Inwestorzy utrzymali bycze nastawienie do euro, kierując je w stronę silnego ożywienia, podczas gdy Europejski Bank Centralny (EBC) wykazuje ostrożne podejście po tym, jak zasugerował potencjalną obniżkę stóp we wrześniu. Ten optymizm w euro przyćmił niedawne obawy wynikające z francuskich kwestii politycznych.
Odrodzenie euro jest częściowo przypisywane sygnałowi EBC o zwiększonych obawach dotyczących niestabilnej inflacji, co przyczyniło się do wzrostu waluty do prawie czteromiesięcznych maksimów. Wzrost ten nastąpił po okresie niestabilności spowodowanym zawirowaniami politycznymi we francuskim rządzie w czerwcu.
Decyzja EBC o utrzymaniu stopy depozytowej na stałym poziomie 3,75%, po obniżce z 4% w czerwcu - pierwszej obniżce od pięciu lat - odegrała znaczącą rolę w wynikach euro. Prezes EBC Christine Lagarde podkreśliła, że bank nie jest zamknięty na stałą ścieżkę stóp procentowych, co kontrastuje z poniedziałkowym oświadczeniem prezesa Rezerwy Federalnej Jerome'a Powella wyrażającym zaufanie do umiarkowanej inflacji w USA.
Ta rozbieżność w perspektywach polityki pieniężnej przyczyniła się do ponad 2% wzrostu euro w stosunku do dolara w tym miesiącu, co stanowi zwrot w stosunku do 1% spadku w czerwcu. W czwartek kurs euro wynosił około 1,093 USD, nieznacznie spadając w ciągu dnia, ale nadal na dobrej drodze do największego miesięcznego wzrostu od listopada.
Podczas gdy euro osłabiło się w tym miesiącu w stosunku do franka szwajcarskiego i funta szterlinga, strateg makro Lombard Odier Bill Papadakis zauważył, że "ekstremalne scenariusze dotyczące francuskiego ryzyka politycznego słabną", a przekonanie rynku, że Fed wkrótce wprowadzi obniżki stóp, osłabiło dolara w stosunku do większości walut.
Jednak trajektoria euro nie jest pozbawiona potencjalnych przeszkód. Inwestorzy pozostają ostrożni co do wyniku wyborów prezydenckich w USA w listopadzie, ponieważ proponowane przez prezydenta Donalda Trumpa cła importowe mogą negatywnie wpłynąć na gospodarkę strefy euro, potencjalnie prowadząc do odrodzenia inflacji i stóp procentowych w USA, a następnie do umocnienia dolara.
Amelie Derambure, zarządzająca portfelem wielu aktywów w Amundi, spodziewa się, że różnica stóp procentowych między strefą euro a Stanami Zjednoczonymi zmniejszy się, co powinno spowodować pewną deprecjację dolara. Jednak oczekiwanie na zwycięstwo Trumpa, postrzegane jako korzystne dla dolara, może ograniczyć tę deprecjację do czasu po wyborach.
Rynki pieniężne wyceniły ponad dwie obniżki stóp procentowych przez Fed i prawie dwie przez EBC do końca roku. Dolar, który przez ostatni rok dominował nad większością rywali, obecnie doświadcza spadku wsparcia wraz ze wzrostem prawdopodobieństwa obniżek stóp procentowych. Indeks mierzący wartość dolara w stosunku do głównych walut spadł w lipcu o 2%.
Ożywienie euro odzwierciedla również zmniejszenie obaw o stabilność strefy euro, które nasiliły się w czerwcu, kiedy przedterminowe wybory parlamentarne prezydenta Francji Emmanuela Macrona wywołały wątpliwości co do stabilności politycznej regionu i zwróciły uwagę na znaczny deficyt budżetowy Francji.
David Zahn, dyrektor ds. europejskich instrumentów o stałym dochodzie we Franklin Templeton, przewiduje, że EBC obniży stopy procentowe we wrześniu i ponownie w czwartym kwartale, ale spodziewa się stopniowego tempa cyklu cięcia stóp.
Prezes EBC Lagarde wyraziła w czwartek obawy o wzrost gospodarczy strefy euro w świetle możliwych globalnych napięć handlowych. Benjamin Melman, CIO w Edmond de Rothschild Asset Management, podkreślił, że podwyżki ceł Trumpa stanowią znaczące ryzyko dla opartej na eksporcie gospodarki strefy euro.
Reuters przyczynił się do powstania tego artykułu.Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.