(PAP) Nadchodzący tydzień upłynie pod znakiem publikacji istotnych danych makro. Wskaźniki obrazujące kondycję chińskiej gospodarki mogą dać odpowiedź czy poprawa nastrojów w przemyśle, obserwowana w lutym i marcu, ma szansę na kontynuację. Inwestorzy poznają także pierwsze odczyty wskaźników PMI dla strefy euro, po odsunięciu groźby wyjścia Wielkiej Brytanii z Unii Europejskiej bez umowy. Po obiecującym początku sezonu wyników za I pierwszy kwartał, kolejne amerykańskie korporacje opublikacją raporty finansowe
Według analityków Erste Group jedną z ciekawszych publikacji w nadchodzącym tygodniu będą wskaźniki PMI dla Niemiec, Francji i strefy euro. Inwestorzy poznają je w czwartek. Początek roku przyniósł kontynuację trendu spadkowego w przemyśle strefy euro, czego odbiciem był spadek wskaźnika PMI dla przemysłu niemieckiego do 44,1 pkt. w marcu. Tak nisko wskaźnik znajdował się poprzednio latem 2012 roku, w trakcie kryzysu euro.
Szczególnie mocno ucierpiał niemiecki przemysł motoryzacyjny. Specjaliści Erste Group szacują, że produkcja w tej branży mogła być w I kwartale niższa niż przed rokiem o 12 proc. Słabe nastroje i wyniki niemieckiego przemysłu w istotnym stopniu wynikają z obaw przed globalnym konfliktem handlowym, który może ograniczyć eksport. W zeszłym tygodniu prezydent USA Donald Trump zapowiedział nałożenie ceł na warte 11 mld dol. towary importowane z UE. Decyzja ma być odwetem za unijne subwencje na rzecz Airbusa, które wg amerykańskiego rządu, niekorzystnie wpływają na tamtejszy przemysł lotniczy. Według doniesień tygodnika "Der Spiegel" obawy o kondycję eksportu spowodowały, że niemiecki rząd obniżył prognozę tegorocznego wzrostu PKB do 0,5 proc. Oficjalna publikacja nowej prognozy planowana jest na środę.
Jednak zagrożenia i rzeczywiste problemy znajdują przeciwwagę w poprawiającej się kondycji gospodarek zaliczanych do grupy rynków wschodzących. Analitycy Erste Group zwracają uwagę, że od początku roku poprawią się nastroje w przemyśle w Brazylii, Indiach czy Rosji. Przejawem wiary inwestorów w utrzymanie korzystnych tendencji jest wzrost wartości walut emerging markets. W górę idą notowania towarów, co także sugeruje rosnącą aktywność globalnej gospodarki. Prędzej czy później powinno się to przełożyć na zwiększony popyt na dobra konsumenckie i inwestycyjne, co korzystnie wpłynie na eksport strefy euro. Dlatego eksperci Erste prognozują stopniową poprawę nastrojów w europejskim przemyśle w II kwartale, a potwierdzeniem ich tezy powinno być zatrzymanie trendu spadkowego, w którym znajdują się wskaźniki PMI. Konsensus w odniesieniu do PMI dla niemieckiego przemysłu zakłada, że wskaźnik wzrośnie do 45 pkt.
Ważnym elementem układanki sugerującej, że otoczenie makro się poprawia, mogą być dane obrazujące stan chińskiej gospodarki. Ostatnie odczyty wskaźników przyniosły nadzieję na zakończenie spowolnienia. W piątek inwestorzy dowiedzieli się, że chiński eksport wzrósł w marcu o 21,3 proc. w ujęciu dolarowym dolarach o 14,2 proc., po spadku poprzednio o 20,8 proc. i wobec oczekiwanego przez analityków wzrostu o 6,5 proc. Z kolei marcowy wzrost kredytów w Chinach przekroczył wszelkie szacunki po spowolnieniu w lutym, gdy Chińczycy świętowali Nowy Rok Księżycowy. Łączne kredytowanie w marcu wyniosło 2,86 biliona juanów (426 mld USD), podczas gdy w lutym było to ok. 700 mld juanów - poinformował Ludowy Bank Chin. Analitycy spodziewali się wzrostu akcji kredytowej do 1,85 biliona juanów.
W środę opublikowane zostaną dane dotyczące tempa wzrostu PKB w I kwartale oraz produkcji przemysłowej, sprzedaży detalicznej i inwestycji w środki trwałe w marcu.
Dzień później poznamy dane o sprzedaży detalicznej w marcu w Stanach Zjednoczonych. Według analityka CMC Markets Michaela Hewsona, mogą one okazać się rozczarowujące. Hewson zwraca uwagę, że po bardzo mocnym poprzednim roku, amerykańscy konsumenci wykazują pewne oznaki zmęczenia. Wygasa pozytywny wpływ wprowadzonych w zeszłym roku obniżek podatków, nie pomogło także częściowe zawieszenie prac rządu na początku roku. Dodatkowo od jesieni zeszłego oznaki spowolnienia widoczne są na amerykańskim rynku nieruchomości.
"W przypadku gospodarki, która jest dość wrażliwa na kaprysy rynku mieszkaniowego, spadające ceny nieruchomości mogą wskazywać na wczesne oznaki spowolnienia wydatków konsumenckich" - napisał Hewson w analizie.
Dla giełdowych inwestorów ważniejsze od danych makro mogą okazać się wyniki finansowe amerykańskich korporacji za I kwartał. Poprzeczka nie jest tym razem zawieszona zbyt wysoko, bo ze względu na efekt wysokiej bazy związanej z reformą podatkową, analitycy spodziewają się słabego początku roku dla amerykańskich spółek. Z uwagi na wysoki efekt bazy, i poprawy wyników w kolejnych kwartałach. Dla I kw. prognozy wskazują na spadek zysku na akcję spółek z S&P500 o 3,9 proc., na II kw. o -0,4 proc. Dopiero w drugiej połowie roku dynamika zysków ma być dodatnia. Dlatego spółkom może być łatwiej o pozytywne zaskoczenia, na co wskazują lepsze od oczekiwań wyniki banków JPMorgan (NYSE:JPM) i Wells Fargo (NYSE:WFC) opublikowane w piątek.
W nadchodzącym tygodniu wyniki opublikują m.in Citigroup (NYSE:C), Goldman Sachs (NYSE:GS) (poniedziałek), Bank of America (NYSE:BAC), UnitedHealth (NYSE:UNH), Netflix (NASDAQ:NFLX), Johnson & Johnson, IBM (NYSE:IBM), BlackRock (NYSE:BLK) (wtorek), Alcoa (NYSE:AA), PepsiCo (NASDAQ:PEP), Morgan Stanley (NYSE:MS) (środa) oraz American Express (NYSE:AXP), Travelers (NYSE:TRV), Honeywell (NYSE:HON) i Philip Morris (NYSE:PM) (czwartek).
--------
Kalendarz makroekonomiczny w tygodniu 15-19 kwietnia:
Poniedziałek:
USA - indeks aktywności w okręgu Nowy Jork Empire State za kwiecień (poprzednio +3,7 pkt.; prognoza +8,0 pkt.)
USA - wystąpienia głosujących członków FOMC: Charlesa Evansa i Erica S. Rosengrena
Wtorek:
Strefa euro - wskaźnik oczekiwań ekonomicznych ZEW za kwiecień (poprzednio -2,5 pkt.)
Niemcy - wskaźnik oczekiwań ekonomicznych ZEW za kwiecień (poprzednio -3,6 pkt.; prognoza +0,8 pkt.)
Wielka Brytania - stopa bezrobocia za luty (poprzednio 3,9 proc.; prognoza 4,0 proc.)
USA - produkcja przemysłowa za marzec (poprzednio 0,0 proc. m/m; prognoza +0,3 proc. m/m)
USA - produkcja w przetwórstwie przemysłowym za marzec (poprzednio -0,4 proc. m/m; prognoza +0,2 proc. m/m)
USA - wykorzystanie mocy produkcyjnych za marzec (poprzednio 79,1 proc.; prognoza 79,2 proc.)
USA - indeks rynku nieruchomości NAHB (poprzednio 62 pkt.; prognoza 64 pkt.)
Turcja - produkcja przemysłowa za luty (poprzednio -7,3 proc. r/r; prognoza -6,9 proc. r/r)
Środa:
Strefa euro - wystąpienia członka zarządu EBC Sabine Lautenschläger
Strefa euro - końcowy odczyt wskaźnika inflacji HICP za marzec (poprzednio +0,3 proc. m/m i +1,5 proc. r/r; wstępnie +1,0 proc. m/m i +1,4 proc. r/r)
Strefa euro - końcowy odczyt bazowego wskaźnika inflacji HICP za marzec (poprzednio +0,3 proc. m/m i +1,0 proc. r/r; wstępnie +1,3 proc. m/m i +0,8 proc. r/r)
Strefa euro - bilans handlowy za luty (poprzednio +17,0 mld euro)
Strefa euro - saldo rachunku bieżącego (poprzednio +36,8 mld euro)
Wielka Brytania - inflacja CPI za marzec (poprzednio +0,5 proc. m/m i +1,9 proc. r/r; prognoza +0,2 proc. m/m i +2,0 proc. r/r)
Wielka Brytania - inflacja bazowa CPI za marzec (poprzednio +0,5 proc. m/m i +1,8 proc. r/r; prognoza +0,3 proc. m/m i +1,9 proc. r/r)
Japonia - bilans handlowy za marzec (poprzednio +335 mld w ujęciu miesięcznym i +116 mld jenów w ujęciu rocznym; prognoza +368 mld jenów w ujęciu miesięcznym i -297 mld jenów w ujęciu rocznym)
Chiny - tempo wzrostu PKB w I kwartale (poprzednio +6,4 proc. r/r; prognoza +6,3 proc. r/r)
Chiny - produkcja przemysłowa za marzec (poprzednio +5,3 proc. r/r; prognoza +6,0 proc. r/r)
Chiny - inwestycje w aktywa trwałe za marzec (poprzednio +6,1 proc. r/r; prognoza +6,3 proc. r/r)
Chiny - sprzedaż detaliczna za marzec (poprzednio +8,2 proc. r/r; prognoza +8,4 proc. r/r)
USA - publikacja "Beżowej księgi" Fed
USA - wystąpienia głosującego członka FOMC Jamesa B. Bullarda
USA - bilans handlowy za luty (poprzednio -55,1 mld dol.; prognoza -53,6 mld dol.)
USA - zapasy hurtowników za luty (poprzednio +1,2 proc. m/m; prognoza +0,4 proc. m/m)
Czwartek:
Niemcy - inflacja PPI za marzec (poprzednio -0,1 proc. m/m i +2,6 proc. r/r; prognoza +0,2 proc. m/m i +2,7 proc. r/r)
Niemcy - wstępny odczyt wskaźników PMI za kwiecień (poprzednio 44,1 pkt. dla przemysłu, 55,4 pkt. dla usług i 51,4 pkt. zbiorczy wskaźnik; prognoza 45,0 pkt. dla przemysłu, 55,0 pkt. dla usług i 51,7 pkt. dla zbiorczego wskaźnika)
Francja - wstępny odczyt wskaźników PMI za kwiecień (poprzednio 49,7 pkt. dla przemysłu, 49,1 pkt. dla usług i 48,9 pkt. zbiorczy wskaźnik; prognoza 50,0 pkt. dla przemysłu, 49,8 pkt. dla usług i 49,7 pkt. dla zbiorczego wskaźnika)
Strefa euro - wstępny odczyt wskaźników PMI za kwiecień (poprzednio 47,5 pkt. dla przemysłu, +53,3 pkt. dla usług i 51,6 pkt. zbiorczy wskaźnik; prognoza 48,0 pkt. dla przemysłu, 53,1 pkt. dla usług i 51,8 pkt. dla zbiorczego wskaźnika)
Wielka Brytania - sprzedaż detaliczna za marzec (poprzednio +0,4 proc. m/m i +4,0 proc. r/r; prognoza -0,2 proc. m/m i +4,6 proc. r/r)
USA - nowe wnioski o zasiłek dla bezrobotnych w tygodniu zakończonym 13 kwietnia (poprzednio 196 tys., średnia z 4 tygodni 207 tys.; prognoza 205 tys. i 204 tys. dla średniej z 4 tygodni)
USA - sprzedaż detaliczna za marzec (poprzednio -0,2 proc. m/m; prognoza +0,8 proc. m/m)
USA - sprzedaż detaliczna z wyłączeniem samochodów za marzec (poprzednio -0,4 proc. m/m; prognoza +0,7 proc. m/m)
USA - indeks aktywności wytwórczej Philadelphia Fed za kwiecień (poprzednio +13,7 pkt.; prognoza +11,0 pkt.)
USA - indeks wyprzedzający koniunktury Conference Board za marzec ((poprzednio +0,2 proc. m/m; prognoza +0,4 proc. m/m)
USA - zapasy niesprzedanych towarów w gospodarce (poprzednio +0,8 proc. m/m; prognoza +0,3 proc. m/m)
USA - wstępny odczyt przemysłowego wskaźnik PMI za kwiecień (poprzednio 52,4 pkt.; prognoza 53,0 pkt.)
Piątek:
Japonia - inflacja za marzec (poprzednio +0,7 proc. r/r; prognoza +0,7 proc. r/r)
USA - rozpoczęte budowy domów za marzec (poprzednio 1.162 tys. saar; prognoza 1.230 tys.)
USA - wydane pozwolenia na budowę domów (poprzednio 1.291 tys. saar; prognoza 1.300 tys.)