(PAP) Przy utrzymującej się gołębiej retoryce RPP rentowności krótkoterminowych obligacji skarbowych w II kw. powinny lekko spaść - prognozują stratedzy rynku długu PKO BP (LON:BP). Bazowe szacunki banku zakładają, że na koniec II kw. rentowności polskich obligacji skarbowych 2-letnich wyniosą 1,65 proc., 5-letnich 2,25 proc. i 10-letnich 2,90 proc.
"Chociaż dane makroekonomiczne opublikowane w I kw. sugerują wyższą niż oczekiwano jeszcze na początku roku dynamikę wzrostu gospodarczego i silniejszą presję inflacyjną, to perspektywa polityki pieniężnej pozostaje bez zmian. W scenariuszu bazowym stopy procentowe utrzymają się na obecnych poziomach w najbliższych latach. Część członków RPP sygnalizowała ryzyko zaostrzenia polityki pieniężnej w 2020 r., jednak większość, wraz z prezesem NBP A. Glapińskim, opowiada się za brakiem zmian stóp" - napisano w kwartalnym raporcie.
"Przy takich założeniach, rentowności krótkoterminowych obligacji powinny lekko spaść, bliżej stopy referencyjnej NBP" - dodano.
W ocenie strategów PKO BP, w II kw. 2019 r. podaż obligacji powinna spaść w relacji do I kwartału, wspierając rynek długu.
"Ministerstwo Finansów zorganizuje aukcje regularne o wartości 15-25 mld PLN. Odbyć mogą się też 2-3 aukcje zamiany. Zatem łączna podaż sięgnie 30-35 mld PLN. Z drugiej strony, w II kwartale inwestorzy otrzymają blisko 14 mld PLN z tytułu zapadających obligacji i wypłacanych odsetek, co częściowo odciąży rynek" - napisano w raporcie.
"Wysoka wartość środków na rachunku MF i zaawansowany stopień wykonania potrzeb pożyczkowych sugerują koncentrację na aukcjach zamiany, co będzie neutralizować wpływ emisji na rynek. Ryzyko wzrostu podaży pojawić się może w IV kw. br" - dodano. (PAP Biznes)