Obraz w skali makro

Dane handlowe z USA zazwyczaj nie mają większego wpływu na rynek i wprawdzie wczorajsze dane handlowe za listopad nie miały bezpośredniego wpływu na rynek walutowy, ale stopniowo spowodowały zwyżkę kursu dolara z uwagi na fakt, że ekonomiści zaczęli rozważać ich wpływ na wzrost gospodarczy. Deficyt handlowy w USA znacznie spadł do 34.3 mld USD z 40.6 mld USD (odczyt ten był znacznie lepszy od oczekiwań rynkowych w wysokości 40.0 mld USD), eksport osiągnął rekordowo wysoki poziom w skali roku (+5,2% rdr), natomiast import spadł (-1,1% rok do roku). Poprawa salda obrotów towarowych nastąpiła przede wszystkim dzięki ropie naftowej: eksport ropy rośnie, a import spada ze względu na zwiększenie krajowego wydobycia ropy w USA. Amerykańska Agencja Energetyczna (EIA) powiedziała, że w 2015 roku produkcja ropy w USA powinna osiągnąć najwyższy od 43 lat poziom i szef partii Republikańskiej w Komisji Energetycznej Senatu wezwał do zniesienia zakazu eksportu ropy naftowej. Oznacza to, że w przyszłości ropa naftowa spowoduje dalszą poprawę bilansu handlowego. Ważnym punktem na rynku walutowym podczas wczorajszego handlu było to, że wielu ekonomistów zrewidowało w górę swoje prognozy dot. PKB za IV kwartał ze względu na poprawę bilansu handlowego. W wyniku czego obserwowaliśmy wzrost notowań dolara amerykańskiego. USD umocnił się wobec CAD, JPY i CHF, podczas gdy spadł w stosunku do NOK i NZD. Potwierdza to moją tezę odnośnie perspektyw na 2014 r., że silniejsze prognozy wzrostu dla USA w 2014 roku będą jednym z głównych czynników wpływających na siłę USD w tym roku.

CAD był szczególnie słaby, ponieważ Kanada zanotowała 23 miesiąc z rzędu deficyt handlowy oraz Ivey PMI (kanadyjski indeks PMI) spadł do 46,3 z 53,7 (prognozy rynkowe zakładały wzrost do 54,5). Dane handlowe są szczególnie niepokojące, ponieważ wygląda na to, że słabnie tradycyjna relacja między silniejszą gospodarką USA i wzrostem kanadyjskiego eksportu do USA. W przypadku, gdy inwestorzy nie są przekonani co do kierunku pary USD/CAD, szef Banku Kanady, Poloz, powiedział, że najbardziej martwi go inflacja, która jest poniżej poziomu docelowego.

Całkiem dobrze poszła wczorajsza aukcja 10-letnich obligacji w Irlandii, kraj ten był w stanie sprzedać więcej obligacji niż zaplanował, do tego po wyższej cenie, niż oczekiwaliśmy, z powodu silnego popytu. Wiadomość ta wspomogła spadek rentowności obligacji krajów peryferyjnych. Lepsza sytuacja na rynku europejskich obligacji peryferyjnych zachęciła powrót pieniądza, który wypłynął do "bezpiecznej przystani" w postaci CHF, dzięki czemu wzrósł kurs pary EUR/CHF.

Ceny gazu ziemnego były bardzo niestabilne podczas wczorajszej sesji. Wczoraj zanotowano rekordowo niskie temperatury w USA, za to prognozy pogody przewidują niezwykle ciepłe dni pod koniec tygodnia. Notowania najbliższego lutowego kontraktu na gaz ziemny, najbardziej aktywnego, wahały się od +2,9% na początku handlu w Nowym Jorku do -1,1% pod koniec dnia w Nowym Jorku. W czasie pisania tego komentarza wzrosły +0,8% w porównaniu z wtorkowym zamknięciem. Jeśli jesteście Państwo zainteresowani inwestowaniem w gaz ziemny, bacznie obserwujcie prognozy pogody.

Europejski dzień handlu rozpoczęła publikacja danych nt. rachunku obrotów bieżących z Niemiec. Oczekuje się, że nadwyżka handlowa kraju w listopadzie wrosła do 18,9 mld EUR z 17,9 mld EUR w październiku i nadwyżka na rachunku obrotów bieżących wzrosła do 19,3 mld EUR z 19.1 mld EUR. Niemieckie zamówienia fabryczne mają wzrosnąć o 1,5% w ujęciu miesięcznym w listopadzie wobec zrewidowanego poziomu -2,1% w październiku. To ważny odczyt dla rynków i może wpłynąć na umocnienie się kursu euro. Oczekuje się, że sprzedaż detaliczna w strefie euro nieznacznie wzrośnie, o 0,1% m/m w listopadzie, co oznacza pozytywną zmianę sytuacji w porównaniu w porównaniu z -0,2% w październiku, podczas gdy stopa bezrobocia w strefie euro wg prognoz pozostanie na poziomie 12,1% w listopadzie.

W USA, przewiduje się, że dane o zatrudnieniu ADP pokażą wzrost miejsc pracy w firmach o 200 tys. w grudniu vs 215 tys. w listopadzie. Liczba ta byłaby zgodna z konsensusem, który zakłada, że piątkowy raport z rynku pracy w USA pokaże około 195 tys. zatrudnionych poza rolnictwem. Związek między raportem ADP i liczbą zatrudnionych w sektorze pozarolniczym (dane NFP) jest dość przypadkowy, choć w ciągu ostatnich dwóch lat, liczba ADP była 13 razy wyższa i 12 razy niższa, przy czym średnia różniła się nawet o 43 tys. Są to najlepsze dane, jakimi dysponujemy. Ponadto Fed opublikuje protokół z posiedzenia, które odbyło się 17-18 grudnia, gdy Fed ogłosił, że planuje rozpocząć ograniczanie miesięcznego programu skupu obligacji do 75 mld USD z 85 mld USD. Rynek uważnie przeczyta zapiski ze spotkania Rezerwy, szukając dalszych przyczyn tej decyzji i wszelkich wskazówek na temat tego, jak szybko Fed zredukuje swój pakiet stymulacyjny.

Rynek

EUR/USD

• EUR/USD znalazł się w fazie konsolidacji, oscylując poniżej bariery oporu na 1,3650 (R1) i 200-okresowej średniej ruchomej. Kurs eurodolara znajduje się poniżej niebieskiej linii krótkookresowej linii wzrostowej, ale nadal powyżej kanału długookresowego (zaznaczonego na kolor jasnoniebieski), na wykresie dziennym. Przełamanie poniżej jasnoniebieskiej linii wsparcia, a następnie spadek poniżej kluczowego wsparcia na 1,3525 (S2), może doprowadzić kurs do pierwszego celu - poziomu wsparcia na 1,3400 (S3). Poziom 1,3525 (S2) pokrywa się z poziomem 61,8% zniesienia Fibonacciego krótkookresowego trendu wzrostowego, w związku z czym przełamanie tego poziomu może okazać się trudne. Na wykresie dziennym, możemy zidentyfikować negatywną dywergencję pomiędzy dziennym MACD i kursem, co zwiększa prawdopodobieństwo dalszego spadku.

• Wsparcie: 1,3570 (S1), 1,3525 (S2), 1,3400 (S3)

• Opór: 1,3650 (R1), 1,3730 (R2), 1,3810 (R3).

USD/JPY


• Kurs pary USD/JPY w dalszym ciągu rośnie po poniedziałkowym odbiciu od bariery wsparcia na 103.90 (S1). Kurs pary USD/JPY obecnie leży pomiędzy barierą w wysokości 105,45 (R1) i poziomem 423,6% rozszerzenia Fibonacciego niedźwiedziej fali z okresu 17-25 października. Wybicie w górę od tej silnej strefy oporu stanowiłoby sygnał kontynuacji ścieżki wzrostowej. Jeśli byki będą na tyle silne, aby naruszyć ten poziom, oczekuję ruchu pary w kierunku poziomu oporu na 107,00 (R2).

• Wsparcie: 103,90 (S1), 102,14 (S2), 101,12 (S3)

• Opór: 105,45 (R1), 107,00 (R2), 109,00 (R3).

EUR/GBP


• Kurs pary EUR/GBP nadal poruszał się w trendzie bocznym, pozostając poniżej bariery oporu na 0,8330 (R1) i niebieskiej linii krótkookresowego trendu spadkowego. Perspektywy dla pary pozostają niedźwiedzie tak długo, jak utrzyma się ten poziom oporu. Przełamanie poniżej poziomu wsparcia na 0,8270 (S1) byłoby sygnałem kontynuacji ścieżki spadkowej. Jeśli tak się stanie, możemy zobaczyć dalszy spadek w kierunku bariery na 0,8220 (S2). Na wykresie dziennym, kurs pozostaje w kanale spadkowym (fioletowe linie).

• Wsparcie: 0,8270 (S1), 0,8220 (S2), 0,8080 (S3)

• Opór: 0,8330 (R1), 0,8390 (R2), 0,8431 (R3).

Złoto


• Notowania złota spadły, potwierdzając oznaki osłabienia, które wczoraj sygnalizowały nasze wskaźniki trendu. Kurs żółtego metalu pozostaje nieznacznie powyżej wsparcia na 1224 (S1), spadek od tego poziomu może skierować kurs ku ostatniemu minimum w okolicy 1187 (S2). Z drugiej strony, wybicie w górę od bariery 1251 (R1) w ujęciu krótkookresowym może przynieść zwyżkę. W perspektywie krótkookresowej pozostaję neutralny, jednak wykresy dzienny i tygodniowy, wskazują na kontynuację długookresowego trendu spadkowego.

• Wsparcie: 1224 (S1), 1187 (S2), 1155 (S3)

• Opór: 1251 (R1), 1268 (R2), 1290 (R3).

Ropa naftowa


• Notowania ropy WTI spadły poniżej bariery w wysokości 94.00 w poniedziałek i nieco wzrosły podczas wczorajszego handlu, aby przetestować ten poziom jako strefę oporu. Jeżeli niedźwiedzie zdołają utrzymać cenę poniżej poziomu 94,00 (R1), spodziewam się zniżki, być może w kierunku kluczowego wsparcia na 92,00 (S1). Niemniej jednak, RSI wydaje się być gotowy do opuszczenia swojej strefy wyprzedania, podczas gdy MACD, choć w niedźwiedzim terytorium, leży powyżej swojej linii sygnalnej. Także nikogo nie powinno zaskoczyć, że przed ponownym zwycięstwem niedźwiedzi, kurs WTI znów wzrośnie powyżej poziomu 94,00 (R1). 50-okresowa średnia ruchoma nadal znajduje się poniżej 200-okresowej średniej kroczącej potwierdzając niedźwiedzie perspektywy dla kursu ropy WTI.

• Wsparcie: 92,00 (S1), 90,15 (S2), 4,00 (S3)

• Opór: 94,00 (R1), 95,35 (R2), 87,85 (R3).

Kursy Walutowe Benchmark - Dzienne zyski i straty


MARKETS SUMMARY


Marshall Gittler