3570 (S2). Z drugiej strony, skuteczne przełamanie powyżej 1,3700 (R1) może otworzyć drogę do okolic 1,3810 (R2). Oba wskaźniki trendu przeniosły się na niższy pułap, podczas gdy MACD, choć w zwyżkowym terytorium, przeciął poniżej linii sygnalnej, co potwierdza słabość posiadaczy pozycji długich do przeniesienia kursu na wyższy pułap, przynajmniej na razie.
· Wsparcie: 1,3650 (S1), 1,3570 (S2), 1,3525 (S3)
· Opór: 1,3700 (R1), 1,3810 (R2), 1,3893 (R3).
Kurs USD/JPY wzrósł we wtorek po tym jak bank centralny Turcji gwałtownie podniósł stopy procentowe, zmniejszając popyt na waluty "bezpieczne przystanie". Niemniej jednak, wciąż istnieje możliwość osiągnięcia niższego maksimum i faktu, że jeszcze nie zakończyła się faza korekcyjna. Para znowu oscyluje powyżej poziomu 103,00 i znajduje opór na 50-okresowej średniej ruchomej. Dotarcie do niższego maksimum może wywindować cenę poniżej poziomu 103,00 (S1) i raz jeszcze naruszone zostanie wsparcie na 102.14 (S2), w okolicy poziomu 38,2% zniesienia Fibonacciego wcześniejszej zwyżki z okresu 8 października - stycznia. Do zasygnalizowania zakończenia fazy korekcyjnej potrzebne jest wybicie od 105,00 (R2).
· Wsparcie: 103,00 (S1), 102,14 (S2), 101,12 (S3)
· Opór: 103,90 (R1), 105,00 (R2), 105,45 (R3).
Kurs EUR/GBP spadł w poniedziałek i od wczoraj pozostaje w fazie konsolidacyjnej w pobliżu wsparcia na 0,8230 (S1). Najnowsza zwyżka zatrzymała się na 0,8305, w pobliżu 200-okresowej średniej kroczącej. Wyraźne wybicie w dół od przeszkody 0,8230 może spowodować dalszą zniżkę i ruch w kierunku kolejnego poziomu wsparcia na 0,8167 (R2). Oba wskaźniki trendu leżą w pobliżu ich neutralnych poziomów, co potwierdza niedawną fazę konsolidacji, jednak fakt, że są skierowane w dół sprzyja ewentualnym spadkom w najbliższej przyszłości.
· Wsparcie: 0,8230 (S1), 0,8167 (S2), 0,8080 (S3)
· Opór: 0,8305 (R1), 0,8345 (R2), 0,8390 (R3).
ZŁOTO
Notowania złota nadal porusza się w dół wzdłuż długookresowej linii trendu, która stanowi wsparcie. Kurs metalu obecnie handluje w pobliżu 50-okresowej średniej kroczącej także wciąż istnieje możliwość osiągnięcia wyższego minimum. Nadal spadają oba wskaźniki trendu. MACD, już poniżej linii sygnalnej, wydaje się gotowy do wejścia w ujemne terytorium. Niemniej jednak, przed założeniem, że naruszenie linii trendu było
"fałszywym przełamaniem" oraz, że zakończyła się niedawna zwyżkowa fala korekcyjna, chciałbym zobaczyć przełamanie poniżej minimum na 1235 (S2). Jeżeli metal będzie nadal osiągał nowe wyższe maksima i minima oczekuję, że kurs pokona barierę na 1268 (R1) i kolejnym celem będzie opór na 1290 (R2).
· Wsparcie: 1250 (S1), 1235 (S2), 1224 (S3)
· Opór: 1268 (R1), 1290 (R2), 1315 (R3).
Ropa naftowa
Notowania ropy WTI odbiły się od niebieskiej linii trendu i średnich ruchomych i przeniósł się znacznie wyżej, naruszając barierę 96,50. Co więcej, 50-okresowa średnia ruchoma przecięła powyżej 200-okresowej średniej kroczącej, dodatkowo potwierdzając możliwość dalszej zwyżki. Kurs obecnie porusza się w kierunku oporu na 97,85 (R1), którego naruszenie może otworzyć drogę w kierunku przeszkody na 98,90 (R2). Oscylator MACD, już w terytorium zwyżkowym, przeciął powyżej swojej linii sygnalnej, potwierdzając niedawną pozytywną dynamikę.
· Wsparcie: 96,50 (S1), 95,00 (S2), 94,00 (S3)
· Opór: 97,85 (R1), 98,90 (R2), 100,55 (R3).
Marshall Gittler