W czwartek Goldman Sachs zainicjował pokrycie akcji Tata Technologies (TATATECH: IN), przypisując rekomendację sprzedaży z ceną docelową 900 INR. Nowa cena docelowa wskazuje na potencjalny spadek o 12% w stosunku do obecnego poziomu akcji.
Decyzja opiera się na własnej analizie, która sugeruje, że podczas gdy ogólne budżety badawczo-rozwojowe producentów OEM rosną, Tata Technologies może nie być dobrze przygotowana, aby skorzystać z tego wzrostu.
Analiza przeprowadzona przez Goldman Sachs wskazuje, że budżety na mechaniczne prace badawczo-rozwojowe, w których Tata Technologies ma być nadmiernie indeksowana, mają rosnąć przy złożonej rocznej stopie wzrostu (CAGR) wynoszącej 5% w ciągu najbliższych trzech lat.
Z kolei budżety na oprogramowanie CASE (Connected, Autonomous, Shared, Electric), w których firma jest niedoindeksowana, mają rosnąć w znacznie szybszym tempie 20% CAGR. Ta rozbieżność może mieć wpływ na perspektywy wzrostu Tata Technologies.
Co więcej, silne powiązania firmy z Tata Motors i Jaguar Land Rover (JLR), które odpowiadają za 30% jej sprzedaży, mogą potencjalnie ograniczyć jej zdolność do poszerzania bazy klientów wśród innych luksusowych producentów samochodów. Relacje te mogą stanowić przeszkodę w kontaktach z konkurentami JLR, którzy wydają znaczne środki na badania i rozwój w branży motoryzacyjnej.
W raporcie podkreślono również normalizację przychodów inżynieryjnych z VinFast, które mają spaść z 22% i 13% przychodów odpowiednio w roku obrotowym 23 i 24 do niskiego jednocyfrowego odsetka w roku obrotowym 25. To oczekiwane zmniejszenie udziału VinFast w przychodach stanowi dodatkowe uzasadnienie dla ratingu sprzedaży.
Jeśli chodzi o wycenę, Tata Technologies jest notowana przy 50-krotnym wskaźniku ceny terminowej do zysków (P/E), który jest nieco poniżej historycznej średniej wynoszącej 51 razy. Jednak wskaźnik cena/zysk do wzrostu (PEG) wynosi 3,5, w porównaniu ze średnią 2 dla spółek porównywalnych. Goldman Sachs sugeruje, że w przyszłości mogą pojawić się korzystniejsze punkty wejścia dla akcji.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.