Wczoraj w centrum uwagi znalazły się waluty rynków wschodzących. Argentyńskie peso (ARS) i lira turecka (TRY) spadły gwałtownie w ciągu dnia. ARS spadło około 12% (w pewnym momencie spadek osiągnął nawet 15%) po tym jak bank centralny kraju wycofał się ze swoich działań na rzecz ochrony waluty. TRY najpierw gwałtownie spadła w godzinach porannych, a następnie zyskała na wartości po interwencji banku centralnego, jednak nie zdołała zatrzymać spadku na długo. Dziś rano handluje około 1,5% niżej niż wczoraj rano, pomimo tej interwencji. Na wartości straciło również wiele innych walut rynków wschodzących, w tym BRL, ZAR, MXN i RUB, choć kilka także zyskało: CZK wzrosła o więcej niż 1% vs USD, umocnił się także PLN, a nawet THB. Ruch nie wydaje się odnosić jeszcze do wszystkich walut EM, ale raczej celuje w rynki poszczególnych walut, które są w trudnej sytuacji, szczególnie te z dużymi deficytami na rachunku obrotów bieżących. Wszystko zaczęło się prawdopodobnie od wczorajszego nieoczekiwanego spadku PMI w Chinach do poziomu poniżej 50, co jest niepokojące dla świata walut rynków wschodzących, ponieważ źle wróży cenom surowców. To może tłumaczyć spadek KRW, MYR, BRL, ZAR i RUB, z których wszystkie są walutami krajów, które są dużymi eksporterami do Chin. To również wyjaśnia, dlaczego AUD był jedyną walutą wśród G10, która rozpoczęła sesję na niższym poziomie vs USD dziś rano. Połączenie spowolnienia gospodarczego w Chinach oraz "zawężania" Fed może stanowić "przeciwny wiatr" dla tych walut przez co najmniej kilka miesięcy,a więc prawdopodobnie zobaczymy o wiele więcej takich dni w przyszłości.
Jednak USD był stosunkowo słaby wobec walut G10, jak wspomniałem zyskał tylko w stosunku do AUD. Największym zwycięzcą był CHF, po tym jak Szwajcarski rząd podniósł wymogi kapitałowe dla banków, które teraz muszą posiadać więcej rezerw, aby móc udzielać kredytów hipotecznych. Taki krok uważany jest za zaostrzenie warunków monetarnych. W tym samym czasie dolar spadł o ponad 1% w stosunku do EUR i NOK oraz SEK. Po spadku chińskiego PMI, Markit PMI w USA spadł do 53,7 w styczniu z 54,4, podczas gdy oczekiwano wzrostu do 55,0. Pomimo, iż ta wersja wskaźnika PMI nie wpływa tak bardzo na rynek walut jak indeks ISM, rynek był najwyraźniej zdenerwowany, a tym samym bardziej wrażliwy na niespodzianki niż zwykle po publikacji danych z Chin. Nieoczekiwany spadek sprzedaży istniejących domów w USA w grudniu także tu nic nie zdziała. Najwyraźniej wielu inwestorów przewiduje, że jeśli globalna gospodarka zacznie zwalniać i wpłynie na USA, Fed nie zakończy swojego programu łagodzenia ilościowego. 10-letnie obligacje skarbowe USA spadły o 10 pb i implikowane stopy funduszy federalnych Fed Funds Futures na 2016 straciły 11-13 punktów bazowych, co naturalnie zredukuje częściowo wsparcie dla notowań USD.
To ciekawe, że awersja do ryzyka w krajach rynków wschodzących i obawy o globalne spowolnienie wywołało exodus na rynku dolara. To nie jest dla mnie jasne, dlaczego niechęć do ryzyka sprawia, że fundusze płyną do strefy euro - regionu, który wciąż ma wiele własnych problemów. Spowolnienie może wpłynąć na Europę w większym stopniu niż na Stany Zjednoczone, ponieważ gospodarka europejska (czytaj: Niemcy) są bardziej zależne od popytu zewnętrznego niż USA. Ruch ten może zostać odwrócony, jeśli rynek uważa, że gospodarka USA jest w lepszej kondycji, aby przetrwać spadek koniunktury, niż Europa. W tym kontekście, oświadczenie po spotkaniu FOMC w przyszłym tygodniu będzie jeszcze ważniejsze niż zwykle.
Po dość burzliwym czwartku mamy stosunkowo cichy piątek. Włochy rozpoczną dzień publikacją danych o sprzedaży detalicznej (nie powinny nastąpić żadne zmiany w listopadzie m/m vs spadku o 0,1% w październiku). W Wielkiej Brytanii, szacuje się, że liczba zaciąganych pożyczek mieszkaniowych BBA za grudzień wzrośnie 47.300 z 45.044 w listopadzie, co będzie pozytywne dla GBP. W Kanadzie, wg prognoz oficjalna inflacja CPI przyspieszy do 1,3% z 0,9%, inflacja bazowa również przyspieszy do 1,3% z 1,1%. To może wywoływać dalszą realizację zysków na USD/CAD, gdyż jest sprzeczne z prognozami Banku Kanady odnośnie spadku inflacji.
W ciągu dnia wygłoszone zostaną dwa przemówienia. Prezes EBC, Mario Draghi, wypowie się na temat "droga od kryzysu do stabilności" w Davos, a gubernator Banku Anglii, Mark Carney, przemówi podczas lunchu Brytyjskich Liderów Biznesu (CBU-British Business Leaders).
Rynek
EUR/USD
· Kurs EUR/USD umocnił się po przetestowaniu silnego wsparcia na poziomie 1,3525 (S2), który pokrywa się z poziomem 61,8% zniesienia Fibonacciego kanału wzrostowego z okresu 7 listopada - 27 grudnia. Para wybiła do góry od bariery na 1,3570 i napotkała opór kilka pipsów poniżej przeszkody na 1,3700 (R1). Przełamanie powyżej tego poziomu oporu może potwierdzić zakończenie spadku z 1,3893 (R3) i że było to tylko 61,8% zniesienie krótkookresowej zwyżki. Z drugiej strony, niepowodzenie posiadaczy pozycji długich w przełamaniu wyżej wymienionego, kluczowego poziomu oporu może spowodować, że kurs ponownie dotrze do obszaru pomiędzy 1,3525 (S2) i 1,3570 (S1).
· Wsparcie: 1,3570 (S1), 1,3525 (S2), 1,3400 (S3)
· Opór: 1,3700 (R1), 1,3810 (R2), 1,3893 (R3).
· Kurs pary USD/JPY po raz kolejny przetestował fioletową linię oporu i spadł poniżej bariery na 103,90. Kurs osiągnął kolejny poziom wsparcia na 103,00 (S1), po czym spadek zatrzymał się. Wyraźny spadek poniżej bariery na 103.00 (S1) może doprowadzić kurs w kierunku 38,2% poziomu Fibonacciego trendu wzrostowego, w pobliżu wsparcia na 102,14 (S2). Aby perspektywa dla pary zmieniła się na pozytywną potrzebne byłoby wybicie w górę od 105,45 (R2), co oznaczałoby zakończenie fazy korekcyjnej i wznowienie tendencji zwyżkowej. Na wykresie dziennym, długoterminowy trend wzrostowy pozostaje nienaruszony, a ponieważ nie ma znaczących oznak zwyżki, krótkoterminowy spadek uważam za fazę korekcyjną, w tej chwili.
· Wsparcie: 103,00 (S1), 102,14 (S2), 101,12 (S3)
· Opór: 103,90 (R1), 105,00 (R2), 105,45 (R3).
· Obserwowaliśmy rajd kursu pary EUR/GBP podczas wczorajszej sesji, po odbiciu od poziomu 0,8167 (S1), jednak zwyżka ta został zahamowana w okolicy 0,8230 (R1). Perspektywa dla pary pozostanie lekko niedźwiedzia tak długo, jak długo utrzyma się ta strefa oporu i kurs pozostanie poniżej obu średnich ruchomych. Wczorajszą zwyżkę uważam natomiast za wzrostową falę korekcyjną i ponowną możliwość sprzedaży. Alternatywnie, jeżeli kurs zdoła przezwyciężyć barierę oporu na 0,8230 (R1), może nastąpić ruch w kierunku następnego poziomu oporu na 0,8285 (R2).
· Wsparcie: 0,8167 (S1), 0,8080 (S2), 0,8035 (S3)
· Opór: 0,8230 (R1), 0,8285 (R2), 0,8345 (R3).
ZŁOTO
· Złoto było też jednym z głównych zwycięzców podczas wczorajszej sesji. Kurs metalu wzrósł po przetestowaniu wsparcia na1235 (S2) i naruszył barierę w wysokości 1257 (S1). Cena konsoliduje się teraz w pobliżu linii długookresowego trendu spadkowego ( linia jasnoniebieska). Zdecydowane naruszenie bariery na 1268 (R1) może mieć większe "bycze" konsekwencje i doprowadzić cenę do następnej przeszkody na 1290 (R2). MACD złamał niebieską linię oporu i powrócił powyżej zarówno swojej linii spustowej, jak i zerowej, co wskazuje, że kurs metalu odzyskał pozytywną dynamikę. Z drugiej strony, przełamanie poniżej poziomu 1257 (S1) utrzyma scenariusz, który zakłada, że ostatnia zwyżka stanowiła tylko zniesienie długoterminowej tendencji spadkowej.
· Wsparcie: 1257 (S1), 1235 (S2), 1224 (S3)
· Opór: 1268 (R1), 1290 (R2), 1315 (R3).
Ropa naftowa
· Notowania ropy WTI kontynuowały zwyżkę po tym jak raport rządu USA wykazał, że zapasy produktów naftowych w USA, takich jak olej opałowy i olej napędowy, spadły bardziej od prognoz, pokazując, że zimna pogoda ma większy niż oczekiwano wpływ na popyt na paliwa. Kurs ropy przełamał powyżej przeszkody na 96,70 i obecnie porusza się wzdłuż górnej granicy kanału wzrostowego zaznaczonej na fioletowo. Spodziewam się, że WTI nadal będzie się umacniał i naruszy barierę oporu w wysokości 98,30 (R1). MACD kontynuuje swoją tendencję wzrostową, ale RSI pozostaje w strefie wykupienia, więc nie można wykluczyć częściowej konsolidacji lub pullbacku, gdy wskaźnik opuści okolice skrajnej strefy. Tak długo, jak WTI oscyluje powyżej obu średnich ruchomych i osiąga wyższe minima i maksima w ramach fioletowego kanału zwyżkowego, perspektywy w najbliższej przyszłości pozostają pozytywne.
· Wsparcie: 96,70 (S1), 95,00 (S2), 94,00 (S3)
· Opór: 98,30 (R1), 98,90 (R2), 100,55 (R3).
Marshall Gittler