- Proces skupu akcji może przyśpieszyć, ponieważ firmy pragną uniknąć nowego podatku wchodzącego w życie w 2023 r.;
- Wydaje się, że zespoły zarządzające przyspieszają skup akcji;
- ETF PKW oferuje ekspozycję na akcje wartościowe i cykliczne, grając jednocześnie motyw rozwojowy.
Istnieje coraz więcej dowodów na to, że firmy mogą rzeczywiście przyśpieszać skup akcji w 2022 r. Aby uniknąć płacenia nowego 1% podatku od kwot skupu, który wejdzie w życie w styczniu. Podczas, gdy wcześniejsze dane sugerowały, że skupy były na podobnym lub nawet niższym poziomie, niż rok wcześniej, ostatnio zanotowano wzrost tego typu transakcji. Według Bank of America Global Research, w ostatnim tygodniu odnotowano skokowy wzrost tego sposobu wykorzystania gotówki przez korporacje.
Skupy akcji na fali wznoszącej
Źródło: Bank of America Global Research
Czy to wpływ nowego 1% podatku akcyzowego w ramach ustawy o redukcji inflacji z 2022 r.? A może zwyczajnie firmy korzystają dziś z niższych wycen? Należy tu uwzględnić, że średni wskaźnik P/E wśród wszystkich akcji S&P 500 wynosi obecnie 16,4 i to po ostrym, październikowym rajdzie. Mimo to, trudno stwierdzić, że szeroki rynek jest tani na tych poziomach biorąc pod uwagę, że mnożnik średnich zysków z 25 lat, wynosi 16,0 według J.P. Morgan Asset Management.
Wskaźnik P/E „przeciętnej akcji” wycofał się
Źródło: J.P. Morgan Asset Management
Jednakże, firmy mogą chcieć zachować ostrożność w rozporządzaniu gotówką. Po latach możliwości emisji długu po historycznie niskich stopach procentowych, a następnie odkupu stosunkowo drogich akcji w celu obniżenia średniego ważonego kosztu kapitału spółki, ostatnie dane pokazują, że poziom gotówki wśród emitentów o ratingu inwestycyjnym spadł do poziomu zbliżonego do poziomu sprzed COVID. W czasach niepewności na światowych rynkach, mądrym posunięciem może być powstrzymanie się od skupu, aby zapewnić solidną kondycję bilansów.
Nadwyżki gotówkowe w firmach zaczynają się kurczyć
Źródło: Bank of America Global Research
Menedżerowie portfeli są tego samego zdania. Październikowe badanie BofA Global Fund Manager Survey wykazało gwałtowny wzrost liczby zarządzających środkami finansowymi, którzy wolą, aby firmy poprawiały bilanse, zamiast zwiększać wydatki kapitałowe, a nawet zwracać gotówkę akcjonariuszom. Jest to ciągła bitwa, która toczy się w C-Suite na całym świecie, gdy wyceny stają się korzystne; interesariusze żądają, aby firmy naciskały przyciski programów skupu akcji. To ciągły wzrost i spadek fali na Wall Street.
Menedżerowie portfela wolą wzmacniać bilanse
Źródło: Bank of America Global Research
Jednakże, w tej chwili mamy rozwijający się rozwidlony rynek. Firmy starej gospodarki wydają się przyzwoicie pozycjonowane zarówno pod względem bilansu, jak i działalności, aby przetrwać burzę gospodarczą. Firmy szybko rozwijające się uzależnione od finansowania dłużnego i innowacji mogą znaleźć się w trudnej sytuacji. Dobrą wiadomością dla inwestorów jest to, że można grać w trend wyższych skupów w warunkach zmienności makro i niepewności, dzięki jednemu interesującemu ETF-owi.
Invesco BuyBack Achievers ETF (NASDAQ:PKW) oferuje ekspozycję na indeks NASDAQ US BuyBack Achievers Index. Niech nazwa Was nie zmyli - ten fundusz „Nasdaq” nie posiada wielu akcji w szybko rozwijających się spółkach zaawansowanych technologii. Zamiast tego, staniecie się posiadaczami akcji w sektorach zorientowanych na wartość oraz cyklicznych.
Finanse stanowią 29% PKW, chociaż dobra konsumenckie wyższego rzędu stanowią 24% tego ETF. Technologie informacyjne i {{usługi komunikacyjne}} odpowiadają razem za zaledwie 18%, co stanowi dużą niedowagę w stosunku do wagi S&P 500 w tych dwóch obszarach o dużym wzroście. Według Invesco, fundusz przeznacza tylko 2,8% na spółki wzrostowe o dużej kapitalizacji. Wreszcie, wskaźnik P/E PKW wynoszący zaledwie 9,3 jest znacznie niższy, od wskaźnika S&P 500.
PKW: ETF zorientowany na wartość
Źródło: Invesco
Podsumowując
Zauważam przyspieszenie w skupach akcji przed końcem roku. Inwestorzy mogą grać na trendzie i uzyskać ekspozycję na niedrogą niszę rynkową poprzez ETF PKW. Jest to sposób na przekierowanie portfela od spółek wzrostowych o dużej kapitalizacji, w sposób, którego być może nie braliście do tej pory pod uwagę.
Zastrzeżenie: Mike Zaccardi nie posiada żadnego z papierów wartościowych wymienionych w niniejszym artykule.