W związku z brakiem nowości rynkowych, w dużej mierze obserwujemy po prostu odwrócenie ostatnich trendów. Dolar zyskał wobec większości walut G10 i około połowy walut rynków wschodzących, których notowania śledzimy. Mimo, iż ta część raportu dotyczy "Obrazu w skali makro", nie mamy zbyt wiele do skomentowania. Większość zmian na rynku miała miejsce podczas europejskiej sesji lub na początku handlu w USA.
W przeciągu ostatnich 24 godzin największym zwycięzcą był NOK, po publikacji dużo wyższego wskaźnika inflacji CPI za styczeń. Największym przegranym natomiast był GBP w następstwie uwag zastępcy gubernatora Beana, który powiedział, że obecny poziom funta jest "w porządku", jednak dalszy wzrost kursu GBP "nie byłby szczególnie pomocny", co w ustach Brytyjczyka oznacza zwyczajnie "katastrofalny".
Nastąpiło odbicie chińskich akcji, po tym jak czwarty dzień z rzędu spadły stawki na rynku pieniężnym, juan umocnił się, kończąc swoją dwudniową zniżkę. Poprawa nastrojów na rynku pomogła kontraktom terminowym na miedź odzyskać część strat, które zanotowała w piątek. Ruda żelaza kontynuowała swój spadek, tracąc ponad 8%, co wskazuje, że redukcja zapasów związana z kryzysem płynności w Chinach nie dobiega końca. Z uwagi na fakt, iż stan zapasów znajdował się ostatnio na rekordowych poziomach, spodziewam się, że w wyniku desperacji spekulantów jeszcze bardziej spadną ceny surowców (oraz kurs AUD). Wraz ze zwyżką na azjatyckich giełdach, zyskał nieco AUD, jednak kurs wciąż znajduje się poniżej poziomu sprzed 24 godzin. NZD umocnił się w wyniku kilku lepszych od prognoz wskaźników ekonomicznych w Nowej Zelandii, w tym gwałtownego wzrostu wydatków przy użyciu kart kredytowych w lutym i wzrostu miesiąc do miesiąca indeksu cen nieruchomości REINZ. Spodziewam się dalszego spadku kursu AUD/NZD.
Na dzisiejszym posiedzeniu Banku Japonii zdecydowano o utrzymaniu dotychczasowej polityki. Zgodnie z oświadczeniem po spotkaniu, gospodarka Japonii "nadal odzyskuje umiarkowanie," co oznacza brak konieczności podjęcia natychmiastowych działań. Bank obniżył swoją ocenę poziomu eksportu, mówiąc, że "ostatnio sytuacja mniej więcej ustabilizowała się" i podniósł ocenę nt. produkcji przemysłowej i inwestycji. W chwili pisania tego komentarza nadal czekamy na konferencję prasową Kurody, ale wydaje się oczywiste, że przed podjęciem dalszych działań, Bank Japonii zdecyduje się poczekać na wpływ podwyżki podatku konsumpcyjnego. Obniżenie oceny poziomu eksportu sugeruje, że Bank preferuje słabszy kurs jena, jednak modernizacja inwestycji sugeruje, że Bank uważa, że w tej chwili płynność jest wystarczająca, więc spodziewam się, że przez jakiś czas polityka pozostanie bez zmian. Wraz z osłabieniem JPY, spadł kurs CHF, co sugeruje, że zniżka kursu jena spowodowana jest odbiciem na rynku chińskich akcji, zmianami cen miedzi i co za tym idzie zmianą apetytu na ryzyko, a nie polityką Banku Japonii.
Wśród walut wschodzących, zyskał RUB, podczas gdy PLN, HUF i CZK straciły na wartości. Możliwe, że mamy tu do czynienia z realizacją zysków na RUB, jak również na kilku innych walutach, które straciły wraz z rublem. Nastąpiła zwyżka kursu ZAR. Moim zdaniem, osłabienie innych walut wschodnioeuropejskich potwierdza dalszy niepokój odnośnie sytuacji na Ukrainie i sugeruje, że umocnienie RUB może być jedynie tymczasowe (chyba, że jest to "sprawka" banku centralnego, który może zaimponować rynkowi swoimi 470 mld USD.)
Co do europejskiej sesji, nadwyżka handlowa Niemiec wg prognoz wzrosła do 15.0 mld EUR z 14,2 mld EUR, natomiast oczekuje się, iż nadwyżka obrotów bieżących kraju spadła do 15,3 mld EUR z 23.5 mld EUR. W dniu dzisiejszym wydanie zostanie również ostateczny odczyt PKB Włoch za IV kwartał.
W Wielkiej Brytanii wstępne dane produkcji przemysłowej wg prognoz spowolnią +0,2% w ujęciu miesięcznym w styczniu z +0,4% m/m w grudniu. Niemniej jednak, w ujęciu rocznym oznacza to wzrost (+3,0% z +1,8%), podczas gdy produkcja wytwórcza za miesiąc ma wzrosnąć w tym samym tempie, co w grudniu, ( co oznacza, że roczne tempo wzrośnie do 3,3% z 1,5%).
Według Szwedzkich Publicznych Służb Zatrudnienia (PES) stopa bezrobocia spadła do 4,5% w lutym, z 4,6% w styczniu, podczas gdy wskaźnik CPI w kraju za luty spadł o 0,2% rok do roku, podobnie jak w styczniu. Dane te oznaczają, że kraj stoi w obliczu deflacji. Riksbank zapowiedział, że będzie bacznie obserwował inflację, co sugeruje, że taki spadek może zwiększyć szanse kontynuacji cięcia stawek na następnym posiedzeniu. Komentarz ten może zaszkodzić SEK i wzmocnić kurs pary EUR/SEK, szczególnie biorąc pod uwagę niedawny pozytywny sentyment na EUR.
W Stanach Zjednoczonych, wg prognoz wzrosną zapasy hurtowników za styczeń +0,4% m/m z +0,3% w ujęciu miesięcznym w grudniu.
Oprócz gubernatora Kurody, szef Banku Anglii Mark Carney, dyrektor ds. rynków Paul Fisher i członkowie Komitetu Polityki Pieniężnej David Miles i Martin Weale złożą oświadczenia i odpowiedzą na pytania w Komisji Skarbu Parlamentu w sprawie lutowego Raportu o inflacji banku centralnego. W związku z tym, GBP będzie prawdopodobnie najbardziej zmienną walutą podczas dzisiejszego handlu.
Rynek
· Kurs EUR/USD znalazł się w fazie konsolidacji, pozostając poniżej grudniowych maksimów na poziomie 1,3893 (R1). RSI spadł poniżej 70, a MACD, choć na plusie, przeciął poniżej swojej linii sygnału. Ruchy te wzmacniają przekonanie o dalszej konsolidacji lub korekcyjnej fali spadkowej, być może przetestowaniu obszaru 1,3810 (S1), który tym razem stanowi wsparcie. Jednak z uwagi na fakt, że nadal obserwujemy strukturę wyższych maksimów i wyższych minimów, w ujęciu krótkookresowym możemy spodziewać się zwyżki. W szerszej perspektywie, wyraźne przełamanie powyżej poziomu 1,3893 (R1) byłoby sygnałem kontynuacji długookresowego trendu wzrostowego i miałoby większe "bycze" konsekwencje.
· Wsparcie: 1,3810 (S1), 1,3770 (S2), 1,3715 (S3)
· Opór: 1,3893 (R1), 1,4000 (R2), 1,4200 (R3)
· Kurs USD/JPY znajduje się nieco poniżej bariery oporu na wysokości 103,45 (R1). W poprzednich komentarzach, wspominaliśmy, że para napotka silny opór w pobliżu tego poziomu. Kurs próbował pokonać tą barierę, ale nie zdołał zamknąć sesji powyżej niej i zatrzymał się nieco niżej. Biorąc pod uwagę negatywne nachylenie RSI oraz fakt, że MACD przeciął poniżej linii sygnału, możemy się spodziewać, że nadchodząca fala będzie zniżkową. Jednak perspektywa krótkoterminowa pozostaje wzrostowa, ponieważ kurs znajduje się powyżej poziomu wsparcia 102.70 (S1), który jeszcze niedawno pełnił rolę kluczowego obszaru oporu.
· Wsparcie: 102,70 (S1), 102,25 (S2), 101,65 (S3)
· Opór: 103,45 (R1), 103,90 (R2), 104,90 (R3)
· Kurs pary EUR/GBP gwałtownie wzrósł po konsolidacji w pobliżu linii długookresowego trendu spadkowego i spotkał opór na poziomie 0,8340 (R1). Wyraźne przełamanie powyżej tej bariery może utorować drogę do następnej przeszkody na poziomie 0,8390 (R2), która zbiega się z poziomem 38,2% zniesienia trendu spadkowego z okresu 1 sierpień - 17 luty. Niemniej jednak, ponieważ RSI znajduje się w terytorium wykupienia, gotowy do przecięcia poniżej 70, a MACD zdaje się być na szczytowym poziomie, tak więc przed ponownym zwycięstwem byków spodziewałbym się pullback-u i możliwego przetestowania obszaru w pobliżu 0,8300 (S1).
· Wsparcie: 0,8300 (S1), 0,8260 (S2), 0,8200 (S3)
· Opór: 0,8340 (R1), 0,8390 (R2), 0,8460 (R3)
ZŁOTO
· Notowania złota nieznacznie wzrosły, oscylując się w obrębie ścieżki bocznej pomiędzy poziomem wsparcia 1332 (S1) i oporem w okolicy 1354 (R1). Ponieważ kurs metalu nie znajduje się w fazie trendu, pozostaję neutralny co do dalszych ruchów, dopóki kurs nie wyjdzie z zakresu handlu. Przełamanie powyżej 1354 (R1) może utorować drogę do okolic 1370 (R3), podczas gdy spadek poniżej bariery 1332 (S1) może wywoływać ruch w kierunku 1310 (S2). Negatywna dywergencja pomiędzy wskaźnikami trendu i ceną wyklucza zwyżkę.
· Wsparcie: 1332 (S1), 1310 (S2), 1290 (S3)
· Opór: 1354 (R1), 1360 (R2), 1370 (R3)
Ropa naftowa
· Notowania ropy WTI osiągnęły niższe maksimum, o którym wspominaliśmy w poprzednich komentarzach i spadły, aby ponownie zatrzymać się w pobliżu wsparcia 100.75 (S1). Wyraźne wybicie poniżej tej bariery będzie oznaczało koniec formacji Failure Swing i zmieni tendencję z powrotem na spadkową. Kurs WTI pozostaje powyżej 200-okresowej średniej kroczącej, co oznacza, że przełamanie w dół od średniej może być dodatkowym sygnałem zniżki i zwiększyć możliwość dalszych spadków. Z drugiej strony, wybicie powyżej maksimum na poziomie 105,00 (R2) zasygnalizowałoby wznowienie poprzedniej tendencji wzrostowej.
· Wsparcie: 100,75 (S1), 98,85 (S2), 96,50 (S3)
· Opór: 103,25 (R1), 105,00 (R2), 108,15 (R3)
Marshall Gittler