(PAP) Kolejny tydzień uwagę rynków przyciągać będzie rozwój wydarzeń w toczącym się już ponad rok konflikcie handlowym na linii USA-Chiny. O tym jak duży ma on wpływ na realną gospodarkę inwestorzy przekonają się m.in. przy okazji publikacji danych dotyczących bilansu handlowego Chin w lipcu. W Europie podane zostaną dane obrazujące kondycję przemysłu w czerwcu, a także tempo wzrostu Wielkiej Brytanii w II kwartale.
Początek kolejnego etapu eskalacji konfliktu zapowiedział w czwartek prezydent USA Donald Trump. Za pośrednictwem Twittera zagroził, że od 1 września nałoży 10-proc. cła na chiński eksport do USA o wartości 300 mld USD, mimo trwających rozmów, które mają doprowadzić do porozumienia między stronami. Deklarację Trumpa potwierdził w piątek jego doradca Larry Kudlow. Chiny zapowiedziały, że jeśli Donald Trump spełni swoje groźby, to podejmą działania odwetowe, choć na razie nie przedstawiły szczegółów na ten temat.
Wprowadzenie kolejnych taryf oznaczałoby, że cłami byłby objęty już niemal cały chiński eksport do USA. Obecnie 25-proc. cła obowiązują na eksport o wartości 250 mld USD. Jak dowodzą analitycy banku Barclays (LON:BARC) ma to istotny wpływ na wymianę handlową. W miarę wprowadzania kolejnych taryf, eksport do USA objętych nimi grup towarów, spada w tempie kilkudziesięciu procent rocznie. W dalszym ciągu natomiast dodatnia jest dynamika eksportu tych dóbr, które dopiero mają być objęte cłami. O tym, jaki wpływ na bilans handlowy Chin mają dotychczas wprowadzone taryfy, inwestorzy dowiedzą się we czwartek, przy okazji publikacji danych o imporcie i eksporcie w lipcu. Eksperci oczekują, że po spadku o 1,3 proc. w czerwcu, tym razem eksport obniży się rdr o 0,2 proc. Jednocześnie bilans handlowy Chin w dalszym ciągu ma się utrzymać na znaczącym plusie, ze względu na istotnie większą skalę spadku importu.
Konflikt na linii USA-Chiny to nie jedyne źródło napięć w światowym handlu. W zeszłym tygodniu istotnie zaostrzył się spór między Japonia i Koreą Południową, zapoczątkowany niespodziewanym nałożeniem w lipcu przez japoński rząd restrykcji na eksportowane do Korei surowce, wykorzystywane do produkcji półprzewodników. Obydwa państwa usunęły się wzajemnie z listy krajów, z którymi handluje się bez żadnych przeszkód, co stwarza korzystny grunt dla rozwoju konfliktu.
Niepewność związana z międzynarodową wymianą to jeden z istotnych powodów skłaniających banki centralne do łagodzenia polityki monetarnej. Po zeszłotygodniowej decyzji amerykańskiego Federalnego Komitetu Otwartego Rynku o obniżeniu podstawowej stopy procentowej o 25 pb, w nadchodzących dniach podobnych decyzji inwestorzy oczekują od władz monetarnych Filipin, Indii i Nowej Zelandii. Wcześniej stopy o 25 pb obniżył m.in bank centralny Korei Południowej.
W nadchodzącym tygodniu inwestorzy poznają dane dotyczące produkcji przemysłowej w czterech dużych europejskich gospodarkach strefy euro (Niemcy, Francja, Hiszpania, Wielka Brytania). Z prognoz ekonomistów wynika, że w trzech z czterech przypadków roczna dynamika będzie niższa niż miesiąc wcześniej. Największy regres ma zanotować przemysł francuski, gdzie oczekuje się spadku tempa wzrostu z 4 do 1 proc. rdr. Na nieznaczną poprawę można liczyć jedynie w przypadku Niemiec, ale odczyt na poziomie -3,1 proc. rdr (poprzednio -3,7 proc. rdr) będzie piątym ujemnym w tym roku. Generalnie z prognoz ekonomistów wynika, że europejski przemysł w dalszym ciągu znajduje się w recesji. Dane mają to potwierdzić, a zeszłotygodniowe odczyty wskaźników PMI sugerują, że w najbliższym czasie o zmianę tendencji może być trudno. Jednocześnie publikowane w tym tygodniu wskaźniki PMI dla usług powinny udowodnić, że ta część gospodarki utrzymuje się dobrej kondycji.
W piątek opublikowane zostanie szereg danych obrazujących stan gospodarki Wielkiej Brytanii, w tym tempo wzrostu PKB w II kwartale. Oczekiwane jest osłabienie z 1,8 proc. rdr w pierwszych trzech miesiącach tego roku do 1,4 proc. rdr., w czym istotnym udział ma niejasna sytuacja z wyjściem Wielkiej Brytanii z Unii. W pierwszym kwartale wzrost podbiły zapasy, budowane przez firmy oczekujące Brexitu pod koniec kwietnia. Ten termin nie został dotrzymany i w II kwartale przedsiębiorstwa prawdopodobnie redukowały zapasy, co osłabiło tempo wzrostu PKB. Niepewność związana z ostatecznym trybem wyjścia Wielkiej Brytanii powinna także znaleźć odbicie w spadku inwestycji.
Po kumulacji raportów finansowych największych amerykańskich korporacji w zeszłym tygodniu, w najbliższych dniach wyniki za II kwartał opublikuje kolejne ponad 60 firm z indeksu S&P500. W poniedziałek inwestorzy poznają zyski Linde, we wtorek raport poda Walt Disney (NYSE:DIS), we środę AIG (NYSE:AIG), a w czwartek Kraft Heinz (NASDAQ:KHC). Trudno jednak przypuszczać, żeby nawet istotnie lepsze od oczekiwań dane mogły doprowadzić do odwrócenia krótkoterminowego trendu spadkowego, zapoczątkowanego w zeszłym tygodniu. W ciągu ostatnich pięciu sesji S&P500 stracił ponad 3 proc., notując najgorszy tygodniowy wynik w tym roku. Wpływ na przecenę miały przede wszystkim sygnały zaostrzenia konfliktu handlowego USA-Chiny. Drugim ważniejszym od bieżących wyników finansowych czynnikiem decydującym o kierunku trendu, są oczekiwania dotyczące polityki monetarnej USA. W nadchodzącym tygodniu kształtować je będzie m.in wtorkowe wystąpienie szefa oddziału FED w St. Louis, w którym oceni on stan amerykańskiej gospodarki.
--------
Kalendarz makroekonomiczny w tygodniu 5-9 sierpnia (źródło: Barclays "Global Economic Weekly", Investing. com, yahoo. com)
Poniedziałek:
USA - indeks ISM aktywności w usługach w lipcu (poprzednio 55,1 pkt., prognoza 55,5 pkt.);
Strefa euro - indeks PMI w usługach w lipcu, końcowy odczyt (wstępnie 53,3 pkt., prognoza 53,3 pkt.);
Strefa euro - zbiorczy indeks PMI w lipcu, końcowy odczyt (wstępnie 51,5 pkt., prognoza 51,5 pkt.);
Niemcy - indeks PMI w usługach w lipcu, końcowy odczyt (wstępnie 55,4 pkt., prognoza 55,4 pkt.);
Niemcy - zbiorczy indeks PMI w lipcu, końcowy odczyt (wstępnie 51,4 pkt., prognoza 51,4 pkt.);
Francja - indeks PMI w usługach w lipcu, końcowy odczyt (wstępnie 52,2 pkt., prognoza 52,2 pkt.);
Francja - zbiorczy indeks PMI w lipcu, końcowy odczyt (wstępnie 51,7 pkt., prognoza 51,7 pkt.);
Włochy - indeks PMI w usługach w lipcu (prognoza 50,5 pkt., prognoza 50,6 pkt.);
Hiszpania - indeks PMI w usługach w lipcu (wstępnie 53,6 pkt., prognoza 53,6 pkt.);
Wielka Brytania - indeks PMI w usługach w lipcu (poprzednio 50,2 pkt., prognoza 50,3 pkt.);
Wielka Brytania - zbiorczy indeks PMI w lipcu (poprzednio 49,7 pkt., prognoza 49,8 pkt.);
Turcja - inflacja CPI w lipcu (poprzednio +15,7 proc. r/r, prognoza +16,9 proc. r/r).
Wtorek:
USA - wystąpienie głosującego członka FOMC Jamesa Bullarda;
USA - wakaty wg. JOLTS w czerwcu (poprzednio 7.323 tys., prognoza 7.268 tys.);
Niemcy - zamówienia fabryczne w czerwcu (poprzednio -2,2 proc. m/m i -8,5 proc. r/r, prognoza +0,5 proc. m/m i -5,2 proc. r/r);
Japonia - wydatki gospodarstw domowych w czerwcu (poprzednio +4,0 proc. r/r, prognoza +1,2 proc. r/r);
Japonia - wynagrodzenie na pracownika w czerwcu (poprzednio -0,5 proc. r/r, prognoza -0,8 proc. r/r);
Japonia - realne wynagrodzenie w czerwcu (poprzednio -1,3 proc. r/r, prognoza -1,6 proc. r/r);
Australia - posiedzenie banku centralnego (poprzednio: obniżka podstawowej stopy o 25 pb, do 1,0 proc., prognoza: brak zmiany);
Rosja - inflacja CPI w lipcu (poprzednio +4,7 proc. r/r, prognoza +4,7 proc. r/r).
Środa:
Strefa euro - posiedzenie EBC bez decyzji w sprawie polityki monetarnej;
Niemcy - produkcja przemysłowa w czerwcu (poprzednio +0,3 proc. m/m i -3,7 proc. r/r, prognoza -0,6 proc. m/m i -3,1 proc. r/r);
Francja - bilans handlowy w czerwcu (poprzednio -3,3 mld euro, prognoza -4,0 mld euro);
Japonia - bilans na rachunku obrotów bieżących w czerwcu (poprzednio +1.595 mld jenów nsa i +1.306 mld jenów sa, prognoza +1.174 mld jenów nsa i +1.757 mld jenów sa);
Japonia - podaż pieniądza w lipcu (poprzednio +2,3 proc. M2 i +2,0 proc. M3, prognoza +2,3 proc. M2 i +2,0 proc. M3);
Indie - posiedzenie banku centralnego (poprzednio: obniżka podstawowej stopy o 25 pb do 5,75 proc., prognoza: obniżka o 25 pb);
Nowa Zelandia - posiedzenie banku centralnego (poprzednio: podstawowa stopa utrzymana na poziomie 1,5 proc., prognoza: obniżka o 25 pb);
Tajlandia - posiedzenie banku centralnego (poprzednio: podstawowa stopa utrzymana na poziomie 1,75 proc., prognoza: brak zmiany);
Węgry - produkcja przemysłowa w lipcu (poprzednio +6,1 proc. r/r, prognoza +6,0 proc. r/r).
Czwartek:
USA - zapasy hurtowników w czerwcu, końcowy odczyt (wstępnie +0,2 proc. m/m, prognoza +0,2 proc. m/m);
USA - liczba nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w tygodniu zakończonym 3 sierpnia (poprzednio +215 tys., prognoza +215 tys.);
Strefa euro - publikacja biuletynu ekonomicznego EBC;
Hiszpania - produkcja przemysłowa (wda) w czerwcu (poprzednio +0,3 proc. m/m i +1,4 proc. r/r, prognoza -0,1 proc. m/m i +0,8 proc. r/r);
Chiny - eksport w lipcu (poprzednio -1,3 proc. r/r, prognoza -0,2 proc. r/r);
Chiny - import w lipcu (poprzednio -7,3 proc. r/r, prognoza -8,0 proc. r/r);
Chiny - bilans handlowy w lipcu (poprzednio +51,0 mld dol., prognoza +44,2 mld dol.)
Filipiny - tempo wzrostu PKB w II kw (poprzednio +5,6 proc. r/r, prognoza +5,9 proc. r/r);
Filipiny - posiedzenie banku centralnego (poprzednio: podstawowa stopa utrzymana na poziomie 4,50 proc., prognoza: obniżka o 25 pb);
Węgry - inflacja CPI w lipcu (poprzednio +3,4 proc. r/r, prognoza +3,4 proc. r/r).
Piątek:
USA - inflacja PPI w lipcu (poprzednio +0,1 proc. m/m i +1,7 proc. r/r, prognoza +0,2 proc. m/m i +1,7 proc. r/r);
USA - bazowa inflacja PPI w lipcu (poprzednio +0,3 proc. m/m i +2,3 proc. r/r, prognoza +0,2 proc. m/m i +2,4 proc. r/r);
Chiny - inflacja CPI w lipcu (poprzednio +2,7 proc. r/r, prognoza +2,7 proc. r/r);
Chiny - inflacja PPI w lipcu (poprzednio 0,0 proc. r/r, prognoza -0,1 proc. r/r);
Chiny - całkowite finansowanie w lipcu (poprzednio +2.263 mld juanów, prognoza +1.650 mld juanów);
Chiny - nowe kredyty w lipcu (poprzednio +1.664 mld juanów, prognoza +1.300 mld juanów);
Chiny - podaż pieniądza M2 w lipcu (poprzednio +8,5 proc. r/r, prognoza +8,4 proc. r/r);
Indie - produkcja przemysłowa w czerwcu (poprzednio +3,1 proc. r/r, prognoza +1,0 proc. r/r);
Niemcy - bilans handlowy w czerwcu (poprzednio +18,7 mld euro, prognoza +18,5 mld euro);
Wielka Brytania - tempo wzrostu PKB w II kw., wstępny odczyt (poprzednio +0,5 proc. kw/kw i +1,8 proc. r/r, prognoza 0,0 kw/kw i +1,4 proc. r/r);
Wielka Brytania - tempo wzrostu PKB w czerwcu (poprzednio +0,3 proc. kw/kw i +1,5 proc. r/r, prognoza 0,0 kw/kw i +1,2 proc. r/r);
Wielka Brytania - konsumpcja prywatna w II kw. (poprzednio +0,6 proc. kw/kw, prognoza +0,4 kw/kw);
Wielka Brytania - inwestycje w II kw. (poprzednio +1,2 proc. kw/kw, prognoza -0,6 proc. kw/kw);
Wielka Brytania - bilans handlowy w czerwcu (poprzednio -2,3 mld funtów, prognoza -2,7 mld funtów);
Wielka Brytania - produkcja przemysłowa w czerwcu (poprzednio +1,4 proc. m/m i +0,9 proc. r/r, prognoza -0,2 proc. m/m i -0,2 proc. r/r);
Wielka Brytania - produkcja budowlana w czerwcu (poprzednio +0,6 proc. m/m i +1,7 proc. r/r, prognoza -0,4 proc. m/m i +0,5 proc. r/r);
Francja - produkcja przemysłowa w czerwcu (poprzednio +2,1 proc. m/m i +4,0 proc. r/r, prognoza -1,7 proc. m/m i +1,0 proc. r/r);
Francja - zatrudnienie w sektorach pozarolniczych w II kw., wstępne dane (poprzednio +0,5 proc. kw/kw, prognoza +0,3 proc. kw/kw)
Japonia - tempo wzrostu PKB w II kw., pierwszy odczyt (poprzednio +2,2 proc. kw/kw saar, prognoza +0,6 proc. kw/kw saar).
Meksyk - produkcja przemysłowa w czerwcu (poprzednio -3,3 proc. r/r, prognoza -4,3 proc. r/r). (PAP Biznes)