Investing.com - Amerykański rynek akcji, choć drogi, jest wbrew pozorom mniej przewartościowany niż w 2020. Okazje można znaleźć szczególnie w małych spółkach typu value, choć rynek obawia się nich z racji ryzyka. W 2 połowie 2021 roku preferował uznawanych za bezpieczniejszych gigantów. To główne wnioski płynące z raportu Morningstar.
Jak zauważa Lauren Solberg w analizie na portalu Morningstar w 2021 roku najważniejszym czynnikiem wpływającym na zwrot z inwestycji nie był typ firmy (value kontra growth), lecz jej rozmiar. W USA duże firmy przyniosły większy zwrot o 13 punktów procentowych od swoich mniejszych odpowiedników. To największa różnica od 2010 roku. Firmy średnie znalazły się natomiast - nomen omen - pośrodku.
Stało się tak mimo że początek 2021 roku okazał się korzystny dla małych spółek. Rynek nie obawiał się wówczas ryzyka i zmienności, a pewność utrzymania niskich stóp procentowych pompowała kurs akcji mniejszych przedsiębiorstw. 1 czerwca, gdy indeks U.S. Small Cap poszedł był od początku roku 17% do przodu, indeks średnich spółek - 15% do przodu a indeks małych spółek o 11% w górę.
Jednak w drugiej połowie roku sytuacja uległa zmianie. Rynki zaczęły obawiać się nowych wariantów koronawirusa (delta i omicron), presji inflacyjnej oraz przerw w łańcuchach dostaw. W efekcie w grudniu indeks Morningstar U.S. Large Cap index poszedł do przodu o 12,4%, indeks średnich spółek o 4,6%, a indeks małych spółek spadł o 3.9%. Zdaniem David Sekera stratega Morningstar sukcesy dużych firm to skutek nadpreprezentacji w nich spółek technologicznych i komunikacyjnych (korzystających z obecnych pandemicznych trendów). Ponadto przyczyniające się do wysokich wyników spółki covidowe jak Pfizer Inc (NYSE:PFE) czy Moderna Inc (NASDAQ:MRNA) lub korzystające z trendów ekologicznych (Tesla (NASDAQ:TSLA)) to również spółki duże.
Sytuacja to prowadzi jednak do wniosku, że obecnie spółki znacznych rozmiarów, szczególnie wzrostowe są drogie i wycenione na 120% ich wartości godziwej według metodologii Morningstar. Z drugiej strony spółki małe we wszystkich kategoriach kosztują poniżej ich wartości godziwej, co szczególnie dotyczy małych spółek typu value wycenionych na 0,91% wartości godziwej.
Choć amerykański rynek akcji zanotował znaczne wzrosty i jest w powszechnej opinii drogi, to według Morningstar jest on mniej przewartościowany niż w 2021 roku - jeśli weźmiemy pod uwagę dane dotyczące wartości godziwej. Wynika to z poprawy kondycji firm.
opracowanie: MJ
------------------------
Szukasz nowych pomysłów na inwestycje w akcje? - Wypróbuj Skaner akcji
- Wypróbuj Skaner Akcji na portalu finansowym Investing.com.
- Tutaj znajdziesz najpopularniejsze akcje w Polsce i na świecie.
- Najbardziej zyskowne oraz najbardziej stratne akcje.