Rezerwa Federalna porusza się po złożonym krajobrazie gospodarczym, ponieważ ostatnie dane wskazują, że inflacja w USA spada, potencjalnie komplikując strategię stóp procentowych banku centralnego. Wall Street zareagowała na najnowsze dane dotyczące inflacji konsumenckiej i producenckiej gwałtownym wzrostem, podczas gdy rentowność obligacji spadła do najniższego poziomu od dwóch miesięcy. Ponadto zmienność na rynku akcji jest najniższa od czasu przed rozpoczęciem pandemii, a spready kredytowe są najwęższe od czasu kryzysu finansowego z lat 2007-09.
Pomimo tych wydarzeń Rezerwa Federalna, kierowana przez przewodniczącego Jerome'a Powella, wskazała w ostatnich prognozach gospodarczych i środowej konferencji prasowej, że obniżki stóp procentowych nie są na najbliższym horyzoncie. Stanowisko Fed sugeruje, że stopy procentowe pozostaną stabilne w miesiącach letnich.
Ten okres łagodzenia warunków finansowych i solidnych cen aktywów został opisany jako "idealny świat" dla decydentów, z inflacją wykazującą tendencję spadkową w kierunku celu, wzrostem gospodarczym powyżej potencjału, rosnącymi płacami realnymi i niskim bezrobociem.
Istnieją jednak obawy, że obecne zadowolenie Fed z równowagi gospodarczej i jego decyzja o wstrzymaniu się z korektą stóp procentowych może prowadzić do zwiększonego podejmowania ryzyka i spekulacyjnej aktywności rynkowej. Mogłoby to napompować bańki aktywów i spowodować znaczące korekty rynkowe, potencjalnie zmuszając Fed do wdrożenia agresywnych obniżek stóp procentowych w celu zarządzania "twardym lądowaniem".
Przed publikacją miękkich danych dotyczących wskaźnika cen konsumpcyjnych (CPI) i wskaźnika cen producentów (PPI), stratedzy Citi wyrazili optymizm co do amerykańskich aktywów, przechodząc do pozycji "przeważonej" w amerykańskich akcjach i obligacjach. Stratedzy HSBC również utrzymali pozytywne nastawienie do ryzykownych aktywów, sugerując, że narracje o warunkach gospodarczych "Złotej skarpety" i "nieskazitelnej dezinflacji" nadal uzasadniają inwestycje w tych obszarach, chociaż przyznali, że istnieje możliwość, że te transakcje staną się przepełnione.
Protokół z posiedzenia Rezerwy Federalnej w dniach 30 kwietnia - 1 maja ujawnił, że niektórzy urzędnicy obawiali się, że warunki finansowe nie były wówczas wystarczająco restrykcyjne. Od tego czasu warunki stały się jeszcze luźniejsze. Protokół z czerwcowego posiedzenia, który ma zostać opublikowany za trzy tygodnie, może dostarczyć dalszych informacji na temat obecnych poglądów Fed na warunki finansowe, które były szczególnie nieobecne na ostatniej konferencji prasowej Powella - pierwsze pominięcie tego terminu od września.
Jak zauważył Ryan Detrick z Carson Group, w przeszłości Rezerwa Federalna była skłonna obniżać stopy procentowe nawet wtedy, gdy rynki akcji znajdowały się na rekordowo wysokich poziomach. Od 1980 r. Fed wykonał takie ruchy 20 razy, przy czym S&P 500 zazwyczaj wzrastał rok po każdej obniżce. Nadchodzące miesiące letnie będą jednak krytycznym okresem dla Fed, który będzie monitorował postęp luźnych warunków finansowych i ich wpływ na gospodarkę.
Reuters przyczynił się do powstania tego artykułu.Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.