Inwestowanie pod wypłatę dywidendy nie jest trudne. Nie wymaga skomplikowanych analiz. Wystarczy wyznaczenie sobie kilku założeń i można spokojnie przeglądać oferty spółek.Jesli do tego dołożymy cykl wypłacania to na efekty nie będzie trzeba długo czekać.
Na warszawskiej giełdzie notowane są akcje spółek, które wypłacają dywidendy jeden raz w roku. Oczywiście pod warunkiem, że Walne Zgormadzenie Akcjonariuszy uchwali wypłatę dywidendy. Do tego jeszcze trzeba wziąć pod uwagę zapłacenie podatku dochodowego. W Polsce przychody z tytułu dywidend opodatkowane są zryczałtowanym podatkiem dochodowym w wysokości 19%. Przeciwnicy inwestowania pod wypłatę dywidendy używają argumentu, że dywidenda brutto jest odcinania od kursu a wypłacana na rachunek jest dywidenda netto. Według ich teorii lepiej kupować akcje kiedy dywidenda jest już odcięta. Być może na warszawskim parkiecie skutkuje to poand przeciętnymi stopami zwrotu. Jednak są takie rynki gdzie dywidenda wypłacana jest raz na rok, dwa razy do roku, cztery razy w roku i dwanaście razy w roku. Do tego dochodzą tzw. ekstra dywidendy. Nikomu na takim rynku nie przychodzi do głowy wypowiadanie głupot, że jak spółka wypłaca dywidendę to karze akcjonariuszy bo pozbawia się kapitału potrzebnego na inwestycje. Jesli spółka potrzebuje kapitału na inwestycje to po to jest spółką zaufania publicznego aby pozyskać kapitał na drodze nowej emisji. Koszt jest tutaj sprawą wtórną, ale spółki po to wypłacają dywidendy aby posiadać stabilny akcjonariat. I tak jest między innymi wśród spółek notowanych na nowojorskiej giełdzie akcji czyli na NYSE.
W minionym tygodniu opublikowano wśród codziennych komunikatów listę 10 największych dywidend w trakcie ostatniej dekady w październiku bieżacego roku. CF Industries Holdings Inc (NYSE : CF) wypłaca dywidendę kwartalną od 2005 roku. Aktualny div yield to 1,86 %. Wspólczynnik Beta = 0,94 a roczna stopa zwrotu wynosi 4,1 procent. Najbliższy dzien prawa do dywidendy wyznaczony został na 12 listopada 2013 roku.Oznacza to, że 13 listopada 2013 roku (Ex div date) akcje będą notowane bez prawa do dywidendy. Warto zauważyć,że wskaźnik P/E wynosi zaledwie 7,52 co jest poziomem atrakcyjnym ze względu na ostatnie zwyżki cen akcji notowanych na NYSE. Ostatnia cena akcji to 215,16 usd.
Drugą spółką jest General Electric Co (NYSE: GE). Aktualny wskaźnik div yield wynosi 2,97 %. Spółka dywidendę kwartalną wypłaca od 1899 roku.Współczynnik Beta dla tych akcji wynosi 1,81 a wskaźnik P/E = 18,2. W dniu 25 października bieżacego roku akcnonariuszę otrzymają 0,19 usd dywidendy na akcję. Za ostatnie 12 miesięcy stopa zwrotu z tych akcji wyniosła 16,1 procent. Na koniec poprzedniego tygodnia kurs akcji wynosił 25,57 usd.
Trzecią propozycją dla akcjonariuszy jest SunTrust Banks, Inc. (NYSE : STI) , który dywidendę kwartalną wypłaca od 1985 roku. Aktualny div yield wynosi 1,15 % przy współczynniku Beta na poziomie 1,83 oraz P/E = 8,81. Roczna stopa zwrotu to 21,1 procent. Na koniec poprzedniego tygodnia za 1 akcję płacono 34,67 usd.
Czwartą propozycją jest Honeywell International, Inc. (NYSE : HON) wypłacający dywidendę kwartalną od 1887 roku. Aktualny div yeld to 1,94 % przy cenie za akcję 84,58 usd. Współczynnik Beta wynosi 1,24 a P/E = 20,89. Za ostatnie 12 miesięcy akcje przyniosły 35,35 % stopy zwrotu.
Pierwszą piątkę propozycji zamyka Iron Mountain Inc ( NYSE : IRM) z dywidendą kwartalną wypłacaną od 2010 roku. Aktualny div yield to aż 4,1 procent. Akcje za ostatnie 12 miesięcy zostały poddane bardzo ostrej przecenie i spadek wyniósł aż 22,34 %. Wskaźnik P/E wynosi 39,03 procent. Notowanie z końca poprzedniego tygodnia wynosiło 26,5 usd.
Drugą piątkę propozycji otwiera Royal Bank of Canada (NYSE: RY) . W najbliższy wtorek czyli 22 października akcje będą notowane bez prawa do dywidendy kwartalnej. Aktualny div yield wynosi 4,32 %. Współczynnik Beta jest na poziomie 1,24 a P/E = 11,1. Za ostatnie 12 miesięcy stopa zwrotu z tych akcji wyniosła 14,7 %. W miniony piątek na zamknięciu giełdy akcje notowane były po 67,57 usd.
Kolejnym przedstawicielem sektora bankowego jest HSBC Holdings Plc (NYSE : HBC). Spólka dywidendę kwartalną wypłaca od 1999 roku. Aktualny div yield to 4,5 % przy współczynniku Beta = 1,23 oraz P/E na poziomie 10,96. W miniony piątek 1 akcja na zamknięciu kosztowała 55,21 usd. W ciągu ostatnich 12 miesięcy stopa zwrotu z tych akcji wyniosła 12,44 procent.
Na koniec warto wspomnieć o spółkach wypłacających dywidendę miesięczną. Na plan pierwszy nalęzy wysunąć Mesa Royalty Trust ( NYSE : MTR ). Spółka dywidendę miesięczną wypłaca od 1990 roku. Aktualny div yield to 8,1 procent. Współczynnik Beta wynosi 0,68 a P/E = 13,16. Za ostatnie 12 miesięcy akcje przyniosły -16,82 % stopyz wrotu. Kurs akcji z końca ubiegłego tygodnia wynosił 22,3 usd. Drugą propozycją dywidend miesięcznych jest Inland Real Estate Corp (NYSE: IRC). Spólka dywidendę wypłaca od 2004 roku. Aktualny div yeld wynosi 5,4 % a roczna stopa zwrotu to 26,22 %. Współczynnik Beta = 1 a P/E = 9,,41. Ostatnia propozycja wśród dywidend miesięcznych to Solar Senior Capital Ltd ( NASDAQ : SUNS ). Spółka dywidendę miesięczną wypłaca od 2011 roku. Aktualna stopa dywidendy to 7,48 %. Współczynnik Beta wynosi 0,66 a P/E = 21,65. Na koniec poprzedniego tygodnia akcje notowane były po 18,84 usd a roczna stopa zwrotu wyniosła 7,05 procent.
Reasumując to gdyby zbudować taki portfel 12 miesięcy temu to jego stopa zwrotu wyniosłaby 14,26 %.W tym samym czasie główny indeks giełdy nowojorskiej czyli DJIA osiagnął 15,39 procent dodatniej stopy zwrotu. Ten lepszy wynik został osiągnięty ponieważ wśród 10 spółek jedna (MTR) posiada ujemną stopę zwrotu. Jednak uwzględnić stopę dywidendy to średnia stopa zwrotu z takiego portfela wyniosłaby 19,04 % czyli o prawie 3,7 procent więcej niż stopa zwrotu z indeksu. Natomaist gdyby zaistniała potrzeba wyciągnięcia spośrod tych 10 propozycji jednej akcji do portfela to należałoby wskazać spółkę z dywidendą miesięczną. Z pośród trzech porpozycji można wskazać akcje o symbolu SUNS. Posiadacze akcji po sesji w dniu 22 października 2013 roku wypłatę dywidendy w wysokości 0,1175 usd brutto na rachunki otrzymają 1 listopada 2013 roku. Zatem do budowanego portfela złożonego ze spółek wypłacających dywidendę można wybrać wspomnianą akcję, która w miniony piątek notowana była po 18,84 usd. Po przeliczeniu na złote polskie daje to cenę na poziomie 57,44 pln. A kiedy w portfelu będzie 52 spółki czyli tyle ile jest tygodni w trakcie roku będzie można dokonać odpowiedniej analizy opłacalności takiego portfela.
Andrzej Filipek
Treść powyższej analizy jest tylko i wyłącznie wyrazem osobistych poglądów jej autora i nie stanowi rekomendacji w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. W sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, lub ich emitentów. (Dz. U. z 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Analiza nie spełnia wymogów stawianych rekomendacjom w rozumieniu w/w ustawy. Zgodnie z powyższym autor nie ponosi jakiejkolwiek odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podejmowane na podstawie niniejszego komentarza.