DZIEŃ NA FX/FI: Złoty stabilny; rentowności spadają, ale 10-latki mogą wrócić do 3 proc.

(PAP) Złoty powinien utrzymywać się w przedziale 4,28-4,32/EUR w najbliższych miesiącach - oceniają ekonomiści. Ich zdaniem, silnym spadkom rentowności krajowych obligacji sprzyjają zarówno czynniki lokalne, jak i zagraniczne, ale dochodowość 10-latek może ponownie wzrosnąć do poziomu 3 proc.

"Potencjał do aprecjacji złotego jest ograniczony przez pogarszające się perspektywy dla gospodarki. Oczekujemy, że eurozłoty utrzyma się w przedziale 4,28-4,32 w nadchodzących miesiącach" - napisano w raporcie Erste.

"Ryzyka dla naszej prognozy są głównie zewnętrzne i zależą przede wszystkim od apetytu na ryzyko inwestorów, którzy prawdopodobnie pozostaną wrażliwi na globalny rozwój wydarzeń (Brexit, rozmowy ws. włoskiego budżetu). Ponadto, złoty pozostaje wrażliwy na zachowanie pary EUR/USD" - dodano.

W długim horyzoncie Erste spodziewa się umocnienia złotego do 4,23/EUR, co będzie zależne od perspektyw wzrostu gospodarczego i zacieśniania monetarnego, jeśli inflacja wzrośnie powyżej celu NBP.

RYNEK DŁUGU

Rentowności polskich obligacji 10-letnich spadły w środę poniżej poziomu 3 proc. po raz pierwszy od kwietnia 2018 r.

"Zakładamy, że rentowność 10-letnich obligacji nie oddali się istotnie od 3 proc. i może do tego poziomu wrócić. Nie będzie jednak dużym zaskoczeniem, jeśli dobre nastroje się utrzymają" - powiedział Arkadiusz Trzciołek, strateg rynku długu PKO BP (WA:PKO).

Jego zdaniem, za silne spadki rentowności polskich obligacji odpowiadają zarówno czynniki lokalne, jak i zewnętrzne.

"Sytuacja budżetowa w Polsce jest dobra. W piątek odbędzie się trzecia z rzędu aukcja zamiany, nie ma emisji nowego długu na rynek, tylko w zamian za papiery, które MF i tak by wkrótce odkupił" - powiedział.

"W piątek GUS prawdopodobnie potwierdzi szacunek inflacji, który był niższy od oczekiwań i dał argument RPP do utrzymywania łagodnej polityki" - dodał.

Ministerstwo Finansów na przetargu zamiany 14 grudnia sprzeda papiery OK0521, PS0424, WZ0524, WS0428 i WZ0528, a odkupi WZ0119, OK0419, PS0719 i DS1019.

Minister finansów Teresa Czerwińska poinformowała w ubiegłym tygodniu, że w budżecie po listopadzie jest nadwyżka, a deficyt sektora finansów publicznych w 2018 roku na poziomie 0,5 proc. PKB jest realny.

W piątek o 10.00 GUS poda pełny odczyt inflacji za listopad.

Zgodnie z szacunkiem flash, ceny towarów i usług konsumpcyjnych w listopadzie 2018 r. wzrosły o 1,2 proc. rdr po wzroście o 1,8 proc. w październiku. Ekonomiści ankietowani przez PAP Biznes szacowali, że ceny towarów i usług w ubiegłym miesiącu wzrosły rdr o 1,5 proc.

W czwartek EBC ogłosi decyzję w sprawie polityki pieniężnej.

"Trudno oczekiwać, by EBC zaostrzył stanowisko w obliczu ostatnich danych, które pokazały raczej spowolnienie koniunktury w strefie euro niż przyspieszenie. Oczekiwania, że EBC będzie działał w przyszłym roku spadły" - powiedział Trzciołek.

"Podobnie wygląda sytuacja w USA - nastąpiło duże cofnięcie się oczekiwań na podwyżki stóp procentowych, to mocno odbija się na krzywej UST" - dodał.

Posiedzenie Fed odbędzie się 18-19 grudnia.

(PAP Biznes)