Dolar amerykański znajduje się w szczytowej formie, osiągając najwyższe od przynajmniej sześciu miesięcy, poziomy w stosunku do innych głównych walut.
Oświadczenia polityki pieniężnej Rezerwy Federalnej i Europejskiego Banku Centralnego były najważniejszymi wydarzeniami minionego tygodnia, to jednak amerykańska wojna handlowa z resztą świata ma zauważalnie większy wpływ na rynek walutowy. Choć wielu ludzi obawiało się, że wojna handlowa pogłębi problemy dolara i zmniejszy popyt na amerykańską walutę, to jednak ten zyskuje ponieważ inwestorzy interpretują agresywne działania handlowe Trumpa jako krótkotrwały problem dla krajów wobec których tworzone są cła. Amerykańskie opłaty celne skierowane na Chiny odwróciły kurs dolara po FOMC i posłały euro w dół o 2,5 centa w trakcie jednej sesji. Euro i australijski dolar notowały największe spadki pośród wszystkich głównych walut w zeszłym tygodniu. Traderzy powinni oczekiwać, że sytuacja się pogorszy, ponieważ Stany Zjednoczone po oficjalnym nałożeniu ceł na setki chińskich produktów ryzykują teraz odwetem Pekinu. Unia Europejska zatwierdziła również plan opłat celnych na produkty amerykańskie, który będzie wdrażany pod koniec czerwca i na początku lipca. Komisja Europejska spotyka się w środę, 20 czerwca i bardzo możliwe, że wesprze pomysł "środków równoważących". Wszystko to oznacza, że waluty będą szczególnie wrażliwe na ryzyko w tym tygodniu.
Dolar amerykański
Kluczowe poziomy
-
Wsparcie 110.00
-
Opór 112.00
Nie ma wątpliwości, że wszyscy martwią się o wojnę handlową. Na dłuższą metę zmniejszy ona popyt na amerykańskie produkty, a w konsekwencji również i na dolara amerykańskiego. Dzięki temu dolar jest mniej pożądany jako waluta rezerwowa. Mogłoby to doprowadzić do osłabienia globalnego wzrostu i spowolnienia procesu odejścia od bodźców monetarnych. Jeśli słabszy handel spowolni wzrost PKB w USA, może to oznaczać wolniejsze zacieśnianie polityki monetarnej przez Rezerwę Federalną. Żadne z powyższych nie jest czynnikiem pozytywnym, a mimo to dolar zyskuje w odpowiedzi na amerykańskie cła i groźby/plany odwetu ze strony innych narodów. Powodem dla którego dolar zachowuje się w ten sposób, jest fakt, że chociaż wojna handlowa to zła wiadomość dla wszystkich, jeszcze gorszym jest dobór poszczególnych krajów, ponieważ wiele z nich opiera się głównie na popycie ze strony USA. Stany Zjednoczone mogłyby przetrwać, sprzedając mniej towarów za granicę, ale inne kraje mogłyby przez to bardzo cierpieć. Dlatego nie będą leniwie czekać. W szczególności Chiny mogłyby uwolnić szereg ceł na kluczowe amerykańskie produkty, grożąc sprzedażą amerykańskich obligacji skarbowych i oraz rezerw dolarowych. Tak więc, podczas gdy dolar może zyskiwać w krótkim czasie jako swoista bezpieczna przystań to jednak im większy nacisk wywiera Trump inne narody, tym więcej kłopotów stwarza dla amerykańskiej waluty na dłuższą metę.
Rezerwa Federalna po raz drugi w tym roku podniosła swoje stopy procentowe o 25 pb, a dot plot uległ zmianie się na rzecz dwóch dodatkowych podwyżek w 2018 r. Podniosła ona swoje prognozy dotyczące PKB, inflacji i bezrobocia przez co USD/JPY przetestował poziom 110,85. Mimo to dolar szybko oddał te zyski po tym ze względu na presję wokół ceł. Najważniejszą konkluzją z posiedzenia Fed jest to, że nie planuje on przestać podnosić stopy wcześniej niż w połowie przyszłego roku. Rezerwa Federalna jest na razie jedynym dużym bankiem centralnym podnoszącym stopy procentowe. Chociaż prezes Powell powiedział, że niewiele się zmieniło od marca, najnowsze raporty gospodarcze były mocne, inflacja postępowała, a sprzedaż detaliczna rosła w najszybszym tempie od 6 miesięcy. Widoczny jest wyraźny popyt na dolara i możemy zobaczyć nowe szczyty w nadchodzącym tygodniu, pomimo braku danych z USA. Inwestorzy powinni mieć oko na rentowności amerykańskich obligacji i tytuły prasowe.
Funt brytyjski
Kluczowe poziomy
-
Wsparcie 1.3200
-
Opór 1.3500
Funt szterling pozostał w cieniu podczas posiedzeń FOMC oraz EBC, ale ponownie znajdzie się w centrum zainteresowania ze względu na oświadczenie monetarne Banku Anglii w tym tygodniu. W przeciwieństwie do Fed i EBC, nie przewiduje się żadnych większych zmian w polityce BoE, a gubernator Carney nie zorganizuje konferencji prasowej. Oznacza to, że reakcja funta może być umiarkowana w porównaniu do dzikich wahań dolara i euro w zeszłym tygodniu. Mając to na uwadze protokół z posiedzenia BoE zostanie opublikowany wraz z oświadczeniem monetarnym, a inwestorzy z całą pewnością będą chętni sprawdzić, czy pojawiły się jakieś zmiany w rozkładzie głosów. Kiedy po raz ostatni członkowie MPC spotkali się w maju, komitet polityki pieniężnej przegłosował 7 do 2, aby pozostawić stopy bez zmian. Bank centralny wyraził obawy dotyczące ochłodzenia inflacji, ale gubernator Carney powiedział, że podwyżka stóp jest "prawdopodobna do końca roku." Inwestorzy wyceniają 65% szans na podwyżkę stóp w listopadzie lub grudniu. Zgodnie z poniższą tabelą pokazującą, jak zmieniła się gospodarka w Wielkiej Brytanii od maja, istnieje wiele powodów, dla których decydenci w Wielkiej Brytanii powinni być bardziej optymistyczni. Sprzedaż detaliczna odbiła się silnie w maju, inflacja rośnie, a indeksy PMI pokazują, że aktywność gospodarcza rozwija się w jeszcze szybszym tempie. Jedynym realnym problemem jest wzrost płac, ale jego spowolnienie nie powinno być na tyle znaczące, aby zmienić perspektywę banku centralnego. Jeśli więc oświadczenie monetarne i protokoły utrzymają atmosferę optymizmu, funt szterling może odrobić straty wobec dolara i zwiększyć swoj zyski w stosunku do euro.
Euro
Kluczowe poziomy
-
Wsparcie1.1500
-
Opór 1.1800
Spadki w zeszłym tygodniu dotknęły również EUR/USD, gdy wspólna waluta silnie traciła po publikacji oświadczenia polityki monetarnej. Podobnie jak dolar, euro mocno zyskiwało przed posiedzeniem Europejskiego Banku Centralnego, osiągając pięciotygodniowe maksimum bezpośrednio po opublikowaniu oświadczenia monetarnego. Ale nagły zwrot, który pojawił się na wykresie wkrótce potem skutecznie zniósł zyski z całego tygodnia. Najważniejszą wiadomością było to, że po miesiącach spekulacji EBC będzie ograniczać skup aktywów w ramach QE, a do końca roku zatrzyma program. EBC poinformowało również, że stopy procentowe pozostaną bez zmian co najmniej do lata 2019 roku. EBC był bardzo jasny w swoich wytycznych, co może prowadzić do dalszego spadku wyceny euro. Chociaż działania Banku były jednoznacznie jastrzębie, poinformowały one również rynek, że nie planuje się większych zmian w polityce w ciągu najbliższych 12 miesięcy. Mario Draghi uważa, że inflacja wzrośnie, choć z drugiej strony obniżono prognozy PKB na 2018 r. i wyrażono obawy o globalne ryzyko (kwestia handlu międzynarodowego) i stwierdzono, że wolniejszy rozwój w niektórych krajach może trwać dłużej niż wynika to z ich prognoz. Choć uważamy, że wzrost w strefie euro zacznie się poprawiać w nadchodzących miesiącach, amerykańskie stopy procentowe nie powinny wzrosnąć do połowy przyszłego roku, czyli okresu, w którym polityka EBC pozostanie niezmieniona. Europejskie cła oznaczają również, że strefa euro prowadzi wojnę handlową z USA - a to zasługuje na stałą uwagę w ciągu najbliższych kilku miesięcy. Tegoroczne raporty PMI strefy euro mogą mieć znaczący wpływ na to, jak EUR/USDzakończy ten miesiąc. Jeśli działalność produkcyjna i sektor usługowy osłabną, wyprzedaż powinna się pogłębić. Jeśli jednak fale ucichną, a dane ulegną poprawie, może to być wystarczająco dobrym powodem, aby na wykresie euro pojawiło się dno.
AUD, NZD, CAD
Kluczowe poziomy
-
Wsparcie AUD .7400 NZD .6900 CAD 1.3000
-
Opór AUD .7600 NZD .7100 CAD 1.3300
W ubiegłym tygodniu gwałtownie traciły również waluty surowcowe gdzie dolar australijski był liderem. Chociaż zaufanie konsumentów uległo poprawie, zaufanie do biznesu w maju osłabło, wartość kredytów mieszkaniowych nadal spadała, a co najważniejsze, wzrost liczby miejsc pracy w minionym miesiącu był mniejszy niż tego oczekiwano. Stopa bezrobocia poprawiła się, ale tylko dlatego, że wskaźnik partycypacji okazał się słabszy. Wzrost liczby miejsc pracy w kwietniu również został skorygowany w dół. Nie wszystkie wiadomości były jednak złe, ponieważ oczekiwania inflacyjne konsumentów wzrosły do najsilniejszego poziomu w trakcie ostatnich 10 miesięcy. Jeśli ceny nadal będą rosły, Reserve Bank of Australia może stać się mniej gołębi. Protokoły RBA powinny ukazać się w tym tygodniu i nie oczekuje się od nich żadnej pomocy dla AUD, ponieważ kiedy bank centralny ostatnio się zebrał, posłał wycenę dolara w dół wyrażając obawy, że inflacja pozostanie niska przez jakiś czas. W tym tygodniu gubernator RBA Lowe powiedział, że minie trochę czasu, zanim stopy procentowe zostaną podwyższone. Ta neutralna perspektywa ma i być może nadal mieć wpływ na podażową presję AUD. Tegoroczne minimum AUD/USD na poziomie 0,7412 może zostać po raz kolejny przetestowane. Aby zdusić trend spadkowy, potrzeba powrotu ceny powyżej 0,7750.
Dolar nowozelandzki również zniżkował w stosunku do dolara amerykańskiego, ale jego straty nie były tak duże jak w przypadku dolara australijskiego. Z tego powodu, AUD/NZD skierował się w dół testując najniższe poziomy od 9 maja. Dane okazały się być ogólnie gorsze ze względu na spadek dynamiki wzrostu wydatków kartami oraz aktywności produkcyjnej w maju. PKB za pierwszy kwartał i wartość rachunku biezącego Nowej Zelandii mają zostać w tym tygodniu, choć zgodnie z prognozami dynamika wzrostu PKB powinna spowolnić, co z resztą jest zgodne z ostrożnym podejściem Rezerwowego Banku. W rezultacie NZD/USD jest narażone na dalsze spadki poniżej 69 centów.
Z drugiej strony, dolar kanadyjski spadł do najniższego poziomu w ciągu roku, ze względu na wzrost napięć handlowych między Kanadą a USA. Bez żadnych ważniejszych kanadyjskich raportów ekonomicznych, które mogłyby podnieść nastroje w miniontym tygodniu, inwestorzy spojrzeli poza wzrost cen ropy pozwalając dolarowi amerykańskiemu na wypchnięcie USD/CAD w górę. Sprzedaż detaliczna i raport cen konsumenckich z Kanady zostaną opublikowane pod koniec tego tygodnia podczas gdy bank centralny staje się coraz mniej gołębi. Słabsze dane na temat siły roboczej i niższe ceny produkcji wskazują na potencjalny powrót słabości CAD która może wywindować USD/CAD do rekordowo wysokich poziomów. Jedynym sposobem na odwrócenie tej tendencji jest nagła zmiana stosunku Trumpa do Kanady co może się zdarzyć, biorąc pod uwagę, jak często prezydent USA zmienia swoje poglądy.