(PAP) W rozpoczynającym się tygodniu kluczowymi wydarzeniami na krajowym rynku będą publikacja minutek z listopadowego posiedzenia RPP, aukcja papierów SPW i dane GUS na temat produkcji i sprzedaży detalicznej w X. Ponadto, wyniki za III kw. opublikują m. in. Asseco Poland (WA:ACPP) i LPP (WA:LPPP).
W ubiegłym tygodniu złoty lekko osłabił się w relacji do euro - w ciągu pięciu dni kurs EUR/PLN wzrósł o 0,1 proc. Krajowa waluta umocniła się z kolei do amerykańskiego dolara - kurs USD/PLN na koniec minionego tygodnia spadł o 1 proc.
Na warszawskim parkiecie miniony tydzień - mimo mocnej ostatniej sesji - przyniósł przewagę spadków głównych indeksów. WIG 20 stracił 0,56 proc. i na piątkowym zamknięciu wyniósł 2.443,83 pkt., mWIG 40 poszedł w dół o 1,06 proc. (4.782,21 pkt.), a indeks szerokiego rynku – WIG – po zniżce o 0,58 proc., zakończył tydzień na poziomie 63.047,02 pkt. Najlepiej radziły sobie małe spółki - sWIG 80 poszedł górę o 1,07 proc. do 13.976,74 pkt.
Najważniejszym wydarzeniem minionego tygodnia w Polsce były publikacje makroekonomiczne, które ponownie zaskoczyły analityków in plus.
Dynamika PKB w III kw. 2017 r. sięgnęła 4,7 proc. rdr oraz 1,1 proc. kdk wobec wzrostu w II kw. na poziomie 4,0 proc. rdr po korekcie - podał GUS w szacunku flash. Zdaniem ekonomistów, jeśli konsumpcja pozostanie silna, a inwestycje będą nabierać coraz większego rozpędu, to tempo wzrostu PKB w Polsce wyniesie około 4,3-4,4 proc. w 2017 roku i 4,5 proc. w 2018 roku.
Ponadto, przeciętne wynagrodzenie brutto w październiku wyniosło 4.574,4 zł, co oznacza, że rdr wzrosło o 7,4 proc. vs konsensus wzrostu o 6,5 proc. i po wzroście o 6,0 proc. we wrześniu. Z kolei zatrudnienie rdr wzrosło o 4,4 proc. vs konsensus wzrostu o 4,3 proc. i po wzroście o 4,5 proc. we wrześniu.
Zdaniem ekonomistów, w grudniu średnia płaca może jeszcze bardziej wzrosnąć w związku z niską bazą odniesienia z grudnia poprzedniego roku.
W minionym tygodniu sześć spółek z WIG 20 opublikowała kwartalne wyniki - JSW (WA:JSW), PZU (WA:PZU), PKO BP (WA:PKO), KGHM (WA:KGH), CCC (WA:CCCP), PGNiG (WA:PGN). Najmocniej rozczarowały dane giganta miedziowego i PGNiG.
Skorygowana EBITDA grupy KGHM wyniosła w trzecim kwartale 2017 roku 1,414 mld zł wobec 1,089 mld zł przed rokiem. Wynik okazał się 3 proc. niższy od konsensusu PAP Biznes, który zakładał 1,457 mld zł. Kurs spółki zareagował na tę informację w środę 5,8-proc. spadkiem.
Z kolei zysk netto PGNiG w trzecim kwartale 2017 roku wyniósł 367 mln zł wobec 358 mln zł rok wcześniej i był niższy od konsensusu na poziomie 471,3 mln zł zysku. Po publikacji danych, 13 listopada, kurs spółki spadł o 6,2 proc.
DANE GUS NA TEMAT PRODUKCJI I SPRZEDAŻY DETALICZNEJ W X
Już na początku tygodnia inwestorzy poznają kolejne dane z gospodarki. W poniedziałek o godz. 14.00 Główny Urząd Statystyczna opublikuje odczyty na temat dynamiki produkcji przemysłowej, sprzedaży detalicznej i cen produkcji w październiku.
Jak wynika z konsensusu opracowanego przez PAP Biznes, ekonomiści szacują, że produkcja przemysłowa w październiku wzrosła o 10,1 proc. rdr wobec wzrostu o 4,3 proc. rdr we wrześniu. Z kolei, - w ich ocenie - sprzedaż detaliczna w ubiegłym miesiącu wzrosła o 8,1 proc. rdr wobec wzrostu o 8,6 proc. rdr we wrześniu.
W przypadku cen PPI eksperci spodziewają się, że w październiku dynamika wskaźnika wyniosła 2,9 proc. rdr wobec wzrostu o 3,1 proc. we wrześniu.
"Przy tak wysokich odczytach utrzymywać się będzie ryzyko dalszego zaostrzenia retoryki przez przedstawicieli RPP, którzy coraz częściej wspominają o możliwych podwyżkach stóp procentowych w 2018 r. Na razie wyraźnie rynek pozostaje pod wpływem zapewnień NBP, że stopy procentowe pozostaną bez zmian w perspektywie najbliższego roku, a dodatkowo na rynku obligacji skarbowych na krótkim końcu krzywej pod wpływem małej podaży. Niemniej to się może szybko skończyć" - uważają ekonomiści PKO BP.
Zdaniem ekspertów z Banku Pekao do wyraźnego wzrostu dynamiki produkcji może przyczynić się pozytywny wpływ różnicy w liczbie dni roboczych (jeden dzień więcej wobec ubiegłego roku) oraz mniejsza skala spadku produkcji górniczej w ujęciu rocznym.
Z kolei - ich zdaniem - spadek dynamiki sprzedaży związany jest częściowo z wyraźnym obniżeniem dynamiki sprzedaży odzieży (przesunięcie we wzorcu sezonowym), zaś wyhamowanie tempa wzrostu cen producentów może być związane z niższą presją na wzrost cen surowców na rynkach światowych i silniejszym niż we wrześniu umocnieniem PLN do USD w ujęciu rocznym.
W poniedziałek GUS poda też dane na temat budownictwa w październiku, zaś w piątek opublikuje biuletyn statystyczny, w który znajdzie się odczyt stopy bezrobocia w październiku.
Ekonomiści ankietowani przez PAP Biznes oceniają, że w październiku stopa bezrobocia rejestrowanego spadnie do poziomu 6,7 proc. wobec 6,8 proc. we wrześniu.
"Oczekujemy, że październik przyniósł nietypowo głęboki w kontekście wzorca sezonowego spadek stopy bezrobocia – aż o 0,3 pkt. proc. do 6,5 proc. Jest to pokłosiem obniżki wieku emerytalnego, który stanowi górną granicę wieku dla zarejestrowanych bezrobotnych – w efekcie spora liczba bezrobotnych została w październiku wyłączona z rejestru" - oceniają ekonomiści Pekao.
RAPORT Z LISTOPADOWEGO POSIEDZENIA RPP
W kontekście dobrych danych makroekonomicznych, inwestorzy z uwagą będą analizowali też czwartkową publikację protokołu z listopadowego posiedzenia Rady Polityki Pieniężnej.
Zdaniem ekonomistów, ostatnie wypowiedzi członków RPP Eugeniusza Gatnara, Grażyny Ancyparowicz, Łukasza Hardta i Jerzego Kropiwnickiego wskazują na rosnącą polaryzację poglądów w Radzie. Jednak - w ocenie ekspertów - szanse na podwyżkę stóp procentowych w bliższej perspektywie są jednak niewielkie.
Zgodnie z konsensusem PAP, ekonomiści utrzymali prognozy z września i oczekują, że pierwszej podwyżki stóp procentowych RPP dokona w IV kw. 2018 r. Żaden z ankietowanych ośrodków analitycznych nie spodziewa się zmian stóp proc. w I połowie 2018 r., a większość przewiduje 1-2 podwyżki w II półroczu.
Podczas listopadowego posiedzenia Rada przedstawiła najnowszą projekcję NBP, która zakłada wzrost PKB w 2017 na poziomie 4,2 proc., w 2018 r. na poziomie 3,6 proc., a w 2019 r. na poziomie 3,3 proc. Ścieżka dla inflacji kształtuje się odpowiednio na poziomie 1,9 proc., 2,3 proc. oraz 2,7 proc. Inflacja bazowa ma zaś wynieść 0,7 proc. w 2017 r., 1,9 proc. w 2018 r. oraz 2,7 proc. w 2019 r.
AUKCJA OBLIGACJI
Na czwartek Ministerstwo Finansów zaplanowało też aukcję sprzedaży papierów skarbowych, a w poniedziałek opublikuje dane na temat zadłużenia skarbu państwa na koniec września.
Ponadto, NBP opublikuje dane o płynnych aktywach i pasywach (wtorek) i o podaży pieniądza M3 (czwartek) za październik.
KONIUNKTURA W LISTOPADZIE
Środa będzie z kolei obfitowała w pierwsze listopadowe odczyty z gospodarki realnej - GUS opublikuje dane dotyczące koniunktury w przemyśle, budownictwie, handlu i usługach, a także koniunktury konsumenckiej.
SEZON WYNIKÓW NA GPW - M. IN. ASSECO POLAND, LPP
Wśród spółek sezon publikacji wyników finansowych dobiega końca. Ze spółek z WIG 20 dane przedstawią Asseco Poland (poniedziałek) i LPP (wtorek).
Już na początku miesiąca gdańska firma odzieżowa przedstawiła szacunkowe dane za III kw., które okazały się wyższe od oczekiwań analityków. Według wstępnych danych grupa LPP miała w III kwartale 2017 roku 85 mln zł zysku netto. Z prognoz zebranych przez PAP Biznes wynika, że rynek oczekiwał zysku w wysokości 77,1 mln zł.
Analitycy pozytywnie ocenili wstępne wyniki finansowe spółki, zwrócili uwagę na poprawę sprzedaży porównywalnej oraz zwiększenie rentowności sprzedaży.
W przypadku Asseco Poland, analitycy ankietowani przez PAP Biznes spodziewają się zysku netto przypadającego akcjonariuszom jednostki dominującej na poziomie 295,3 mln zł.
Ponadto, w rozpoczynającym się tygodniu wyniki opublikują m. in. Inter Cars (WA:CARP) i Wielton (WA:WLTP) (poniedziałek); AmRest, AB SA (WA:ABEP), Atal i Torpol (WA:TOR) (wtorek); CI Games, Comp (WA:CMP), CD Projekt (WA:CDR) i Medicalgorithmics (WA:MDG) (środa); Enea i Bogdanka (WA:LWBP) (czwartek); Elemental (WA:EMTP) (piątek).
Patrycja Sikora (PAP Biznes)