(PAP) Analitycy BDM w raporcie z 12 marca podtrzymali rekomendację dla PGNiG (WA:PGN) "akumuluj" i cenę docelową na poziomie 6,55 zł.
W dniu wydania raportu kurs akcji PGNiG wynosił 6,13 zł.
"Spółka pokazała już wstępne wyniki za czwarty kwartał 2017. Oczyszczona EBITDA nieznacznie wzrosła o 1 proc. r/r. Oznacza to lekką poprawę względem poprzednich kwartałów (w 2Q’17 i 3Q’17 spółka notowała erozję r/r). Inwestorów mogły jednak rozczarować słabe wyniki w segmencie Obrotu oraz styczniowa obniżka taryf dystrybucyjnych" - napisał autor raportu Krzysztof Pado.
"Zwracamy jednocześnie uwagę, że trudno wyobrazić sobie, by segment Obrotu generował ujemną roczną EBITDA w długim terminie: i) krajowy rynek został w ostatnim czasie uregulowany pod kątem pozycji PGNiG, ii) zbliża się termin rozstrzygnięć w sprawie zmiany formuły cenowej w kontrakcie jamalskim" - dodał.
Natomiast w obszarze Dystrybucji BDM zakłada, że obniżenie taryf (głównie pochodna relatywnie niskich rentowności obligacji w latach 2016-17) jest przejściowe.
"Zwracamy także uwagę, że wyniki Wydobycia w 2018 roku powinny być wspierane przez wyższe ceny węglowodorów. Uważamy, że obecne poziomy są atrakcyjne do ponowienia naszej rekomendacji +akumuluj+. Utrzymujemy cenę docelową na poziomie 6,55 zł. Zwracamy uwagę, że wycena nie uwzględnia potencjalnego one-off’a w postaci potencjalnej płatności retroaktywnej w arbitrażu z Gazpromem (MCX:GAZP)" - napisano w raporcie.
Raport został po raz pierwszy udostępniony klientom BDM 12 marca 2018 roku (o godzinie 12.40). Depesza PAP Biznes stanowi skrót raportu, jego pełna wersja dostępna jest na stronie www.bdm.pl. (PAP Biznes)