Wczoraj model śledzenia PKB GDPNow Atlanta Fed podniósł realną stopę wzrostu PKB w III kwartale z 3,2% do 3,4%. Wszystko to po mocnym wrześniowym raporcie na temat sprzedaży detalicznej (wykres).
Realne wydatki konsumenckie zostały zrewidowane w górę z 3,3% do 3,6%. Liczba wniosków o zasiłek dla bezrobotnych spadła pomimo strajków pracowników i huraganów. Produkcja również trzymała się dobrze pomimo zwolnień w Boeingu (NYSE:BA) i złej pogody.
Wczorajsze dane potwierdzają naszą ocenę, że Fed była zbyt gołębia obniżając 18 września stopę funduszy federalnych o 50 pb.
Natychmiast zareagowaliśmy, zwiększając szanse na krach na giełdzie i prognozując sprzeczne z intuicją cofnięcie rentowności obligacji.
I rzeczywiście tak się stało. Akcje wspinają się na nowe rekordowe poziomy, a rentowność 10-latek USA wzrosła od 18 września o prawie 50 pb do 4,10%. 
Oto więcej informacji na temat wczorajszych wskaźników ekonomicznych i wydarzeń.
(1) Sprzedaż detaliczna
Wydatki konsumentów we wrześniu ponownie były wysokie, ponieważ realna sprzedaż detaliczna wzrosła o 0,5% m/m do kolejnego rekordowego poziomu.
Było to zgodne z naszymi oczekiwaniami opartymi na wzroście o 0,3% m/m naszego wskaźnika Earned Income Proxy dla wynagrodzeń w przemyśle prywatnym w dochodach osobistych i spadku o 0,2% w CPI towarów (wykres).
(2) Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych
Dobre wiadomości na temat wydatków konsumenckich szły w parze z dobrymi wiadomościami z rynku pracy. Liczba nowych bezrobotnych spadła z 17 000 w tygodniu zakończonym 12 października do 241 000 (sa) (wykres). Oczekiwano, że wpływ huraganów i zwolnień w przemyśle wytwórczym spowodowanych strajkami spowoduje wzrost liczby wniosków o zasiłek dla bezrobotnych.
Rzeczywiście, największe wzrosty w poszczególnych stanach odnotowano w stanach pasa rdzy i tych, które ucierpiały w wyniku huraganu Helene (tj. Michigan, Karolina Północna, Ohio i Floryda). Mimo wszystko, wczorajszy raport pokazuje, że rynek pracy pozostaje na solidnych podstawach.
(3) Produkcja przemysłowa
Wrześniowa produkcja przemysłowa (IP) spadła o 0,3% po wzroście o 0,3% w poprzednim miesiącu. Spodziewaliśmy się spadku IP po tym, jak tygodniowy czas pracy w przemyśle spadł we wrześniu o 0,1% (wykres).
Rezerwa Federalna oszacowała, że strajk Boeinga zmniejszył wzrost IP o 0,3% we wrześniu, podczas gdy huragany Helene i Milton odjęły dodatkowe 0,3%. Innymi słowy, IP utrzymał się stosunkowo dobrze w zeszłym miesiącu.
(4) EBC
(Europejski Bank Centralny) obniżył wczoraj stopy procentowe po raz trzeci w tym roku, ścinając referencyjną stopę procentową strefy euro o 25 pb do 3,25% (wykres). Ruch ten był powszechnie oczekiwany, ponieważ główny wskaźnik inflacji w strefie euro jest poniżej 2%, a wzrost gospodarczy słabnie.
Spodziewamy się, że wzrost gospodarczy w USA pozostanie silniejszy niż w strefie euro. Istnieje za to większe prawdopodobieństwo, że inflacja w USA utknie powyżej 2%. W takim scenariuszu euro prawdopodobnie spadnie, ponieważ EBC obniży stopy procentowe bardziej niż Fed.