DZIEŃ NA FX/FI: Złoty w II kwartale pozostanie w wąskim przedziale wahań wobec euro

(PAP) Złoty w II kwartale pozostanie w wąskim przedziale wahań wobec euro, 4,27-4,35 - oceniają ekonomiści. Ich zdaniem w najbliższych miesiącach brak jest czynników, które mogłyby nadać wyraźny kierunek krajowym obligacjom.

"Na koniec tygodnia zmienność złotego jest dość niska. W przyszłym tygodniu mamy duży pakiet danych z gospodarki amerykańskiej i odczyt z sektora przemysłowego Niemiec. Kierunek kwotowań eurodolara i eurozłotego będzie w dużym stopniu zależeć od potencjału gospodarki naszych zachodnich sąsiadów. Spodziewamy się, że dane niemieckie odbiją, co może wspierać euro, więc naszym zdaniem jest szansa na wzrost eurodolara do 1,1350" - powiedział ekonomista ING Banku Śląskiego Jakub Rybacki.

"W przypadku złotego przyszły tydzień nie obfituje w wydarzenia, które mogłyby zmienić perspektywę dla krajowej waluty. PMI od jakiegoś czasu rozmijają się z danymi ze sfery realnej, a posiedzenie RPP raczej nie przyniesie nowego zwrotu w polityce pieniężnej. Czynniki krajowe raczej przemawiają za stabilnym złotym w okolicy 4,30. W perspektywie kolejnego kwartału spodziewamy się, że EUR/PLN nadal będzie oscylował w wąskim zakresie, w którym oscylował w ostatnich tygodniach, czyli 4,27-4,35" - dodał.

W środę zakończy się posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej i odbędzie się konferencja z udziałem prezesa NBP Adama Glapińskiego. Konsensus PAP Biznes przewiduje, że stopy proc. pozostaną bez zmian co najmniej do końca 2020 r.

W tym tygodniu złoty osłabił się do euro o 0,1 proc., a wobec dolara o 0,8 proc.

W całym I kwartale EUR/PLN utrzymywał się w przedziale 4,26-4,35 i wzrósł o 0,3 proc., a USD/PLN wahał się między 3,71 a 3,86 i poszedł w górę o 2,4 proc.

RYNEK DŁUGU

"Sytuacja krajowa jest stabilna, nie spodziewam się zmiany optyki RPP, scenariuszem bazowym pozostaje utrzymywanie stóp proc. bez zmian w najbliższych latach. To powinno stabilizować krótki koniec krzywej" - powiedział strateg ryku długu PKO BP (LON:BP) Mirosław Budzicki.

"Na dłuższym końcu jest więcej czynników niepewności. Jeśli okaże się, że podaż na rynku pierwotnym nie będzie taka duża, to można oczekiwać na odreagowanie ostatnich wzrostów rentowności. Nie widać jednak czynników, które mogłyby wywołać większy kierunkowy ruch w II kwartale" - dodał.

Zdaniem Budzickiego II kwartał może być dobrym okresem dla rynków bazowych.

"Decyzje banków centralnych i dane wskazujące na spowolnienie wywołały umocnienie obligacji. Ciężko się spodziewać, by retoryka się zmieniła, a na rynku doszło do większej przeceny. Ryzyka geopolityczne, takie jak umowa handlowa USA-Chiny czy brexit, generują asymetryczne ryzyka raczej na korzyść apetytu na ryzyko, a więc generujących presję na wzrost rentowności" - powiedział.

W II kw. 2019 na rynku krajowym odbędą się 3-4 przetargi sprzedaży obligacji z łączną podażą 15-25 mld zł, ich struktura uzależniona będzie od sytuacji rynkowej - podało w piątek Ministerstwo Finansów w komunikacie.

Resort poinformował, że planuje też 2-3 przetargi zamiany, przeprowadzenie których uzależnione będzie od sytuacji rynkowej i budżetowej. Do odkupu byłyby oferowane obligacje zapadające w roku 2019 i 2020.

"Podaż na II kwartał jest nieco wyższa niż się spodziewałem, jednak niższa niż w I kwartale, co krótkoterminowo może wspierać rynek wtórny. Jednak w przypadku długiego końca krzywej inwestorzy patrzą już na 2020 r." - powiedział Budzicki.

W I kwartale rentowność obligacji 2-letnich poszła w górę o 33 pb, 5-letnich spadła o 7 pb, a 10-letnich wzrosła o 1 pb.

Zdaniem stratega PKO BP czynniki na rynkach bazowych wspierały wyceny obligacji, jednak w kraju sytuacja była odmienna, co wywierało presję na wzrost rentowności.

"Praktycznie wszystkie ważniejsze dane z polskiej gospodarki okazały się wyższe od oczekiwań, co spowodowało, że wśród członków RPP pojawiły się głosy o możliwości podwyżek. Do tego zapowiedź pakietu fiskalnego i ryzyko dodatkowej podaży - to wszystko osłabiało krajowe obligacje" - powiedział.