Investing.com - Rentowność polskich obligacji 10-letnich znajduje się w poniedziałek na najwyższym poziomie od maja 2019 r. Wynosi 2,473%. Oznaczać to może, że rynek spodziewa się kolejnych wzrostów stóp procentowych.
Wzrost rentowności obligacji to naturalna reakcja na wzrost stóp procentowych. Jednak w tym przypadku może wynikać również z oczekiwań dalszych wzrostów.
Warto bowiem zwrócić uwagę na rozbieżność między stopą referencyjną (0,5%) a rentownością 10-latek. Sięga ona prawie 2 punktów procentowych na korzyść tych ostatnich, co jest wysoką wartością, jeśli weźmiemy pod uwagę dane z ostatnich lat. Tak wysoka rozbieżność sugeruje, że rynek bierze pod uwagę wzrost cen stóp procentowych w przyszłości.
Gdy bank centralny podnosi stopy procentowe, rynek oczekuje, że nowe obligacje będą emitowane z wyższym oprocentowaniem. Okażą się więc bardziej rentowne. Jednocześnie spada cena obligacji wyemitowanych przed podwyżką, gdyż niektórzy inwestorzy pozbywają się ich, preferując lokaty czy nowe obligacje. Po spadku ceny stare obligacje stają się jednak również bardziej opłacalne (wyższa rentowność). Ich rentowność dostosowuje się do rentowności nowych papierów dłużnych. Analogiczny efekt może wywołać samo oczekiwanie na podwyższenie stóp.
6 października Rada Polityki Pieniężnej podniosła stopę referencyjną z 0,1 do 0,5%. Stopa ta jest podstawową stopą wyznaczoną przez RPP i dotyczy bezpośrednio ceny 7-dniowych bonów skarbowych. Pośrednio wpływa też na koszt kredytów.