Barclays podniósł cenę docelową akcji Coinbase (NASDAQ:COIN) z 73 dol. do 77 dol. za akcję, utrzymując rating „równoważ” w notatce z poniedziałku.
Analitycy oświadczyli inwestorom, że wolumeny giełdowe, dane dotyczące pobierania aplikacji i ceny aktywów kryptograficznych nadal spadały w kwartale, ale rosnące stopy mają stać się istotnym wsparciem.
„W trzecim kwartale prognozujemy przychody poniżej konsensusu, ponieważ wolumeny giełdowe spadły we wrześniu. Ale nowy aspekt, który dostrzegamy dla Coinbase to dochody z odsetek; gdy stopy były niskie (a rynki kryptowalut rozgrzane) inwestorzy nie przywiązywali wagi do tego elementu napędzającego przychody” - stwierdzili analitycy.
Dodali również, iż Coinbase generuje odsetki od sald gotówkowych, które „wynoszą dziesiątki miliardów”, w tym zarówno gotówkę klientów, jak i korporacyjną oraz rezerwy wspierające proporcjonalny udział firmy w USDC.
„Chociaż prognozujemy słabszy III kwartał, dostrzegamy istotne wzmocnienie ze strony stóp, które prowadzi nas do zwiększenia przychodów F23 i F24 o nieco ponad 10% i skorygowanych szacunków EBITDA o ~25x i ~30%, biorąc pod uwagę, że ta korzyść płynąca ze strony stóp powinna pojawić się na fali przyrostowej marży. Podnosimy nasze PT tylko nieznacznie do 77 dol., ponieważ: 1) dochody z odsetek postrzegamy, jako strumień przychodów o niższych wielokrotnościach w porównaniu z podstawową działalnością opartą na transakcjach oraz 2) od ostatniej aktualizacji pogorszyły się warunki rynkowe, a mnożniki rynkowe spadły” – podsumowali analitycy.
Autor: S.B.