Powracają czasy, w których posiedzenia Rady Polityki Pieniężnej wzbudzały jakiekolwiek emocje i to nie tylko wśród osób związanych z rynkiem. Już w środę poznamy wrześniową decyzje RPP w sprawie stóp procentowych, choć trudno uniknąć wrażenia, że wszystko już wiadomo.
Stopy w dół przed wyborami
W środę po południu (najprawdopodniej po godz. 14:00) Rada Polityki Pieniężnej ogłosi swoją wrześniową decyzję w sprawie stóp procentowych. W zasadzie wszyscy są zgodni w kwestii tego, że RPP przegłosuje pierwszą w tym roku obniżkę stóp procentowych NBP o 25 punktów bazowych. Oznacza to, że stopa referencyjna spadnie do poziomu 6,50%.Co ciekawe, jeszcze w wakacje sam prezes NBP Adam Glapiński, jak i ci bardziej gołębi członkowie RPP twierdzili, że pierwsza w tym roku obniżka stóp procentowych już we wrześniu będzie właściwa, gdy roczna dynamika inflacji spadnie w sierpniu do jednocyfrowego poziomu. Tak się jednak nie stało - szybki odczyt GUS wskazał na 10,1% w ujęciu rocznym. Mimo tego wydaje się, że RPP (a w zasadzie dominująca część Rady) jest na tyle zdeterminowana, by dokonać pierwszej sygnalnej obniżki stóp jeszcze przed wyborami, że nie przeszkadza jej wciąż ponad 10% dynamika cen w skali roku. Warto pamiętać, że przed wyborami parlamentarnymi, które odbędą się 15 października, zaplanowane jest jest jeszcze jedno posiedzenie RPP (3-4 października). Wciąż więc możliwy jest scenariusz, w którym Rada na wrześniowym posiedzeniu pozostawi stopy bez zmian, a obniży je dopiero w kolejnym miesiącu, gdy wskaźnik CPI rzeczywiście spadnie do jednocyfrowego poziomu (tak stanie się właśnie we wrześniu). Potencjalna obniżka stóp zarówno we wrześniu, jaki w październiku nie jest obecnie brana pod uwagę przez analityków.
CZYTAJ RÓWNIEŻ: Inflacja w Polsce w sierpniu 2023 - znamy najnowsze dane. RPP na wrześniowym posiedzeniu obniży stopy procentowe?
???????? Sierpniowa inflacja wg odczytu flash jednak dwucyfrowa. Wynik: 10,1% r/r. Inflacja bazowa składa się z tego na 10,1-10,2% r/r. Nie wydaje nam się jednak, by taki wynik zmienił nastroje panujące w RPP - wciąż obstawiamy wrześniową obniżkę stóp. pic.twitter.com/OCHyK8hL5nJuż po publikacji sierpniowych danych o inflacji głos w sprawie oprocentowania NBP zabrała członkini RPP Gabriela Masłowska, która stwierdziła, że „są przesłanki, żeby obniżyć stopy procentowe”. Henryk Wnorowski z RPP na antenie Radia Maryja, komentując dane o inflacji, był mniej kategoryczny i stwierdził, że Jakby nie patrzeć, zmierzamy pewnie w stronę pierwszej obniżki stóp procentowych. Kiedy to nastąpi, czy już na najbliższym posiedzeniu, czy na kolejnym posiedzeniu, jest za wcześnie przesądzać. Ja tego nie wiem, ale ta perspektywa z całą pewnością nie jest już zbyt odległa. (...) Niewątpliwie zbliżamy się do momentu, kiedy pierwsze obniżki się pojawią.— mBank Research (@mbank_research) August 31, 2023
????????Wstępna inflacja za sierpień jednak lekko > 10% r/r, dokładnie 10,1%. To jednak nie powinno dużo zmienić dla RPP, szczególnie jej gołębiego skrzydła, i na wrześniowym posiedzeniu obniży stopy o 25 pb. pic.twitter.com/a6WrZjZnVp— Analizy Pekao (WA:PEO) (@Pekao_Analizy) August 31, 2023