PILNE: Inflacja w USA tym razem nie zaskoczyła, ale Fed powoli przestaje się nią interesować. Ma większy problem...

Jeszcze w zeszłym tygodniu można było powiedzieć, że dzisiejszy odczyt inflacji w USA za luty - obok danych z rynku pracy - był najważniejszym wydarzeniem makroekonomicznym tego miesiąca. Ostatnie dni, podczas których na jaw wyszły problemy z płynnością amerykańskiego sektora bankowego, całkowicie zmieniły perspektywę tego, co jest ważne dla kształtu przyszłej polityki prowadzonej przez Fed. Dowodem na to może być również fakt, że przy poprzednim odczycie CPI miesiąc temu w tytule artykułu pojawiła się fraza „koniec marzeń o zakończeniu podwyżek stóp w USA?”. Wtedy rzeczywiście tak to wyglądało, ale dziś wiemy już, że marzenia czasem jednak się spełniają.

Na skróty:

• Inflacja konsumencka w lutym wyniosła 6% w skali roku
• Tym samym okazała się zgodna z rynkowymi oczekiwaniami
• Wskaźnik Core CPI (inflacji bazowej) wyniósł w lutym 5,5% w skali roku
• Dla porównania: inflacja CPI w styczniu wyniosła 6,4% r/r i 0,5% w ujęciu miesięcznym, natomiast inflacja bazowa w styczniu spadła do 5,6% r/r
• Więcej ważnych informacji znajdziesz na stronie głównej FXMAG

 

Inflacja w USA - luty 2023 roku

We wtorek Biuro Statystyki Pracy opublikowało dane na temat dynamiki cen w USA za luty. Wskaźnik CPI wyniósł 6,0% w ujęciu rocznym i 0,4% w porównaniu do poprzedniego miesiąca. Jest to odczyt zgodny z oczekiwaniami.

Jeśli chodzi o inflację bazową (Core CPI), to w styczniu wyniosła ona 5,5% r/r oraz 0,5% m/m i również okazała się zgodna z rynkowymi prognozami.

Konsensus analityków zakładał odczyt inflacji konsumenckiej na poziomie równych 6% w skali roku i 0,4% w ujęciu miesięcznym. Jeśli chodzi zaś o inflację bazową, to ekonomiści spodziewali się odczytu na poziomie 5,5% w ujęciu rocznym oraz 0,4% w porównaniu do stycznia.

Dla przypomnienia - w zeszłym miesiącu dynamika wzrostu cen w USA okazała się wyższa od oczekiwań, co należy jednak odczytywać jako: „inflacja traci na sile (w ujęciu rocznym), ale nie w takim tempie, jak oczekiwano”. Styczniowy wskaźnik CPI wyniósł 6,4% w ujęciu rocznym i 0,5% w porównaniu do grudnia zeszłego roku. Inflacja bazowa wyniosła zaś 5,6% w skali roku i 0,1% w ujęciu miesięcznym.

#USA ????????: inflacja w lutym 2023:

???? CPI: 6,0% R/R (prognoza: 6,0%)

???? bazowa CPI: 5,5% R/R (prognoza: 5,5%)

➡️ https://t.co/LQMq1VTzHH

— macroNEXT (@Macronextcom) March 14, 2023

Inflacja schodzi na dalszy plan?

Dotychczas odczyty inflacji konsumenckiej i bazowej w USA były stawiane na czele danych makroekonomicznych, które mają dominujący wpływ na przyszłe decyzje amerykańskiej rezerwy federalnej. Trudno się temu dziwić, bo prezes Fed Jerome Powell od wielu miesięcy na swoich wystąpieniach najwięcej uwagi poświęca dynamice cen i temu jak szybko uda się obniżyć jej wysokość do poziomu celu inflacyjnego, który w USA wynosi 2% w skali roku.

Logika działania Fedu nie jest zbyt skomplikowana - jeżeli rynek pracy wciąż jest mocny, a inflacja wprawdzie spada w ujęciu rocznym, ale tempo tych spadków jest zbyt słabe, to droga do dalszych podwyżek stóp procentowych stoi otworem.