Ceny akcji American Express (NYSE: AXP) znacznie przewyższają ceny akcji Visa (NYSE: V) i Mastercard (NYSE: MA) w 2024 r. Całkowita stopa zwrotu wzrosła w tym roku o ponad 25%, podczas gdy Visa i Mastercard wzrosły o 4,8%. i 7,4%, odpowiednio.
Ta lepsza wydajność ma swoje korzenie w przeszłości. Całkowity zwrot American Express w ciągu ostatnich pięciu lat wyniósł ponad 122%, podczas gdy V i MA wzrosły o 75% i 93%.
American Express kontra Visa czy Mastercard
American Express różni się od MA i Visy
American Express, Visa i Mastercard to jedne z największych firm fintech na świecie. Łączna kapitalizacja rynkowa wynosi ponad 1 bilion dolarów, przy czym największa jest Visa z kapitalizacją rynkową przekraczającą 541 miliardów dolarów.
Visa i Mastercard to prawie podobne firmy, ponieważ ich karty są wydawane przez takie firmy jak banki i inne firmy fintech. Nie dostarczają swoich produktów bezpośrednio klientom.
Obie firmy zarabiają także w prostszy sposób, co pozwala im osiągać wyższe marże. Visa ma marżę brutto na poziomie ponad 97%, podczas gdy Mastercard ma prawie 100%. Ich marża zysku netto wynosi odpowiednio około 53% i 44,6%.
Marże te wynikają ze sposobu działania obu firm. Ich karty wydawane są przez banki, a firmy zarabiają, pobierając obniżki za wszystkie transakcje, które oferują. Nie ponoszą także strat kredytowych, gdy klienci korzystający z kart kredytowych nie wywiązują się ze swoich zobowiązań.
American Express wyróżnia się tym, że jest zarówno siecią płatniczą, jak i wydawcą kart. Wydaje swoje karty swoim klientom, którzy często są bardziej zamożni. Ponadto koszty transakcyjne firmy są zwykle wyższe niż w przypadku kart Visa i Mastercard. American Express jest zazwyczaj narażony na niespłacanie zobowiązań kredytowych.
Obawy regulacyjne dotyczą Visa i Mastercard
Głównym powodem, dla którego ceny akcji Visa i Mastercard pozostają w tyle za cenami American Express, jest to, że znalazły się one pod kontrolą światowych organów regulacyjnych. W marcu obie firmy zgodziły się zapłacić 30 miliardów dolarów w celu uregulowania roszczeń związanych z opłatami za karty kredytowe.
Do pozwu doszło, gdy sprzedawcy skarżyli się na zawyżone opłaty za machnięcie, które co roku kosztują Amerykanów miliardy dolarów. W ramach ugody firmy zgodziły się obniżyć stawki kart płatniczych o cztery punkty bazowe, co odbije się na ich przychodach i marżach.
Organy regulacyjne w Europie i innych krajach również skupiły się na kartach Visa i Mastercard ze względu na ich koszty. W Wielkiej Brytanii organ regulacyjny zdecydował się ograniczyć opłaty pobierane od klientów.
American Express nie był objęty tymi przepisami, ponieważ jest postrzegany jako mniejszy gracz w branży. Poza tym z jego kart korzysta niewielka liczba osób. Według Statisty liczba kart AMEX w obiegu na całym świecie wyniosła ponad 133 miliony.
W związku z tym, choć American Express pobiera wyższe koszty transakcji, często jest postrzegany jako produkt uznaniowy. Ponadto sprzedawcy AXP mogą podnieść swoje opłaty za machnięcie, czego MA i V odmawiają im od lat.
Watch here:
Spółka American Express odniosła również korzyści z obecnych wysokich stóp procentowych, co pomogło jej zwiększyć roczne przychody z 42 miliardów dolarów w 2021 r. do ponad 60 miliardów dolarów w 2023 r. Dochód odsetkowy netto wzrósł w zeszłym roku o 33%.
Żeby było jasne, te trzy firmy to jedne z najlepszych firm, jakie można posiadać. To wysokomarżowe firmy z nieprzeniknioną fosą. Zwracają także inwestorom znaczne sumy pieniędzy. Visa zmniejszyła liczbę swoich udziałów z 1,89 miliarda w 2016 r. do 1,58 miliarda.
Mastercard odkupił także swoje akcje i zmniejszył liczbę akcji z 1,07 miliarda w 2016 roku do 927 milionów. AXP obniżyła liczbę akcji z 917 mln do 719 mln i tendencja ta prawdopodobnie się utrzyma.
The post Oto dlaczego akcje American Express (AXP) pokonują Visa i Mastercard appeared first on Invezz