W czwartek Ambit Capital rozpoczął analizę TVS Motor Co Ltd (TVSL:IN), wydając rekomendację sprzedaży z ceną docelową 2 072,00 INR. Analiza firmy sugeruje, że imponujące wyniki firmy w ciągu ostatnich pięciu lat mogą nie zostać utrzymane ze względu na wyzwania na krajowym rynku pojazdów dwukołowych (2W) i potencjalny wpływ zakłóceń związanych z pojazdami elektrycznymi (EV).
TVS Motor odnotował wzrost udziału w rynku i marży, przypisywany wypełnianiu luk w ofercie produktowej i mniej agresywnej konkurencji. Ambit Capital prognozuje jednak, że lepsze wyniki firmy na krajowym rynku 2W mogą się zmniejszyć. Wynika to częściowo z ograniczonych obszarów, w których TVS Motor może rozszerzyć swoje portfolio oraz z faktu, że konkurenci zaczynają wzmacniać swoje strategie rynkowe.
Oczekuje się, że działalność eksportowa firmy będzie nadal rosła powyżej średniej w branży, ponieważ wchodzi ona na nowe rynki. Mimo to wzrost popularności pojazdów elektrycznych stanowi zagrożenie, szczególnie ze względu na koncentrację TVS Motor na skuterach i motocyklach o pojemności powyżej 125 cm3, które mogą być bardziej podatne na zmiany preferencji konsumentów w kierunku pojazdów elektrycznych.
Ambit Capital zauważa również, że dalsza ekspansja marży EBITDA TVS Motor powyżej 12,0-12,5% może stanowić wyzwanie. Zróżnicowane, ale rozdrobnione portfolio firmy może ograniczać korzyści skali, a brak wiodącej pozycji w segmencie może zmniejszyć jej siłę cenową.
Rekomendacja "sprzedaj" zawiera szacunek wartości godziwej oparty na analizie zdyskontowanych przepływów pieniężnych i wartości inwestycji. Cena docelowa odzwierciedla 27,5-krotność prognozowanych podstawowych zysków spółki za rok obrotowy 2026, co wskazuje, że obecna wycena może być zbyt optymistyczna, biorąc pod uwagę przewidywane ryzyko.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.