Investing.com - "Przed ostatnimi wynikami Nvidii (NASDAQ:NVDA) coraz więcej osób mówiło, że cena akcji Nvidii zacznie spadać, w tym Financial Times: Nvidia jest szalona, kiedy nadejdzie spadek? Wyniki ostatniego roku były zdumiewające, ale tak naprawdę nie ma precedensu, aby firma przeszła z poziomu znacznie poniżej 1 biliona dolarów kapitalizacji rynkowej do poziomu bliskiego 1 biliona dolarów kapitalizacji rynkowej w mniej niż rok.
------
Inwestujesz w Nvidię, chcesz skorzystać z impetu, wypróbuj InvestingPro, zarejestruj się TUTAJ i TERAZ i skorzystaj z 38% zniżki na roczny plan przez ograniczony czas!
------
W ten sposób Chris Gannatti, Global Head of Research w WisdomTree, podsumowuje zaskakującą ewolucję Nvidii.
Według tego eksperta istnieją 2 logiczne interpretacje:
- To wszystko to szum. Ceny akcji mogą zmieniać się z wielu powodów i istnieje słynne powiedzenie, że "w krótkim okresie rynek jest maszyną do głosowania, ale w dłuższej perspektywie jest maszyną do ważenia". "Widzieliśmy to na przykładzie GameStop (NYSE:GME): siła wielu inwestorów kupujących akcje może pchnąć cenę znacznie dalej niż jakiekolwiek inne wsparcie. Jednak im większa kapitalizacja rynkowa spółki, tym więcej inwestorów potrzeba, a teraz mówimy o akcjach, których kapitalizacja rynkowa przekroczyła 1,9 biliona dolarów" - mówi Gannatti.
- Historia wykładniczego wzrostu, która się opłaca. "Może się wydawać, że to bardzo dobry wynik w ciągu zaledwie jednego roku, ale w rzeczywistości firma wykonała serię ruchów w poprzednich latach, tak że kiedy warunki wyrównały się w kierunku określonego wyniku, firma była gotowa. Nvidia była gotowa, a następnie ChatGPT uwolnił bezprecedensowy rozwój infrastruktury obliczeniowej do uruchamiania generatywnych modeli sztucznej inteligencji, a żadna firma nie może zbliżyć się do wykonania" - dodaje analityk.
"Kluczem jest pamiętanie, że obecna cena akcji niekoniecznie mówi nam cokolwiek o przeszłości, ale raczej daje nam wgląd w przyszłość. Według jednego z artykułów, obecna wycena Nvidii może zostać utrzymana, jeśli firma będzie w stanie zwiększyć swoje obecne przychody 10-krotnie i zrobić to z marżą operacyjną na poziomie około 55% (stabilnie) w ciągu najbliższych 10 lat. Chociaż obecnie nie ma pewności, czy tak się stanie, można wskazać, że cały rynek półprzewodników (tj. cała sprzedaż wszystkich półprzewodników, a nie tylko akceleratorów AI) wyniósł od 500 do 600 miliardów dolarów w ciągu ostatnich kilku lat, a sama Nvidia w ciągu 10 lat może osiągnąć roczne przychody w wysokości 600 miliardów dolarów - mówi Gannatti.
Co oznacza 10-krotny wzrost przychodów?
Jak podkreśla Gannatti, Nvidia jest spółką giełdową o długiej tradycji: weszła na giełdę w 1999 roku po cenie 12 dolarów za akcję. Należy pamiętać, że pomysł wykorzystania procesorów graficznych (GPU) do zastosowań związanych ze sztuczną inteligencją trafił do głównego nurtu dopiero w tak zwanym momencie "AlexNet" w 2012 roku.
Oznacza to, że możemy spojrzeć na zyski Nvidii rok do roku od dłuższego czasu. Na podstawie rocznych raportów 10-K opracowaliśmy wykres 1:
- Przychody za każdy rok są określone w 10-K, więc rok 2013 reprezentuje przychody Nvidii za 12 miesięcy do 31 stycznia 2013 r., jak wskazano w 10-K z 2013 r. Przychody całej firmy w tym okresie wyniosły 4,28 mld USD, a w okresie 12 miesięcy do 31 stycznia 2024 r. przychody całej firmy wyniosły 60,92 mld USD. To więcej niż zwykły 10-krotny wzrost. Widzimy również wykładniczy kształt wzrostu, w tym sensie, że wczesne lata były latami wzrostu, ale wartość posiadania odpowiedniego produktu podczas opracowywania generatywnej sztucznej inteligencji w 2023 r. była najważniejszym ruchem, jaki firma wykonała w dłuższej perspektywie.
- Podczas gdy całkowite przychody z rachunku zysków i strat są ustandaryzowanym obszarem rachunkowości, firmy mają swobodę w oznaczaniu różnych źródeł tych przychodów w zależności od historii, którą chcą przedstawić. Z biegiem czasu sposób, w jaki dokonywane są te kategoryzacje, może ulec zmianie. Okazuje się, że Nvidia oznacza segment przychodów "Computing and Networking" począwszy od 2021 roku. Segment ten składa się z akcelerowanych platform obliczeniowych Nvidii dla centrów danych i kompleksowych platform sieciowych Nvidii. W 2024 r. Nvidia koncentruje się na popycie na chipy akceleratorów sztucznej inteligencji dla centrów danych, dlatego ważne jest, aby skupić się na tym segmencie przychodów.
Rysunek 1: Roczne przychody Nvidii w czasie (od 31 stycznia 2013 r. do 31 stycznia 2024 r.)
Źródło: Dokumenty firmy Nvidia złożone w Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), a konkretnie roczne raporty 10-K za każdy z wyszczególnionych lat. Wyniki osiągnięte w przeszłości nie są wyznacznikiem przyszłych wyników.
A co z przychodami?
Wzrost dochodu netto Nvidii jest jeszcze bardziej imponujący niż wzrost przychodów, co widać na wykresie 2:
- W okresie 12 miesięcy do 31 stycznia 2013 r. przychody netto Nvidii wyniosły 563 mln USD. W okresie 12 miesięcy do 31 stycznia 2024 r. liczba ta wzrosła do prawie 30 miliardów dolarów.
- Zdecydowanie największa część tego wzrostu ponownie opierała się na dobrej pozycji do masowej i bezprecedensowej rozbudowy infrastruktury obliczeniowej zainicjowanej przez ChatGPT i generatywną sztuczną inteligencję. W ciągu 12 miesięcy do 31 stycznia 2023 r. przychody netto wyniosły około 4,4 mld USD, co stanowiło znaczny wzrost z 563 mln USD, ale nigdzie w pobliżu prawie 30 mld USD w następnym roku.
Rysunek 2: Zyski Nvidii w czasie (od 31 stycznia 2013 r. do 31 stycznia 2024 r.).
Źródło: Dokumenty Nvidii złożone w Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), a konkretnie roczne raporty 10-K za każdy z wyszczególnionych lat. Wyniki osiągnięte w przeszłości nie wskazują na przyszłe wyniki.
Wniosek: megatrendy i prawo mocy
"Twierdzimy, że wyniki Nvidii w analizowanym okresie są tak dobre, że trudno byłoby jakiejkolwiek firmie im dorównać. Rozważając inwestycje tematyczne, takie jak private equity, może się zdarzyć, że zamiast wszystkich spółek osiągających wyniki zbliżone do "średniej", niewielka liczba spółek osiąga astronomicznie dobre wyniki, a inne spółki osiągają bardzo słabe wyniki. Na szczęście, astronomiczne wyniki mogą z czasem zrównoważyć negatywne wyniki" - wyjaśnia Gannatti.
"Przez następne 10 lat, nawet jeśli nie wiemy, czy Nvidia powróci do 10-krotnego wzrostu rocznych przychodów, nie obstawialibyśmy przeciwko Nvidii. W przypadku strategii skoncentrowanych na sztucznej inteligencji jest to ważna firma, którą należy wziąć pod uwagę, nawet jeśli nie możemy być pewni, że Nvidia odniesie sukces. Co więcej, megatrend sztucznej inteligencji nie będzie napędzany przez jedną firmę. Łańcuch wartości półprzewodników jest złożony, dlatego zalecamy zastanowienie się nad relacjami w jego ramach, na przykład faktem, że Taiwan Semiconductor Manufacturing Co (TSMC) produkuje zaawansowane chipy Nvidii. Nvidia nie produkuje obecnie fizycznych chipów", podsumowuje.
------
Inwestowanie w Nvidia - kiedy i jak wejść lub wyjść? Wypróbuj InvestingPro - skorzystaj TUTAJ i TERAZ! Kliknij TUTAJ, wybierz plan na 1 lub 2 lata i skorzystaj z ich ZNIŻEK. Zyskaj od 10% do 50% stosując kod INVESTINGPRO1. Nie czekaj dłużej!
Dzięki niemu otrzymasz:
- ProPicks: zarządzane przez sztuczną inteligencję portfele o sprawdzonej skuteczności.
- ProTips: przystępne informacje upraszczające wiele złożonych danych finansowych do kilku słów.
- Zaawansowana wyszukiwarka akcji: wyszukiwanie najlepszych akcji w oparciu o Twoje oczekiwania, biorąc pod uwagę setki wskaźników finansowych.
- Historyczne dane finansowe dla tysięcy akcji: Dzięki temu specjaliści od analizy fundamentalnej mogą samodzielnie zagłębić się we wszystkie szczegóły.
- I wiele innych usług, nie wspominając o tych, które planujemy dodać w najbliższej przyszłości.
Działaj szybko i dołącz do rewolucji inwestycyjnej - odbierz swoją OFERTĘ TUTAJ!