Nie podjęto żadnych działań odnośnie polityki w wyniku wczorajszego posiedzenia EBC. W związku z tym, że stopy są tak bliskie zeru, EBC ma mało miejsca do manewru i ponieważ wiadomości gospodarcze na ogół nie odbiegają znacznie od oczekiwań, EBC postanowił poczekać na więcej danych przed podjęciem decyzji. Niespodzianką było to, że rewizje prognoz, które zaplanowano na przyszły miesiąc, będą zawierać prognozy do 2016 r. - dziewięć miesięcy wcześniej niż się spodziewaliśmy. Zazwyczaj prognozy EBC obejmują tylko dwa lata z góry. To może zapędzić EBC w kozi róg: Jeśli wg ekspertów EBC inflacja będzie znacznie poniżej "blisko, ale poniżej 2% poziomu docelowego" nawet w 2016 roku, to w rzeczywistości wywoła to znaczne "odkotwiczenie" oczekiwań inflacyjnych na rynku oraz niepokój, w wyniku czego prawdopodobnie EBC będzie zmuszony do dalszego luzowania polityki. Krótko mówiąc, posiedzenie EBC w przyszłym miesiącu będzie kluczowym wydarzeniem.
Dane gospodarcze z USA były mieszane. Liczba nowych bezrobotnych pozostaje w okolicach poziomu, w którym znajduje się już od kilku miesięcy. Deficyt handlowy wzrósł w grudniu z powodu spadku eksportu, co odejmie kilka punktów bazowych od wzrostu PKB za IV kwartał. Jednostkowe koszty pracy spadły drugi kwartał z rzędu, a teraz spadają w ujęciu rocznym, co może pomóc ogólnemu obrazowi na rynku pracy (ale zepchnie poziom inflacji jeszcze niżej). Niemniej rentowność amerykańskich obligacji wzrosła i implikowane stopy funduszy federalnych nadal kontynuują swoją zwyżkę wraz ze spadkiem obaw o upadek rynków wschodzących. W rzeczywistości akcje EM pokonały akcje krajów rozwiniętych podczas wczorajszej sesji, większość walut rynków wschodzących była na niezmienionym lub wyższym poziomie a indeks VIX gwałtownie spadł (-2,7 pkt), co wskazuje, że znika strach z rynku. Na tym tle, JPY był wielkim przegranym w ciągu dnia wraz ze spadkiem zainteresowania "bezpiecznymi przystaniami". Kurs AUD/USD także spadł po tym jak zgodnie z kwartalnym sprawozdaniem odnośnie polityki pieniężnej RBA "w związku z oczekiwanym pogorszeniem się warunków handlu, kurs może spaść". Dolar był stabilny wobec CAD w wyniku publikacji deficytu handlowego Kanady, który poszerzył się znacznie bardziej w grudniu niż oczekiwano. USD był również stabilny vs NZD, ale stracił w stosunku do pozostałych walut G10.
Głównym wydarzeniem dzisiejszego handlu będzie publikacja danych o zatrudnieniu w sektorze pozarolniczym w USA za styczeń. Grudniowy raport był znacznie gorszy niż oczekiwano i zatrudnienie wzrosło tylko o 74.000 (przyczyną była zła pogoda). W styczniu były także chłodne dni, ale pogoda była bardziej "normalna" w ciągu tygodnia, którego dotyczy badanie. Rynek oczekuje, że dane powrócą do normalnego poziomu 180 tys., a stopa bezrobocia wg prognoz pozostanie na niezmienionym poziomie 6,7%. Jeśli odczyt będzie poniżej oczekiwań, rynek będzie szukał odpowiedzi na to, czy powodem jest znowu zła pogoda, czy też coś bardziej "strukturalnego". Warto zwrócić uwagę na dane dotyczące zatrudnienia w sektorze budowlanym, który uzależniony jest od pogody. Zatrudnienie w sektorze budowlanym spadło o 16.000 w grudniu, opierając się trendowi małych zysków przez większość roku. Raport o zatrudnieniu ADP opublikowany w środę wykazał, że zatrudnienie w prywatnym sektorze budowlanym wzrosło o 25.000 w zeszłym miesiącu. Dzisiejsze sprawozdanie obejmie również roczne dane, które mogą zmienić nastawienie rynku (oraz FED) odnośnie perspektyw rynku pracy w 2013 roku. Dane pokazały wzrost o 182 tys. miejsc pracy w ujęciu miesięcznym w zeszłym roku. W korekcie za 2012 do szacunków dodano prawie 30 tys. miejsc pracy za miesiąc za ten rok; podobna korekta za rok 2013 poprawiłaby postrzeganie gospodarki USA, prawdopodobnie podnosząc nieco oczekiwania stóp procentowych i umacniając kurs dolara. Odwrotna korekta jest również możliwa, oczywiście.
Wybór pary zależy od tego, czy dane NFP będą wyższe od prognoz czy też poniżej prognoz. Jeżeli odczyt pobije prognozy, to najbardziej zmienne będą notowania JPY, srebra, MXN, złota, NOK, DKK, i euro, w tej kolejności. Jeśli będzie poniżej prognoz, to najbardziej zmienne będą MXN, CHF, JPY i złoto (na podstawie danych z okresu ostatnich trzech lat). Dane powyżej prognoz są źródłem większej zmienności niż poniżej oczekiwań, może dlatego, że przez większość czasu inwestorzy myśleli, że silny odczyt może doprowadzić do zmian w polityce pieniężnej, natomiast słaby po prostu oznaczałby kontynuację dotychczasowej polityki. Taki związek pomiędzy danymi i reakcją rynku może nie być kontynuowany w przyszłości.
Co do pozostałych wskaźników, wg prognoz nadwyżka handlowa Niemiec spadnie w grudniu, lekko spadnie także nadwyżka na rachunku bieżącym kraju. Francuski i brytyjski deficyt handlowy wg szacunków zmniejszy się. Poznamy również dane produkcji przemysłowej za grudzień ze Szwecji, Norwegii, Niemiec i Wielkiej Brytanii. Prognozy zakładają spadek danych IP m/m, podobnie dane z Niemiec. Z drugiej strony, produkcja przemysłowa Wielkiej Brytanii przyspieszy, co mogłyby pozytywnie wpłynąć na kurs funta, który w ostatnich dniach nie miewa się zbyt dobrze. Oczekuje się, że stopa bezrobocia w Kanadzie spadła do 7,1% w styczniu z 7,2% w grudniu.
Na dziś przewidziane są cztery przemówienia. Na początku azjatyckiej sesji przemówi szef Fed-u z Bostonu, Eric Rosengren w New College of Florida. Członek Zarządu EBC, Yves Mersch, wypowie się na temat ożywienia wzrostu gospodarczego w strefie euro, a członek Rady Prezesów EBC, George Provopoulos, przemówi na temat "greckiego kryzysu finansowego: "The Greek financial crisis: From Grexit to Grecovery". Usłyszymy także wypowiedź starszego zastępcy gubernatora Banku Kanady, Tiffa Macklema.
Rynek
• Kurs EUR/USD wzrósł podczas wczorajszej sesji po tym jak prezes EBC Mario Draghi nie dał nam żadnych wskazówek co do dalszego łagodzenia w ramach najbliższych posiedzeń EBC. Rajd został zatrzymany w okolicy bariery na 1,3618 (R1) niedaleko 200-okresowej średniej kroczącej. Jednak nadal istnieje możliwość niższego maksimum i tylko wyraźne przełamanie powyżej bariery na 1,3735 (R3) będzie sygnałem zakończenia spadku od 27grudnia. Spodziewam się, że kurs pozostanie w pobliżu obecnych poziomów, aż do publikacji liczby zatrudnionych w sektorze pozarolniczym w USA. Pozytywne dane mogą potwierdzić niższe maksimum i skierować kurs poniżej 1,3555 (S1), ponownie w okolice wsparcia na 1,3480 (S2). Z drugiej strony, negatywny odczyt może wywołać rajd i naruszenie obszaru w okolicy 1,3700 (R2).
• Wsparcie: 1,3555 (S1), 1,3480 (S2), 1,3400 (S3)
• Opór: 1,3618 (R1), 1,3700 (R2), 1,3735 (R3).
• EUR/JPY także wzrósł w wyniku komentarzy Draghiego i z powrotem oscyluje w obrębie spadkowego kanału zaznaczonego na fioletowy kolor. Dopóki utrzyma się maksimum na 141,25 (R2) do czynienia mamy z krótkookresowym trendem spadkowym. Oscylator MACD, już powyżej linii sygnalnej, wszedł w obszar dodatni, co potwierdza pozytywne momentum. Spodziewam się, że dalszy wzrost ograniczy się do okolic 200-okresowej średniej kroczącej i górnej granicy kanału spadkowego.
• Wsparcie: 137,55 (S1), 136,20 (S2), 134,10 (S3)
• Opór: 139,15 (R1), 141,25 (R2), 142,45 (R3).
• Kurs pary GBP/USD nie zdołał przełamać silnej bariery na 1,6260 (S1) i znalazł się w fazie konsolidacji pomiędzy tą barierą i oporem na 1,6335 (R1). Przewidziana na dziś publikacja wzrostu indeksu produkcji przemysłowej w Wielkiej Brytanii może spowodować przełamanie powyżej poziomu oporu na 1,6335 (R1). Niemniej jednak, będziemy mieć tu do czynienia z trendem spadkowym dopóty, dopóki kurs wyznaczać będzie niższe maksima i minima w obrębie kanału spadkowego i 50-okresowa średnia ruchoma leżeć będzie poniżej 200-okresowej średniej kroczącej. W rezultacie uważam każdą dodatkową zwyżkę podczas dzisiejszej sesji rozumiem jako falę korekcyjną. Falę korekcyjną potwierdzają również dwie formacje świecowe młota na wykresie dziennym.
• Wsparcie: 1,6260 (S1), 1,6135 (S2), 1,6060 (S3)
• Opór: 1,6335 (R1), 1,6465 (R2), 1,6640 (R3).
Złoto
• Kurs złota nieco wzrósł, oscylując pomiędzy poziomem wsparcia na 1250 (S1) i oporem w okolicy 1268 (R1). Kurs metalu szlachetnego utrzymuje się powyżej obydwu średnich ruchomych, co wskazuje na zwyżkę. Cena zamknięcia dnia powyżej wymienionego poziomu oporu może ponownie zmienić obraz na pozytywny. Z drugiej strony, potrzebne jest przełamanie poniżej bariery wsparcia na 1235 (S2), aby potwierdzić, że zwyżka z okresu 19 grudnia - 27 stycznia była tylko zniesieniem głównej tendencji spadkowej.
• Wsparcie: 1250 (S1), 1235 (S2), 1220 (S3)
• Opór: 1268 (R1), 1290 (R2), 1315 (R3).
Ropa naftowa
• Kurs ropy WTI ponownie uderzył w uprzednią krótkoterminową linię trendu wzrostowego i nieco spadł. Wybicie w dół od poziomu wsparcia na 96,50 (S1) może sygnalizować zakończenie ewentualnego odwrócenia krótkoterminowego trendu i mieć większe niedźwiedzie konsekwencje. Z drugiej strony, perspektywa dla kursu złota może zmienić się na pozytywną, jeśli dojdzie do przełamania powyżej przeszkody na 98,80 (R1). Niejednoznaczny obraz potwierdza fakt, że kurs oscyluje powyżej obu średnich ruchomych, podczas gdy zarówno MACD, jak i RSI nadal spadają. Na wykresie tygodniowym może dojść do zakończenia świecowej formacji spinning top po zamknięciu tego tygodnia i potwierdzenia neutralnej perspektywy dla kursu WTI na teraz.
• Wsparcie: 96,50 (S1), 95,00 (S2), 94,00 (S3)
• Opór: 98,80 (R1), 100,55 (R2), 102,00 (R3).
Marshall Gittler