Konsolidacja na złotym przed środowym posiedzeniem RPP.

Podczas porannego handlu złoty pozostaje stabilny blisko poziomów z wczorajszej sesji. Polska waluta notowana jest następująco: 4,1340 PLN za euro, 3,10 PLN wobec dolara amerykańskiego oraz 3,43 PLN względem franka szwajcarskiego. Rentowności polskiego długu na rynku wtórnym pozostają stabilne oscylując blisko 5,5% w przypadku instrumentów 10-letnich.
Wczorajsza sesja nie przyniosła istotniejszych zmian na rynku złotego, gdzie notowania oscylowały w 1-2 zakresie zmienności. Po części należy przypisać to względnej konsolidacji na eurodolarze, który w dalszym ciągu nie może uporać się z oporem powyżej 1,338 USD. Złoty nie zareagował również na wczorajsze publikacje indeksów wyprzedzających przygotowanych przez Markit. Z punktu widzenia regionalnego odczyt przemysłowego PMI dla Polski na poziomie 50,1 pkt nieznacznie jedynie różni się od wcześniejszej publikacji, jednak już w przypadku Węgier (56,8 pkt), czy Czech (52,1 pkt) można mówić o pozytywnej niespodziance. W opinii tamtejszych komentatorów tak dobre odczyty zostały jednak w dużej mierze uwarunkowane czynnikami jednorazowymi. Ponadto w trakcie wczorajszej sesji ze stanowiska ustąpił węgierski prezydent Pal Schmitt, co jest konsekwencją afery związanej z osiągnieciem przez niego tytułu naukowego. Wydarzenie to jednak nie przełożyło się na rynki ponieważ było w dużej mierze oczekiwane przez inwestorów oraz status Prezydenta na Węgrzech ma przede wszystkim znaczenie symboliczne, a nie stricte decyzyjne.
W trakcie wczorajszej sesji pomimo słabych odczytów zbiorczych PMI dla Strefy Euro nastroje pozostawały względnie neutralne, aż do momentu pojawienia się plotek, iż Bundesbank zamierza przestać akceptować obligacje państw takich jak m.in. Portugalia jako zabezpieczenie. Informacje te zostały jednak szybko zdementowane przez niemiecki Bank Centralny.
Wydaje się, iż inwestorzy na złotym jak i na rynku polskiego długu zdają się już wyczekiwać środowej decyzji ze strony RPP odnośnie stóp procentowych. O ile szeroki konsensus rynkowy zakłada, iż koszt kredytu się nie zmieni to może dojść do złożenia wniosku o podwyżkę (najprawdopodobniej o 25pb). Wątpliwym jest jednak, aby inicjatywa ta znalazła szerokie poparcie wśród gremium. W naszej opinii najprawdopodobniej utrzymany zostanie status wait & see wśród członków Rady wsparty umiarkowanie jastrzębimi opiniami, przy jednoczesnym pozostawieniu stopy procentowej na poziomie 4,5%.
Podczas dzisiejszego obrotu brak jest w kalendarzu znaczących odczytów fundamentalnych dla gospodarki polskiej. Poznamy jedynie podaż długu na czwartkową aukcję zamiany przeprowadzaną przez MF. Ponadto wtorek jest pierwszym dniem dwu-dniowego posiedzenia RPP, jednak decyzję poznamy dopiero jutro.
Inwestorzy na złotym duży wyraźniej śledzić będą dzisiejsze publikacje fundamentalne z gospodarki amerykańskiej. Dane te uwarunkują dzisiejsze nastroje na rynku globalnym stąd też pośrednio mogą wywołać również reakcje na rynkach emerging markets ( w tym na złotym). O godzinie 16:00 poznamy odczyty dotyczące zamówień na dobra trwałego użytku oraz zamówień w przemyśle. Inwestorzy mogą odnieść powyższe publikację ( jak i wczorajszego ISM) do aktualnej sytuacji wewnątrz FOMC, gdzie o godzinie 20:00 poznamy zapiski z ostatniego posiedzenia. O ile sama runda QE3 wydaje się aktualnie mało prawdopodobna to odpowiednia retoryka ze strony Bena Bernanke może te nadzieje jeszcze podtrzymać.
Z technicznego punktu widzenia wczorajsza sesja nie zmieniła obrazu technicznego na rynku złotego. Polska waluta w dalszym ciągu znajduje się w szerokim zakresie konsolidacji 4,08 – 4,18 PLN. Obecność krótkoterminowych linii trendu wzrostowego powinna jednak w chwili obecnej premiować posiadaczy pozycji długich na parach. Ostatnie świece dzienne sugerują, iż żadnej ze stron nie zależy na sforsowaniu ważnych poziomów przed środową decyzją RPP lub też wystąpieniu wyraźniejszego ruchu na eurodolarze.
EUR/PLN: Notowania oscylują blisko krótkoterminowej linii trendu. Aktualnie bardziej prawdopodobnym wydaje się ruch w kierunku 4,15 PLN niż atak na wsparcie na poziomie 4,1223 PLN (którego sforsowanie naruszy również wspomnianą linię trendu).
Wsparcia: 4,1223 PLN 4,10 PLN
Opór: 4,1580 PLN, 4,18 PLN
USD/PLN: Notowania oscylują pod oporem na poziomie 3,10 PLN przechodząc w stan krótkotrwałej konsolidacji. Podobnie jak w przypadku pary z EUR bardziej prawdopodobnym wydaje się ruch korekcyjny, który wywołany zostanie przez czynniki fundamentalne.
Wsparcie: 3,0825 PLN, 3,06 PLN
Opór: 3,1026 PLN, 3,1226 PLN
CHF/PLN: Notowania nie zdołały trwale naruszyć wsparcia na 3,43 PLN. Ostatnie trzy świece dzienne sugerują, iż rynek tkwi aktualnie we względnej równowadze, a żadnej ze stron nie zależy na próbie sforsowania ważnych poziomów przed środową decyzją RPP.
Wsparcia: 3,43 PLN, 3,40 PLN
Opór: 3,47 PLN, 3,50 PLN.
Konrad Ryczko
Analityk
Wydział Doradztwa i Analiz Rynkowych
Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska S.A.
tel: (022) 504-33-28
tel. kom: 880445587
e-mail: k.ryczko@bossa.pl