Z ostatniej chwili
0
Wersja bez reklam. Zwiększ swoją satysfakcję z korzystania z serwisu Investing.com. Zaoszczędź aż 40% Zaktualizuj teraz

Kłopoty w strefie euro problemem dla PLN. Eurosceptycy dojdą do władzy we Włoszech

Przez Investing.com (Damian Nowiszewski/Investing.com)Przegląd rynku10.08.2022 11:23
pl.investing.com/analysis/klopoty-w-strefie-euro-problemem-dla-pln-eurosceptycy-dojda-do-wladzy-we-wloszech-200266797
Kłopoty w strefie euro problemem dla PLN. Eurosceptycy dojdą do władzy we Włoszech
Przez Investing.com (Damian Nowiszewski/Investing.com)   |  10.08.2022 11:23
Zapisane. Przeglądaj Zapisane pozycje.
Ten artykuł już został zapisany w Twoich Zapisane pozycje
 
 
USD/PLN
-1,91%
Dodaj/usuń z portfela
Dodaj do obserwowanych
Dodaj pozycję

Pozycja dodana pomyślnie do:

Nazwij swój portfel aktywów
 

Wraz z dymisją dotychczasowego Premiera Włoch Mario Draghiego oraz upadkiem rządu, rozpoczął się kolejny kryzys polityczny w trzeciej największej europejskiej gospodarce. Mowa o kolejnym kryzysie, gdyż rządy na półwyspie apenińskim zmieniają się relatywnie szybko – 67 razy od 1945 roku. Według aktualnych sondaży na czele znajduje się eurosceptyczna partia Bracia Włosi, która potencjalnie może stworzyć rząd z innymi tego typu formacjami – Ligą Północna, oraz Ruchem Pięciu Gwiazd. Z uwagi na to, że system wyborczy we Włoszech sprzyja koalicjom, taki scenariusz jest niewykluczony.


Kłopoty w strefie euro problemem dla PLN. Eurosceptycy dojdą do władzy we Włoszech?
Kłopoty w strefie euro problemem dla PLN. Eurosceptycy dojdą do władzy we Włoszech?

Rysunek 1. Sondaże przed wyborcze we Włoszech, źródło: ewybory.eu

Realizacja tego scenariusza podczas wyborów ogłoszonych na 25 września, będzie z pewnością złą informacją dla strefy euro oraz Europejskiego Banku Centralnego, który już teraz jest przyparty do muru i musi podwyższać stopy procentowe. Dojście do władzy eurosceptyków we Włoszech w połączeniu z recesją w strefie euro oraz kryzysem energetycznym, powinno w dalszym ciągu wywierać presję na euro, a to może pociągnąć za sobą również kursy walut naszego regionu.

 

EBC utrzymuje rentowności włoskich obligacji w ryzach

Jednym z największych wyzwań, jakie stoją przed Europejskim Bankiem Centralnym, jest uniknięcie zbyt dużej fragmentaryzacji państw strefy euro, rozumianej jako nadmierny spread w rentownościach obligacji. Na pierwszy plan wysuwają się Włochy, których rentowności pomimo ostatniej korekty, utrzymują się na relatywnie wysokim poziomie 3%. Aktualnie praktycznie jedynym nabywcą włoskich obligacji jest EBC, i gdyby dzisiaj wycofywał się ze skupu, byłyby one prawdopodobnie co najmniej dwukrotnie wyżej oprocentowane.


Kłopoty w strefie euro problemem dla PLN. Eurosceptycy dojdą do władzy we Włoszech?
Kłopoty w strefie euro problemem dla PLN. Eurosceptycy dojdą do władzy we Włoszech?

Rysunek 2. Krzywa rentowności obligacji włoskich

Ruchy eurosceptyczne otwarcie mówią o możliwości wyprowadzenia Włoch co najmniej ze strefy euro. Rynki pokazują jednak, że byłaby to katastrofa nie tylko dla wspólnego obszaru walutowego, ale nawet w większym stopniu dla samych Włoch. W związku z tym Europejski Bank Centralny na specjalnym posiedzeniu postanowił wdrożyć program TPI, który ma za zadanie kierować strumień skupu obligacji w większym stopniu do państw zagrożonych, kosztem tych, gdzie sytuacja jest stabilna.

Główne pytanie brzmi, czy taka sytuacja będzie akceptowalna dla krajów północy, ze szczególnym uwzględnieniem Niemiec oraz Francji?

 

Węgry coraz mocniej zacieśniają politykę monetarną

Dynamika wzrostu cen w rejonie Europy środkowo-wschodniej trzyma się mocno. Jednym z głównych przykładów są Węgry, gdzie inflacja wynosi już 13,7%, pomimo administracyjnej kontroli cen części podstawowych produktów. W odpowiedzi na wzrost CPI bank centralny kontynuuje cykl podwyżek stóp procentowych, które obecne znajdują się na poziomie 10,75%.


Kłopoty w strefie euro problemem dla PLN. Eurosceptycy dojdą do władzy we Włoszech?
Kłopoty w strefie euro problemem dla PLN. Eurosceptycy dojdą do władzy we Włoszech?

Rysunek 3. Inflacja i stopy procentowe na Węgrzech

Sytuacja na Węgrzech powinna dać do myślenia NBP. W Polsce mamy inflacje na poziomie 15,5%, co przy stopach procentowych 6,5% daje realne stopą -9,5%. Jeżeli w kolejnych miesiącach inflacja utrzyma się powyżej 15%, wzrost ponad 7% wydaje się być nieunikniony.

 

Środki z KPO jednak nie dla Polski?

Jeszcze miesiąc temu wydawało się, że środki z KPO finalnie popłyną do Polski, wraz z osiągniętym porozumieniem z Komisją Europejską. Ostatnie wypowiedzi polityków obozu rządzącego wraz z brakiem realizacji kamieni milowych, ponownie stawiają znak zapytania, czy faktycznie Polska te środki otrzyma. Jeżeli transfer zostanie zablokowany, będzie to zła wiadomość dla polskiego złotego, który w dalszym ciągu narażony jest na presję spadkową, która może się umocnić, wraz z problemami w strefie euro.

Aktualnie kurs USDPLN utknął w konsolidacji w granicach 4,60 zł za jednego dolara, która przybiera kształt trójkąta. Wygląda na to, że jesteśmy coraz bliżej realizacji formacji, której wybicie powinno określić kierunek na kolejne dni.


Kłopoty w strefie euro problemem dla PLN. Eurosceptycy dojdą do władzy we Włoszech?
Kłopoty w strefie euro problemem dla PLN. Eurosceptycy dojdą do władzy we Włoszech?

Rysunek 4. Analiza techniczna USDPLN

W przypadku wybicia górą i materializacji scenariusza słabszej złotówki kolejnym celem dla kupujących USDPLN powinien być obszar wsparcia zlokalizowany w rejonie cenowym 4,74 zł za dolara.

 

Kłopoty w strefie euro problemem dla PLN. Eurosceptycy dojdą do władzy we Włoszech
 

Artykuły powiązane

Maciej Przygórzewski
Euro znów poniżej 4,80! Przez Maciej Przygórzewski - 04.10.2022

Dolar słabnie, a kapitał wraca do Europy. Zyskują na tym nie tylko giełdy, ale również rynki rozwijające się takie jak chociażby Polska. W tle Australijczycy wolniej podnoszą stopy...

Kłopoty w strefie euro problemem dla PLN. Eurosceptycy dojdą do władzy we Włoszech

Dodaj komentarz

Wytyczne dotyczące komentarzy

Zachęcamy Cię do korzystania z komentarzy, wchodzenia w interakcje z użytkownikami, dzielenia się swoją perspektywą i zadawania pytań autorom i sobie nawzajem.  By jednak zachować wysoki poziom dyskusji, który wszyscy cenimy i którego oczekujemy, prosimy mieć na uwadze następujące kryteria:

  • Wzbogacaj dyskusję
  • Trzymaj się tematu. Umieszczaj materiał, który jest zgodny z dyskutowanym tematem.
  • Szanuj innych. Nawet negatywne opinie można formułować w pozytywny i dyplomatyczny sposób.
  • Używaj standardowego stylu pisania. Używaj interpunkcji oraz dużych i małych liter. 
  • UWAGA: Spam i/lub wiadomości promocyjne oraz linki w komentarzu będą usuwane.
  • Unikaj wulgarnego języka, oszczerstw oraz ataków osobistych skierowanych w autora lub innego użytkownika.
  • Można umieszczać tylko komentarze po polsku.
Tu napisz swoją opinię
 
Czy na pewno chcesz usunąć ten wykres?
 
Wyślij
Umieść także na:
 
Zastąpić dołączony wykres nowym wykresem?
1000
Aktualnie nie możesz umieszczać komentarzy, ponieważ dostaliśmy zgłoszenie o naruszeniu regulaminu. Twój status zostanie zweryfikowany przez naszych moderatorów.
Prosimy poczekaj minutę, zanim znów zaczniesz komentować.
Dziękujemy za Twój komentarz. Zaznaczamy, że musi on zostać zatwierdzony przez naszych moderatorów. Może to zająć chwilę, zanim pojawi się  na stronie.
 
Czy na pewno chcesz usunąć ten wykres?
 
Wyślij
 
Zastąpić dołączony wykres nowym wykresem?
1000
Aktualnie nie możesz umieszczać komentarzy, ponieważ dostaliśmy zgłoszenie o naruszeniu regulaminu. Twój status zostanie zweryfikowany przez naszych moderatorów.
Prosimy poczekaj minutę, zanim znów zaczniesz komentować.
Dodaj wykres do komentarza
Potwierdź zablokowanie

Czy na pewno chcesz zablokować %USER_NAME%?

Po włączeniu opcji blokady, ani Ty ani %USER_NAME% nie będziecie mogli zobaczyć swoich postów na Investing.com.

%USER_NAME% został pomyślnie dodany do Twojej Listy zablokowanych

Ponieważ właśnie odblokowałeś tę osobę, aby móc ponownie ją zablokować musi minąć 48 godzin.

Zgłoś ten komentarz

Uważam, że ten komentarz jest:

Komentarz zgłoszony

Dziękujemy!

Twoje zgłoszenie zostało wysłane do naszych moderatorów w celu rewizji
Rejestracja przez Google
lub
Rejestracja przez e-mail