PLN bez większych zmian w oczekiwaniu na FED

Poranny, środowy handel na rynku walutowym przynosi stabilizację kwotowań złotego wobec zagranicznych dewiz. Lekkie umocnienie wobec EUR oraz spadek względem USD są pochodną ostatniego zachowania eurodolara. Inwestorzy wyceniają polską walutę następująco: 4,1965 PLN za euro, 3,8255 PLN wobec franka szwajcarskiego, 3,7212 PLN względem dolara amerykańskiego oraz 5,7061 PLN w relacji do funta szterlinga. Rentowności krajowego długu w dalszym ciągu oscylują blisko 3,00% wynosząc aktualnie 3,07% w przypadku papierów 10-letnich.

Ostatnie kilkanaście godzin handlu przyniosło dość ciekawe zachowanie krajowej waluty, gdzie PLN umacniał się pomimo zbliżającego się posiedzenia FED. Jednym z czynników wsparcia dla złotego okazały się krajowe dane dot. inflacji CPI za sierpień, które wyniosły -0,6% r/r wobec oczek. -0,7% r/r. Teoretycznie wiec otrzymaliśmy niższy odczyt deflacyjny, jednak w szerszym ujęciu wczorajsza publikacja nie zmienia znacząco perspektyw dla powrotu inflacji CPI powyżej 0,00% w IV kw. oraz potencjalnych ruchów ze strony RPP. Kluczową kwestią dla oceny perspektyw m.in. dla PLN pozostaje jutrzejszy FED, gdzie choć prawdopodobieństwo obniżek stóp jest ograniczone (poniżej 30%) sam komunikat i stanowisko J. Yellen przyniosą podbicie zmienności na rynkach i wpłyną na wycenę amerykańskiej waluty. Pomimo,, iż teoretycznie szanse na podwyżki są niewielkie w trakcie wczorajszej sesji obserwowaliśmy umocnienie USD połączone ze wzrostem rentowności amerykańskich papierów. Brak podwyżek stóp w USA we wrześniu prawdopodobnie pozytywnie przełożyłby się na wyceny PLN czy innych walut EM, jednak należy mieć świadomość, iż jeżeli Y. Jellen nie podwyższy stóp jutro to zrobi to w trakcie kolejnych posiedzeń, stąd trudno może być o bardziej gołębi FED. Szansą pozostaje jedynie negatywna ocena FOMC ostatnich wydarzeń rynkowych związanych z Chinami, które mogłyby odsunąć moment rozpoczęcia zacieśniania polityki monetarnej w USA.

W trakcie dzisiejszej sesji GUS poda dane dot. zatrudnienia oraz wynagrodzeń za sierpień. Rynek oczekuje analogicznie 0,9% r/r oraz 3,5% r/r, więc nieznacznego podbicia dynamiki z tytułu wynagrodzeń. Ponadto NBP zaprezentuje dziś dane dot. inflacji bazowej za sierpień, gdzie tzw. Core ma wynieść 0,4% r/r wobec 0,4% r/r uprzednio. Ponadto duże znaczenie dla rynku mogą mieć popołudniowe dane z USA (m.in. inflacja CPI oraz indeks NAHB), gdyż inwestorzy pozostaną wyczuleni na sygnały z tamtejszego rynku tuz przed decyzją FED.

Z rynkowego punktu widzenia wydarzenia ostatnich godzin nie przyniosły większych zmian w układzie technicznym na parach związanych z PLN. Do lekkiej zmiany tendencji doszło na USD/PLN, gdzie to wariant dalszych wzrostów na parze wydaje się teraz scenariuszem bazowym.

Konrad Ryczko

Analityk
Makler Papierów Wartościowych