Invezz.com - Akcje Floor & Decor Holdings Inc (NYSE: FND) spadły o około 30% w porównaniu z najwyższym poziomem od początku roku pod koniec marca w następstwie krytycznego krótkiego raportu opublikowanego w poniedziałek przez Spruce Point Capital Management.
Raport wzbudził poważne obawy co do kondycji finansowej firmy i kierunku strategicznego.
Niedźwiedzie stanowisko Spruce Point w sprawie Floor & Decor
Ben Axler, założyciel Spruce Point Capital, zwrócił uwagę na kilka sygnałów ostrzegawczych, które potwierdzają jego niedźwiedzie nastawienie do akcji Floor & Decor.
Według Axlera sprzedawca artykułów wyposażenia wnętrz „zaprzestaje ujawniania informacji” i „zmienia niektóre języki rachunkowości”, co budzi obawy dotyczące przejrzystości i podaje w wątpliwość rzetelność sprawozdawczości finansowej firmy.
Firma inwestycyjna uważa, że Floor & Decor jest strukturalnie słabo przygotowana do osiągnięcia swoich celów finansowych, co sugeruje znaczny potencjał spadków dla akcji. Axler przytacza także presję na cykl przebudowy domów jako kluczowy czynnik wpływający na jego negatywną opinię o firmie notowanej na giełdzie w Nowym Jorku.
Z raportu wynika, że rynek remontów domów przeżywa recesję, co może jeszcze bardziej pogorszyć wyniki Floor & Decor. Warto zauważyć, że Floor & Decor nie wypłaca obecnie dywidendy, co może zniechęcić inwestorów nastawionych na dochód, poszukujących regularnych zysków ze swoich inwestycji.
Ożywienie gospodarcze może nie przynieść korzyści firmie Floor & Decor
Axler jest również sceptyczny co do możliwości skorzystania przez Floor & Decor z ożywienia gospodarczego, zauważając, że „jej nakłady inwestycyjne i koszty operacyjne sklepów znacznie rosną”.
Ostrzega, że te wyższe koszty będą w dalszym ciągu obciążać zyski spółki, utrudniając Floor & Decor osiągnięcie rentowności nawet w bardziej sprzyjającym otoczeniu gospodarczym.
W wywiadzie dla CNBC Axler wyjaśnił, że profesjonalni wykonawcy wolą większych konkurentów, takich jak Home Depot, Lowe’s i MSI, pozostawiając Floor & Decor służącą głównie właścicielom domów.
Ta ograniczona baza klientów może ograniczyć potencjał wzrostu firmy i uczynić ją bardziej podatną na wahania rynkowe.
Dodatkowo zadłużenie spółki rośnie w związku z zawieraniem „długoterminowych, drogich umów leasingowych”, co dodatkowo pogarsza jej kondycję finansową i zwiększa profil ryzyka.
Perspektywy Wall Street na temat podłóg i dekoracji
Obecnie analitycy z Wall Street oceniają akcje wartej 10 miliardów dolarów spółki z siedzibą w Atlancie w stanie Georgia jako „trzymaj”.
Te letnie nastroje pokrywają się z poglądem Spruce Point, który podkreśla nieatrakcyjną wycenę akcji w porównaniu do innych sprzedawców detalicznych zajmujących się wyposażeniem wnętrz.
W „Money Movers” Axler rozwinął: „Chcemy być spółkami krótkimi, o złej pozycji, ze słabym zarządem, słabym zarządzaniem, wyższą wyceną i dźwignią, która nie jest doceniana. To sprawdza wiele z naszych kryteriów”.
Axler dostrzega podobieństwa między Floor & Decor a Linen N’ Things, wielkopowierzchniowym sprzedawcą detalicznym, który zbankrutował w 2008 r. Zauważył, że niektórzy członkowie zarządu Floor & Decor byli wcześniej związani z Linen N’ Things, co pogłębiło jego obawy dotyczące sytuacji firmy przywództwo i kierunek strategiczny.
Pogląd przeciwny: stawka Warrena Buffetta
Pomimo negatywnych nastrojów ze strony Spruce Point legendarny inwestor Warren Buffett posiada udziały w Floor & Decor za pośrednictwem Berkshire Hathaway.
Spruce Point nie zgadza się z oceną Buffetta, argumentując, że „przejrzystość spada” i że FND nie reprezentuje kapitału wartościowego.
Axler sugeruje, że inwestycja Buffetta może opierać się na przestarzałych lub nadmiernie optymistycznych założeniach dotyczących potencjału firmy.
Problemy z wynikami finansowymi Floor & Decor
Krótki raport ukazuje się około dwa miesiące po odnotowaniu przez Floor & Decor większego niż oczekiwano spadku przychodów o 2,2% do 1,1 miliarda dolarów. Znacząco spadł także zysk spółki na akcję, z 66 centów rok temu do 46 centów.
Te wyniki finansowe zwiększyły obawy związane z akcjami, ponieważ wskazują na potencjalne podstawowe słabości modelu biznesowego i strategii rynkowej spółki.
The post Akcje Floor & Decor spadają po tym, jak raport Spruce Point Capital zwrócił uwagę na czerwone flagi appeared first on Invezz
Ten artykuł został pierwotnie opublikowany przez Invezz.com
