Zastanawiam się, o co chodzi w tym całym zamieszaniu. Piątek był dniem wielu dramatycznych wiadomości, które jednak nie miały realnego wpływu na rynek. Niemiecki Trybunał Konstytucyjny uznał program "bezwarunkowych transakcji monetarnych" EBC (OMT) w celu ratowania euro za niezgodny z konstytucją i raport o zatrudnieniu w USA był poniżej oczekiwań drugi miesiąc z rzędu - tym razem nie było wymówki w postaci pogody - pod koniec dnia obserwowaliśmy trochę ruchu netto. Kurs dolara odbił się od dna minutę po publikacji danych o zatrudnieniu w sektorze pozarolniczym USA, po czym stopniowo odzyskał straty, chociaż dziś rano jest na niższym poziomie wobec większości walut w porównaniu do poziomu z piątku rano (JPY i AUD to wyjątki). W rzeczywistości, zakres wahań notowań większości walut, które śledzimy był poniżej średniej (USD/JPY i USD/CAD to tylko dwa wyjątki wśród walut G10 - CAD prawdopodobnie z powodu publikacji danych o zatrudnieniu w piątek). Zastanawiam się, dlaczego rynek tak bardzo koncentruje się na tych statystykach co miesiąc.
W tym przypadku, pierwszą myślą było to, że dwa kolejne miesiące słabszych od prognoz danych z rynku pracy mogą spowodować opóźnienie dalszego "zawężania" programu zakupów obligacji Fed, ale ten pomysł szybko zniknął wraz ze spadkiem stopy bezrobocia oraz wzrostem współczynnika aktywności zawodowej. Reporter The Wall Street Journal specjalizujący się w kwestiach związanych z Fed, Jon Hilsenrath, napisał, że "urzędnicy Rezerwy Federalnej nie wydają się być skłonni do zmiany kursu określonej polityki pieniężnej, mimo rozczarowujących danych o zatrudnieniu, które ukazały się w piątek ..." Hilsenrath zauważył, że prezydent Fed-u z Boston, Rosengren, który sprzeciwiał się decyzji rozpoczęcia "zawężania" w grudniu, po publikacji raportu NFP powiedział teraz, że "w tym momencie nie chcemy bardzo dramatycznie zmieniać polityki pieniężnej w żadnym kierunku, o ile widzimy silne uzasadnienie w danych", których najwyraźniej jeszcze nie widzą. Jeśli nawet tak "gołębia" osoba popiera "zawężanie", to jest prawdopodobne, że Fed będzie kontynuował ograniczanie programu skupu obligacji. Niemniej jednak rentowność dziesięcioletnich obligacji USA zakończyła dzień spadkiem o 2 pb w piątek i implikowane stopy Fed Funds futures spadły o kolejne 8 pb na długim końcu w związku z tym, że rynek oczekuje opóźnienia dalszego "zawężania". To osłabienie wsparcia stopy procentowej negatywnie wpływa na kurs dolara.
Na tym tle zaskakująco słabego wzrostu zatrudnienia, w tym tygodniu w centrum uwagi rynku będzie wystąpienie w Kongresie nominowanej na szefa Fed Janet Yellen. Jellen wypowie się przed kontrolowanym przez Republikanów Komitetem ds. Usług Finansowych we wtorek i kontrolowanym przez Demokratów odpowiednikiem w Senacie w środę. Choć jej wystąpienie będzie miało takie same znaczenie dla obu organów, pytania mogą być różne - prawdopodobnie będą bardziej "wrogie" ze strony Republikanów. Wypowiedzi będą bardziej "teatralne" niż "ekonomiczne", szczególnie z uwagi na wybory przewidziane na listopad. Wśród dziwnych i niedoinformowanych pytań, które mogą zadać kongresmeni możemy spodziewać się pytań bardziej "pod wyborców", a nie szukających odpowiedzi czy informacji - Yellen prawdopodobnie spróbuje być uprzejma i udzieli optymistycznych odpowiedzi, które będą dobrze wyglądać w telewizji. W tym zakresie, jej wypowiedź może korzystnie wpłynąć na obraz gospodarki USAi korzystnie wpłynąć na kurs dolara.
Drugim głównym wydarzeniem tego tygodnia będzie kwartalny raport nt. inflacji Banku Anglii wydany w środę. Rynek skupi się na tym raporcie poszukując wskazówek dotyczących forward guidance po komentarzach Carney'a z Davos o aprecjacji funta i 7% progu bezrobocia.
Z dzisiejszych wskaźników wynika, że deficyt na rachunku obrotów bieżących w grudniu w Japonii poszerzył się bardziej niż oczekiwano do 197 mld JPY (dane sezonowo-korygowane) od -46.6 mld JPY w listopadzie. Niekorygowane dane nt. deficytu są na rekordowym poziomie.
Podczas europejskiego handlu, stopa bezrobocia w Szwajcarii wg szacunków wzrośnie do 3,6% w styczniu z 3,5%. Francuska produkcja przemysłowa w grudniu nie wykaże zmian w ujęciu miesięcznym po wzroście o 1,3% w listopadzie m/m, dane produkcyjne Włoch także pozostaną bez zmian w ujęciu miesięcznym w grudniu vs +0,3% w listopadzie. Oczekuje się, że wskaźnik CPI w Norwegii w styczniu spadnie do 0,3% m/m od -0,1% m/m w grudniu pozostawiając stopę rdr na tym samym poziomie +2,0. W Kanadzie, oczekuje się, że rozpoczęte budowy domów za styczeń wyniosą 185.0 tys. ( w porównaniu z 187.5k tys. w grudniu).
Co do wypowiedzi: Jean-Claude Trichet, były prezes Europejskiego Banku Centralnego, weźmie udział w dyskusji z francuskim dziennikarzem Jean-Marie Colombiani na temat "wnioski wypływające z kryzysu: Poprawa zarządzania gospodarczego i fiskalnego w strefie euro" (Lessons of the crisis: Improving the economic and fiscal governance of the Euro area). Wypowie się także zastępca gubernatora Banku Kanady, John Murray.
Rynek
• Kurs EUR/USD wzrósł przełamując powyżej poziomu 1,3618 i jest gotowy naruszyć niebieską linię kanału spadkowego. Nadal istnieje możliwość ustanowienia niższego maksimum i jeśli kurs spotka silny opór w pobliżu niebieskiej linii, może spaść ponownie poniżej bariery na 1,3618 (S1). Jedynie wyraźne naruszenie oporu na poziomie 1,3700 (R2) byłoby sygnałem zakończenia spadku od 27 grudnia. MACD znajduje się powyżej linii sygnalnej, potwierdzając niedawną zwyżkę, ale RSI znalazł opór w okolicy bariery 70, potwierdzając mój pogląd, że dalszy wzrost będzie ograniczony.
• Wsparcie: 1,3618 (S1), 1,3555 (S2), 1,3480 (S3)
• Opór: 1,3700 (R1), 1,3735 (R2), 1,3810 (R3).
• Kurs EUR/JPY wzrósł podczas piątkowej sesji, przełamując barierę na poziomie 139,15. Kurs znajduje się nieco poniżej górnej granicy kanału spadkowego i 200-okresowej średniej kroczącej. Spodziewam się, że para napotka opór w pobliżu tego obszaru. RSI znajduje się w okolicy poziomu 70 poziomie zwiększając prawdopodobieństwo wystąpienia wspomnianego wyżej scenariusza. Z drugiej strony, konieczne jest przełamanie powyżej przeszkody na 141,25 (R1), aby potwierdzić koniec spadku z 27 grudnia oraz wznowienie długoterminowej tendencji wzrostowej. Jednak tak długo, jak kurs osiąga niższe maksima i niższe minima w obrębie kanału nadal mamy do czynienia z krótkookresowym trendem spadkowym.
• Wsparcie: 139,15 (S1), 137,55 (S2), 136,20 (S3)
• Opór: 141,25 (R1), 142,85 (R2), 144,35 (R3).
• Kurs pary GBP/USD naruszył barierę na poziomie 1,6335, a następnie wzrósł, potwierdzając utworzenie się formacji świecowej młota na wykresie dziennym. Jednak tak długo, jak kurs oscyluje w obrębie fioletowego kanału spadkowego nadal mamy do czynienia z krótkookresowym trendem spadkowym. Wyraźny spadek poniżej kluczowej bariery na 1,6260 (S2) będzie sygnałem jego kontynuacji. Jedynie wyraźne wybicie w górę od poziomu oporu na 1,6465 (R1) byłoby pierwszym sygnałem, że kurs odbił się od dna.
• Wsparcie: 1,6335 (S1), 1,6260 (S2), 1,6135 (S3)
• Opór: 1,6465 (R1), 1,6640 (R2), 1,6735 (R3).
Złoto
• Obserwujemy kontynuację umacniania się notowań złota i obecnie kurs znajduje opór w pobliżu bariery na 1270 (R1). Zdecydowane naruszenie tej bariery może mieć większe "bycze" konsekwencje i doprowadzić parę do następnej przeszkody na 1290 (R2). Kurs oscyluje powyżej obu średnich ruchomych, podczas gdy zarówno RSI, jak i MACD podąża wzdłuż swoich ścieżek wzrostowych, potwierdzając niedawne pozytywne momentum na kursie metalu szlachetnego. Potrzebne jest przełamanie poniżej bariery wsparcia na 1235 (S2), aby zmienić perspektywę dla notowań złota oraz potwierdzić, że zwyżka z okresu 19 grudnia - 27 stycznia była tylko zniesieniem głównej tendencji spadkowej.
• Wsparcie: 1250 (S1), 1235 (S2), 1220 (S3)
• Opór: 1270 (R1), 1290 (R2), 1315 (R3).
Ropa naftowa
• Kurs ropy naftowej znacznie wzrósł podczas piątkowej sesji po znalezieniu wsparcia w okolicy 50-okresowej średniej ruchomej. Kurs przełamał barierę na 98,80 i zwyżka została wstrzymana nieco poniżej poziomu oporu na 100,55 (R1). Oba wskaźniki trendu naruszyły swoje niebieskie linie oporu, potwierdzając wznowienie trendu wzrostowego. Jednak RSI znalazł opór w pobliżu poziomu 70 i obecnie kurs podąża w dół, więc przed kolejnym zwycięstwem byków spodziewałbym się pullbacku, i możliwego przetestowania poziomu 98.80 (S1).
• Wsparcie: 98,80 (S1), 96,50 (S2), 95,00 (S3)
• Opór: 100,55 (R1), 102,00 (R2), 103,80 (R3).
Marshall Gittler