Raport ADP za luty potwierdza wcześniejsze obawy prezesa Fed Jerome Powella - rynek pracy w USA wciąż jest bardzo mocny, a jego kondycja po raz kolejny okazała się lepsza od oczekiwań. To zaś oznacza, że jesteśmy coraz bliżej marcowej podwyżki stóp procentowych o 50, a nie - jak jeszcze do wczoraj zakładano - o 25 punktów bazowych.
Rynek w USA pracy powyżej oczekiwań
Raport ADP za luty przyniósł odczyt zauważalnie lepszy od rynkowych oczekiwań - liczba etatów w sektorze pozarolniczym w zeszłym miesiącu wzrosła o 242 000, wobec nowych 119 000 etatów w styczniu (rewizja w górę z opublikowanego wcześniej odczytu na poziomie 106 tys. etatów).
Konsensus analityków zakładał odczyt ADP na poziomie 200 000 nowych etatów w sektorze pozarolniczym w lutym. Dla porównania, styczniowe dane ADP dotyczące zatrudnienia w sektorze prywatnym przyniosły odczyt na poziomie 106 tys. nowych etatów, wobec rynkowych oczekiwań na poziomie 178 tys. Styczniowy odczyt był więc znacznie niższy od konsensusu, co jest o tyle ciekawe, że opublikowane dwa dni później rządowe dane NFP za styczeń pokazały odczyt na poziomie 517 000 nowych etatów w sektorze pozarolniczym. Był to dość szokujący wynik, biorąc pod uwagę dotychczasowe działania Rezerwy Federalnej, która od roku podnosi stopy procentowe, a także ze względu na medialne doniesienia o masowych zwolnieniach w amerykańskich korporacjach. Analitycy spodziewali się bowiem styczniowych payrollsów na poziomie 190 000, co oznacza, że pomylili się w swoich prognozach niemal trzykrotnie. Tak zaskakująco dobry odczyt był też sygnałem dla Fedu, że rynek pracy w USA - mimo trwającego zacieśniania monetarnego - wciąż ma się bardzo dobrze. Kilka dni po publikacji tych zaskakujących danych Powell, podczas wystąpienia w Klubie Ekonomicznym Waszyngtonu, przyznał, że styczniowy raport NFP mocno go zaskoczył, podobnie jak wszystkich pozostałych członków FOMC. Wtedy ostrzegł też, że droga do osiągnięcia celu inflacyjnego (2% w skali roku) może być bardziej wyboista niż wszystkim się wydaje.
Interesujące jest również to, że styczniowy raport ADP dał niemal pięciokrotnie niższy odczyt niż NFP, mimo że zazwyczaj obie publikacje z rynku pracy są ze sobą w znaczny sposób skorelowane. O tym jak będzie wyglądało pełne zestawienie lutowych danych z amerykańskiego rynku pracy przekonamy się już w piątek - 10 marca o 14:30 Biuro Statystyki Pracy opublikuje raport Non Farm Payrolls za luty. Analitycy, podobnie jak w styczniu, prognozują wzrost liczby nowych etatów na 190 000. To właśnie dane z raportu NFP będą kolejną wskazówką w kwestii tego o ile w górę pójdą stopy procentowe na marcowym posiedzeniu FOMC.
Rynek pracy w USA nadal silny!!!
ADP za luty (zmiana zatrudnienia w sektorze prywatnym poza rolnictwem) 242 tys. wobec oczekiwań na poziomie 200 tys.
Podwyżka stóp prcentowych przez FED o 50 pb coraz bardziej prawdopodobna. Negatywna informacja dla rynków kapitałowych. pic.twitter.com/bUCAr8dVPs
— XTB (WA:XTB) Polska (@xtbpl) March 8, 2023
To nie koniec zacieśniania monetarnego
Prezes Fed Jerome Powell na wtorkowym wystąpieniu w Kongresie USA przed senacką komisją ds. bankowości rozpoczął swoje przemówienie od podkreślenia tego w jak mocnej kondycji jest amerykański rynek pracy i to mimo dotychczasowych ośmiu podwyżek stóp procentowych i widma nadchodzącego spowolnienia gospodarczego. Utrzymująca się wysoka aktywność gospodarki jest zaś czynnikiem spowalniającym dezinflację, której założeniem jest powrót dynamiki cen w USA do 2% celu inflacyjnego. To zaś może zmusić Komitet Otwartego Rynku do dalszych podwyżek stóp procentowych w większym stopniu niż dotychczas zakładano. Słowa Powella sprawiły, że rynek terminowy zaczął wyceniać prawdopodobieństwo podwyżek stóp procentowych o 50 punktów bazowych (do przedziału 5,00-5,25%) na 67,5%, podczas gdy przed jego wystąpieniem w Kongresie było to lekko ponad 30%.
Posiedzenie FOMC odbędzie się w środę 22 marca, a we wtorek 14 marca poznamy dane na temat inflacji konsumenckiej i bazowej w lutym, które powinny ostatecznie wyklarować sytuację - jeśli inflacja będzie spadać wolniej od oczekiwań (jak w styczniu), to prawdopodobieństwo marcowej podwyżki o 50 pb. wzrośnie jeszcze bardziej, jeżeli zaś odczyty CPI okażą się niższe od prognoz, w grze pozostanie dziewiąta w tym cyklu podwyżka stóp na poziomie 25 pb.
Czytaj również: Powell znowu straszy rynki - koniec marzeń o końcu podwyżek stóp w USA. Kurs dolara rośnie, indeksy giełdowe tracą
Szybko poszło z podbiciem do 5,75 na dłużej. https://t.co/jueuUK4ElC pic.twitter.com/R93TGnE076
— Daniel Kostecki (@Dan_Kostecki) March 7, 2023