W środę Bank Kanady obniżył swoją kluczową stopę referencyjną o 50 pb. W 2024 roku łączne obniżki wyniosły 150 punktów bazowych. Dla porównania wynik Fed, jeśli przyszłotygodniowe posiedzenie pójdzie zgodnie z przewidywaniami, wyniesie 100 pb. Jednak w przeciwieństwie do Fed, kanadyjski bank centralny walczy z recesją.
Kanadyjski, realny PKB przez ostatnie cztery kwartały był poniżej 1%. Stopa bezrobocia spadła w styczniu 2022 r. do najniższego od pięćdziesięciu lat poziomu 4,9%. Jednak od tego czasu stale rośnie i wynosi teraz 6.8%. Kurs dolara kandyjskiego znajduje się na najniższych poziomach w stosunku do dolara amerykańskiego od 2016 r. (z wyłączeniem pandemii).
Powinniśmy zwrócić na to uwagę, ponieważ gospodarki Stanów Zjednoczonych i Kanady są ze sobą bardzo ściśle powiązane, mimo wielu różnic. Największą różnicą jest to, że kanadyjska gospodarka w znacznie większym stopniu opiera się na towarach i produkcji, podczas gdy amerykańska jest bardziej zorientowana na sektor usług. Pomimo tych różnic, historycznie istniały ścisłe relacje gospodarcze między Kanadą a Stanami Zjednoczonymi, jak pokazano poniżej.
Naucz się inwestować z najlepszymi! InvestingPro to nie tylko narzędzie, to Twoja szkoła giełdowych strategii za jedynie 1 zł dziennie, wspierana zaawansowaną technologią AI.
Czy ostatnie załamanie kanadyjskiej gospodarki jest ostrzeżeniem dla amerykańskich inwestorów? A może wręcz przeciwnie, powinniśmy ten fakt zignorować, zakładając, że za ostatnią rozbieżność winę ponosi wyłącznie zależność Kanady od towarów i produkcji, które również przeżywają załamanie w USA?
Na co warto dziś zwrócić uwagę
Wyniki
- Brak raportów z wynikami.
Gospodarka
Aktualizacja obrotu rynkowego
Wczoraj rozmawialiśmy o entuzjazmie w najnowszym raporcie NFIB. Nie tylko właściciele małych firm są optymistami, ale także analitycy. Rynek akcji odnotował w tym roku niezwykły zwrot, a większość pracy wykonała niezawodna grupa „Siedmiu wspaniałych”. To sprawiło, że analitycy z Wall Street stali się bardziej optymistyczni w swoich prognozach, a każdy analityk przewiduje wyższe zyski w przyszłym roku.
Chociaż nie ma nic złego w tych prognozach, musimy pamiętać, że te zyski pochodzą z dwóch lat wyjątkowo silnych zwrotów w środowisku wysokich wycen, podwyższonych stóp procentowych i inflacji.
Prognozy zysków, o których pisaliśmy w miniony weekend na #BullBearReport, są również bardzo optymistyczne, a oczekiwania znacznie przekraczają długoterminowy trend wzrostu zysków w czasie.
Dodając do tego zaufanie konsumentów do wyższych cen akcji w ciągu najbliższych 12 miesięcy, można zacząć wizualizować nasze obawy o rok 2025, w którym rynki mogą mieć trudności ze spełnieniem rozbuchanych oczekiwań.
Przed końcem roku zastanawiamy się nad bieżącym pozycjonowaniem naszego portfela i zagrożeniami, które mogą zniweczyć te bardziej optymistyczne prognozy na 2025 rok. Z czysto technicznego punktu widzenia, w dłuższej perspektywie rynek jest bardzo odchylony, rozciągnięty i wykupiony. W przeszłości nie działało to dobrze i ostatecznie prowadziło do krótkoterminowej korekty lub bessy.
Chociaż zawsze istnieje możliwość, że tym razem może być inaczej, wykazalibyśmy się lekkomyślnością, nie biorąc pod uwagę takiej ewentualności.
Handel odpowiednio.
USA kontra Kanada
Między Kanadą a Stanami Zjednoczonymi nasila się spór dotyczący ceł. Premier prowincji Ontario, Doug Ford (NYSE:F) oświadczył, że jego prowincja może przestać eksportować ropę naftową, energię elektryczną, stal i wiele innych metali i minerałów do USA. Ostre komentarze Forda są prawdopodobnie zdecydowaną taktyką negocjacyjną, mającą na celu skłonienie administracji Trumpa do wycofania się z wprowadzenia ceł. Według agencji AP, Doug Ford oświadczył:
Użyjemy każdego narzędzia w naszej skrzynce, aby walczyć. Nie możemy siedzieć z założonymi rękami. Jako kraj nie możemy się bezradnie przyglądać. Czy to nie wstyd, to niby nasi najbliżsi przyjaciele i sojusznicy - Doug Ford.
Premier Trudeau przyznaje, że cła nałożone na Kanadę byłyby "absolutnie druzgocące". Wie jednak również, że Kanada ma pewną dźwignię, która, jeśli zostanie uruchomiona do przeciwdziałania skutkom nowych ceł, może spowodować pewne trudności dla USA. Jednak Kanada będzie dalej przegraną stroną.
Tak właśnie wyglądają brzydkie negocjacje transmitowane przez media. Jeśli bitwa słowna będzie się nasilać i potencjalnie eskalować, rynki mogą to w końcu zauważyć. Przypomnijmy, że w 2018 r. kurs S&P 500 nie radził sobie najlepiej z powodu nałożonych ceł. Poniższy wykres pokazuje, że dolar kanadyjski znajduje się w pobliżu dolnej granicy swojego 25-letniego zakresu. Przełamanie tego przedziału może być problematyczne dla Kanady, dlatego musi ona zrównoważyć retorykę z polubownymi negocjacjami.