Europa Środkowa i Turcja: przegląd informacji z ubiegłego tygodnia i zapowiedź tygodnia

(PAP) Bank centralny Turcji interweniował w obronie kursu liry i być może zdecyduje się na kolejne podwyżki stóp proc. na posiedzeniu w czwartek. Agencja Moody’s rozpoczęła przegląd ratingu Turcji pod kątem obniżki i utrzymała rating Węgier na najniższym poziomie inwestycyjnym. W najbliższych dniach z krajów EŚW napłynie szereg wskaźników makro.

RYNKI W UBIEGŁYM TYGODNIU

CZECHY

Dynamika PKB Czech w I kw. wyniosła 4,4 proc. rdr - podano w końcowym wyliczeniu. Wstępnie szacowano 4,5 proc. rdr wobec 5,5 proc. w IV kw. 2017 r. W ujęciu kdk wzrost wyniósł 0,4 proc. vs 0,8 proc. kwartał wcześniej. Do wzrostu w I kw. kontrybuował dodatnio wyłącznie popyt wewnętrzny.

"Dane nie powinny wpłynąć na politykę banku centralnego (...). Spodziewamy się w tym roku jeszcze jednek podwyżki (...) najprawdopodobniej w listopadzie, z ryzykiem ruchu w górę w IV kw" - ocenili w komentarzu do danych analitycy Erste.

Spowolnienie wzrostu w I kw., w ocenie banku centrlanego Czech, "odzwierciedla stopniowo spolwaniający wzrost popytu zewnętrznego, połączony z coraz większymi ograniczeniami p[odażowymi w gospodarce krajowej".

Czeski rząd planuje w latach 2019-21 deficyt budżetowy na poziomie 50 mld CZK rocznie, tyle samo co plany na 2018 r. Po maju deficyt budżetowy wyniósł 23,1 mld CZK vs 18,7 mld CZK rok wcześniej.

Nierezydenci posiadali na koniec kwietnia 38,9 proc. czeskich obligacji rządowych denominowanych w CZK vs. 35,5 proc. miesiąc wcześniej.

TURCJA

Bank Centralny Turcji (CTB) uprości od pierwszego czerwca system stóp procentowych.

Benchmarkowa, jednotygodniowa stopa repo od 1. czerwca wynosić będzie 16,50 proc., tyle samo ile obecnie wynosi stopa "późnego okna płynnościowego" (LLW), która od listopada 2017 r. była głównym narzędziem banku centralnego do sterowania kosztem pieniądza na rynku.

Symetryczny korytarz stóp procentowych od 1. czerwca wynosić będzie 300 pb, czyli +/- 150 pb. względem stopy referencyjnej, co oznacza, iż stopa pożyczkowa overnight wzrośnie do 18,0 proc., a stopa depozytowa overnight do 15,0 proc.

Przed zmianami stopa repo wynosiła nadal 8,0 proc., stopa pożyczkowa overnight pozostawała na poziomie 9,25 proc., a stopa depozytowa overnight 7,25 proc.

Do 7 czerwca włącznie "w okresie przejściowym" stopa pożyczkowa overnight oraz stopa pożyczkowa LLW utrzymywane będą na poziomie 16,50 proc. - wynika z komunikatu. Ostatecznie, "stopa pożyczkowa dla operacji LLW będzie ustanawiana poprzez dodanie 150 pb. do stopy pożyczkowej overnight" - napisano w komunikacie.

Bank centralny jest gotowy do użycia wszystkich dostępnych instrumentów w celu zapewnienia stabilności cen – wynika z minutek z nadzwyczajnego posiedzenia.

Najbliższe, regularne posiedzenie CTB zaplanowano na czwartek 7 czerwca.

W poniedziałek o godz. 9.00 opublikowany zostanie odczyt inflacji za maj. Rynek oczekuje mocnej zwyżki wskaźnika cen - do 12,2 proc. rdr z 10,9 proc. w kwietniu i 10,2 proc. miesiąc wcześniej.

CTB podwyższył 23 maja na nadzwyczajnym posiedzeniu główną stopę proc. o 300 pb. do 16,5 proc. w celu ustabilizowania kursu liry, która straciła od początku roku do dolara już ponad 20 proc.

Zarówno minutki z awaryjnego spotkania tureckich bankierów, jak i przecieki z późniejszego spotkania kierownictwa CTB z inwestorami w Londynie wskazują, że bank gotowy jest na dalsze podwyżki kosztu pieniądza, a decyzje w tej kwestii uzależnione będą m.in. od oczekiwań inflacyjnych i faktycznych odczytów dynamiki cen.

Kolejna po S&P agencja ratingowa – Moody’s - rozpoczęła przegląd oceny kredytowej Turcji pod kątem obniżki (obecnie „Ba2”, czyli 2 poziomy poniżej progu inwestycyjnego). Decyzja „odzwierciedla coraz wyższą niepewność co do przyszłego kierunku polityki makroekonomicznej, w kontekście słabej już pozycji zewnętrznej. W razie utrzymania się tej niepewności, wzrosną szanse na pojawienie się ogromnej presji na bilans płatniczy Turcji – aż do takiego poziomu,który nie odpowiada obecnemu ratingowi” – napisano w uzasadnieniu do decyzji.

Moody’s może obniżyć rating Turcji, jeżeli „będzie prawdopodobne, iż polityka monetarna, finansowa lub gospodarcza podważy stabilność finansową lub zrównoważony wzrost” lub jeżeli „wysokie pozostanie ryzyko dalszego wzrostu ryzyka refinansowego oraz negatywnych odpływów kapitałowych”.

W najbliższej przyszłości podwyżka ratingu Turcji wg Moody’s jest „wysoce mało prawdopodobna”.

RUMUNIA

Deficyt budżetowy w Rumunii na koniec kwietnia wyniósł 6,1 mld RON, czyli 0,7 proc. prognozy PKB na 2018 r. W ostatnich trzech latach budżet w analogicznym okresie notował nadwyżkę.

WĘGRY

Węgierski rząd zamierza ograniczyć stymulację fiskalną, w porównaniu do ostatnich dwóch lat, ograniczyć deficyt budżetowy oraz zadłużenie, by zyskać większą przestrzeń fiskalną m.in. z uwagi na ostatnie zawirowania na rynkach wschodzących i na peryferiach eurolandu – powiedział Bloombergowi minister finansów Węgier Mihaly Varga. Tamtejszy rząd zamierza obniżyć deficyt gg do 1,8 proc. PKB w 2019 r. z 2,4 proc. w 2018 r.

Agencja Moody’s nie dokonała w ub. tygodniu rewizji ratingu Węgier. Tym samym, ocena kredytowa Węgier pozostała na najniższym poziomie inwestycyjnym, czyli „Baa3”.

KALENDARZ MAKRO W TYGODNIU 4-8.06 2018 R.

(PAP Biznes)