W ubiegłym tygodniu, dolar tracił na wartości, ale w piątek zaczął umacniać się wobec większości walut, które śledzimy. Miało to zapewne związek z pozycjonowaniem pod koniec tygodnia, ale może to także oznaczać zmianę dla USD. W maju, czynniki sezonowe mogą wspierać USD wobec EUR. Nie do końca wiadomo dlaczego, ale przez ostatnich 10 lat, najsilniejszym trendem sezonowym było właśnie umocnienie USD wobec EUR w maju. Nie tylko skala ruchu była zazwyczaj największa, ale dolar umocnił się w 8 z 10 lat, co jest najlepszym wskaźnikiem ze wszystkich miesięcy. Być może jesteśmy świadkami początku tego ruchu. Tak jak zawsze, należy pamiętać, że historyczne zmiany nie są gwarancją, że dany ruch powtórzy się w przyszłości, ale z pewnością trzeba wziąć je pod uwagę.
Raport COT wskazuje, że jest przestrzeń do większej liczby krótkich pozycji w GB
Ogólnym trendem w ubiegłym tygodniu było zamknięcie przez inwestorów ich długich pozycji w akcjach i obligacjach w Europie oraz dolarze. Trend ten został potwierdzony przez cotygodniowy raport Commitment of Traders (COT). Największymi wyjątkami były GBP oraz MXN, w przypadku których inwestorzy dodawali krótkie pozycje. Wydaje się, że nadal istnieje przestrzeń do zwiększenia liczby krótkich pozycji w GBP. Liczba długich pozycji inwestorów w tej walucie jest o około 25% wyższa niż dwa i pięć lat temu. A raczej nikt nie powinien spodziewać się, że sytuacja ta utrzyma się przed zbliżającymi się wyborami na Wyspach, których wynik jest sprawą otwartą. Na rynku opcji, wahania wzrosły, ale nie są one tak silne jak kilka lat temu. Jednak, wzrost może sygnalizować początek realizacji zysków: 1-miesiączne wahania opcji na GBP/USD są znacznie wyższe niż poprzednio. Resumując, może dojść do zwiększenia liczby krótkich pozycji w GBP z uwagi na zbliżające się wybory w Wielkiej Brytanii.
• PMI Chin zrewidowany w dół W Chinach, indeks PMI HSB dla sektora przemysłu w kwietniu został zrewidowany w dół – do 48,9 punktu z 49,2 punktu. Rynek spodziewał się rewizji, ale w górę. Dane są kolejnym sygnałem, że wzrost chińskiej gospodarki spowalnia, co może z kolei zwiększyć presję na Reserve Bank of Australia (RBA), którego posiedzenie jest zaplanowane na jutro. Rozczarowujące dane z Chin nasilają oczekiwania, że RBA obetnie stopy (zobacz poniżej) i są negatywne dla AUD.
Dzisiejsze publikacje danych: Podczas sesji europejskiej, rynek pozna ostateczny odczyt indeksu PMI dla sektora przemysłu dla różnych krajów w strefie euro oraz całego bloku. Tak jak zawsze, analitycy spodziewają się, że ostateczny odczyt dla Francji, Niemiec oraz strefy euro pozostanie bez zmian wobec odczytu wstępnego. Dlatego też, reakcja rynku powinna być ograniczona – o ile nie dojdzie do znacznych rewizji.
W Norwegii, opublikowana zostanie oficjalna stopa bezrobocia w kwietniu.
W USA, analitycy spodziewają się, że wzrost zamówień w przemyśle w marcu przyspieszy.
Na dziś zaplanowano wystąpienie Prezesa oddziału Fed w Chicago Charles’a Evansa oraz Prezesa oddziału Fed w San Francisco Johna Williamsa. Williams przemawiał w piątek, więc jego dzisiejsze wypowiedzi nie powinny mieć istotnego wpływu na rynek. Powiedział on, że spowolnienie wzrostu gospodarczego w pierwszym kwartale było wywołane złymi warunkami atmosferycznymi oraz strajkami w portach na zachodnim wybrzeżu. Dodał, że Fed mógłby podnieść stopy procentowe na jakimkolwiek posiedzeniu, w zależności od napływających danych.
Reszta tygodnia
Zaplanowane na piątek dane o liczbie nowych miejsc pracy w sektorze pozarolniczym USA, dwa posiedzenia banków centralnych oraz wybory w UK oznaczają niestabilny tydzień dla rynku FX. Należy do tego dodać „Złoty Tydzień” w Japonii, podczas którego wszyscy udają się na urlopy – oznacza to niskie obroty na JPY.
Wtorek: RBA
We wtorek, kluczowym wydarzeniem będzie posiedzenie RBA. Na ostatnim posiedzeniu, bank pozostawił główną stopę procentową po poziomie 2,25%, zgodnie z prognozami ekonomistów. RBA zaskoczył jednak rynek. Obecnie, 25 z 28 ekonomistów w ankiecie Bloomberga oczekuje, że na posiedzeniu w tym tygodniu bank obetnie stopy o 25 punktów bazowych. Z kolei, rynek ocenia prawdopodobieństwo cięcia na 60%. Z uwagi na fakt, że na ostatnim posiedzeniu bank pozostawił swoje łagodne nastawienie i stwierdził, że dalsze łagodzenie może być uzasadnione w przyszłości, nie można wykluczyć cięcia na wtorkowym posiedzeniu. Dodatkowo, bank znajduje się pod wzmożoną presją, aby działać, ponieważ perspektywy dla australijskiej gospodarki pogarszają się, a inflacja CPI spowolniła w pierwszym kwartale. Istnieje także ryzyko, że państwo straci swój rating z trzema „A”, co jest kolejnym czynnikiem, który może doprowadzić do zapowiedzi działań stymulujących gospodarkę. Obniżka ratingu zwiększa także koszty pożyczkowania. Spodziewam się, że RBA obetnie we wtorek stopy, co osłabi AUD.
Środa: Raport ADP, cotygodniowe posiedzenie EBC w sprawie Grecji
Na dwa dni przed danymi o liczbie nowych miejsc pracy w sektorze pozarolniczym USA, rynek pozna raport prywatnej agencji ADP o zatrudnieniu w kwietniu. Analitycy prognozują, że raport wskaże, iż liczba nowych etatów w USA wzrosła w szybszym tempie niż w poprzednim miesiącu. Byłoby to pozytywne dla USD. EBC może zaś zadecydować o nowych zasadach dotyczących dostarczania płynności greckim bankom. Bank może zwiększyć wymagania dotyczące zabezpieczeń pożyczek dla greckich banków, co może uderzyć w system bankowy kraju.
Czwartek: wybory w UK, Norges Bank
Sondaże nadal nie dają żadnej partii pewnego zwycięstwa w wyborach, a wahania na rynku walutowym osiągają poziomy notowane przed referendum niepodległościowym w Szkocji we wrześniu. Dlatego też, GBP może znaleźć się pod presją – brytyjska waluta może tracić na wartości przed wynikiem wyborów jak i po nich, ponieważ z pewnością stworzenie koalicji nie będzie łatwym zadaniem. Na czwartek zaplanowano także posiedzenie Norges Bank. Na ostatnim posiedzeniu, bank zaskoczył rynek, pozostawiając bez zmian główną stopę procentową na poziomie 1,25%. Od tego posiedzenia fundamenty kraju nie zmieniły się, a ceny ropy zaczęły rosnąć – dlatego też, według nas, bank ponownie pozostawi stopy bez zmian. NOK może zyskać na wartości.
Piątek: to dzień danych z rynku pracy USA!
Analitycy spodziewają się, że w kwietniu, liczba nowych miejsc pracy w sektorze pozarolniczym USA wzrosła o 230.000 wobec 126.000 w marcu. Odczyt powyżej 200.000 oraz rewizja w górę danych za marzec byłyby pozytywne dla USD. Analitycy spodziewają się także, że stopa bezrobocia spadła do 5,4% z 5,5%, a wzrost średnich godzinnych wynagrodzeń przyspieszył rok do roku. Dlatego też, solidne dane z rynku pracy zasygnalizowałyby, że Fed jest na dobrej drodze do podwyżki stóp. Umocniłoby to USD, który zacząłby odrabiać ostatnie zniżki.
Rynek
Kurs EUR/USD w dół
Kurs EUR/USD spadł po napotkaniu oporu nieco poniżej 1,1260 (R1). Moim zdaniem, krótkookresowe perspektywy pozostają wzrostowe, ale byłbym do nich bardziej przekonany, gdyby kurs zakończył sesję powyżej 1,1260 (R1). Taki ruch mógłby wywołać dalsze zwyżki, w kierunku kolejnej bariery oporu 1,1375 (R2), czyli szczytu z 26 lutego. Tym niemniej, biorąc pod uwagę nasze wskaźniki momentum, spodziewałbym się na razie kontynuacji obecnej zniżki, być może w kierunku poziomu wsparcia 1,1115 (S1). RSI opuścił swój obszar wykupienia, a MACD osiągnął swój szczyt i spadł poniżej linii sygnałowej. Istnieje także negatywna dywergencja między RSI a ruchem cen. Na wykresie dziennym, zamknięcie sesji powyżej 1,1045 (S2) zasygnalizowało stworzenie możliwej formacji podwójnego dna co może prawdopodobnie wywołać dalsze zwyżki.
• Wsparcie: 1,1115 (S1), 1,1045 (S2), 1,0990 (S3).
• Opór: 1,1260 (R1), 1,1375 (R2), 1,1445 (R3).