x
Z ostatniej chwili
0

Jak ujemne stopy wyciągają pieniądze z naszych kieszeni

Przez Comparic.pl (Przemysław Jarząbek)Przegląd rynku19.05.2017 13:30
pl.investing.com/analysis/jak-ujemne-stopy-wyci%C4%85gaj%C4%85-pieni%C4%85dze-z-naszych-kieszeni-200190010
Jak ujemne stopy wyciągają pieniądze z naszych kieszeni
Przez Comparic.pl (Przemysław Jarząbek)   |  19.05.2017 13:30
Zapisane. Przeglądaj Zapisane pozycje.
Ten artykuł już został zapisany w Twoich Zapisane pozycje
 

Ujemne stopy procentowe, które banki centralne niektórych państw wdrożyły chcąc pobudzić wzrost gospodarczy, są nietypowym i radykalnym ruchem. Polityka ujemnych stóp miała być odpowiedzią na brak efektów w związku ze standardowymi działaniami banków centralnych. Zarzekano się jednak, że nie dotknie przeciętnego obywatela. Czy tak jest w rzeczywistości?

Od zerowych do ujemnych stóp

Środowisko niskich stóp procentowych ma – przynajmniej teoretycznie – pobudzić konsumpcję oraz inwestycje finansowane długiem, zasilając jednocześnie cykl ekspansji gospodarczej. Jednocześnie powinno wpływać na wzrost ogólnego bogactwa i zachęć do większych wydatków, wpływając dodatkowo na odbicie inflacji z niskich poziomów.

Zamiast tego wdrażane w różnych częściach świata bardzo niskie stopy procentowe przyniosły co najwyżej bardzo chwiejną stabilność, nie przekładając się z pewnością na pobudzenie PKB lub inflacji.

Ponadto politycy banków centralnych ograniczani poprzez bariery niskich stóp zaczęli wdrażać inne niestandardowe rozwiązania, między innymi w postaci luzowania ilościowego (QE) nabywając papiery wartościowe i jeszcze silniej obniżając stopy. Spowodowało to, że ostatecznie zaczęły poruszać się po negatywnym terytorium.

Cel ujemnych stóp procentowych


Ujemne stopy procentowe działają za pośrednictwem tych samych kanałów ekonomicznych jak niskie lub zerowe stopy. Jednak stopy na minusie posiadają dodatkową moc, która stawiając oszczędzających przed realną groźbą straty powinna wzmacniać inwestycje oraz konsumpcję, dodając ognia do maszyny napędzającej PKB oraz inflację.

Polityka skierowana jest również na szybkość obiegu pieniądza, która gwałtownie spadła od czasów wielkiej recesji oraz na obniżoną skuteczność polityki pieniężnej w skali globalnej. Celem ujemnych stóp procentowych jest zwiększenie tempa wspomnianego obiegu, gdyż z ich powodu instytucje finansowe starają się unikać strat spowodowanych przetrzymywaniem zapasów gotówki.

Ujemne stopy zostały zaprojektowane również w celu zwiększenia agresywności banków w zakresie pożyczenia pieniędzy. Głównym zadaniem jest zmniejszenie nadwyżki rezerw utrzymywanych przez banki w bankach centralnych. Stopy znajdujące się na minusie narzucają na banki dodatkowe koszty wymuszając na nich zwiększenie ilości kredytowania, tym samym zmniejszając nadmiar wspomnianych rezerw.

Przede wszystkim manipulacja walutą?

Nie możemy jednak zapominać również o niejawnym celu takiej polityki, którą jest manipulowanie walutą. Ujemne stopy są wielokrotnie wzmocnioną formą polityki zerowych stóp procentowych, zaprojektowaną do dewaluacji pieniądza, gdyż inwestorzy przenoszą kapitał gdzie indziej, aby uniknąć strat.

Początkowo Japonia oraz strefa euro zyskiwały na słabszym kursie EUR oraz JPY, co pomagało wzmocnić eksport. Szwajcaria oraz Dania również działała na stopach, aby spowolnić aprecjację franka oraz korony w stosunku do waluty unii monetarnej. Jednak w świecie ograniczonego wzrostu i niskiego zapotrzebowania, wzrost eksportu następuje kosztem konkurentów. Amerykański przemysł został dotknięty przez dotkliwy wzrost wartości dolara, prowadząc do krytyki manipulacji walutowej.

Samonapędzająca się czarna dziura

Dług może być zmniejszony tylko przez silny wzrost, inflację lub dewaluację waluty (kiedy pożyczki pochodzą od cudzoziemców). Wszystkie ze strategii za wyjątkiem wzrostu angażują pewien poziom transferu wartości od oszczędzających – albo poprzez redukcję nominalnej wartości zwracanych środków albo poprzez zmniejszenie siły nabywczej.

PKB oraz inflacja są niskie. Dewaluacja jest natomiast bardzo trudna gdy każdy naród realizuje podobny zestaw polityk w celu zmniejszenia wartości własnej waluty. W związku z brakiem jakiejkolwiek akceptowalnej politycznie i ekonomicznie ścieżki rozwiązania, decydenci opierają się na strategii „rozciągania i udawania” połączonej z represją finansową. Niskie stopy oraz QE pozwalają na utrzymanie pożyczek w celu uniknięcia kryzysu niewypłacalności.

Banki centralne wykorzystują ujemne stopy procentowe w celu zmniejszania nadmiernego poziomu zadłużenia poprzez przeniesienie majątku od oszczędzających do pożyczkobiorców poprzez powolną konfiskatę kapitału. W Stanach Zjednoczonych zerowe stopy procentowe obniżyły koszty odsetkowe wartego $15 bilionów systemu bankowego. W przypadku oszczędzających oznacza to redukcję rocznych odsetek o około $450 miliardów, z około $500 miliardów do zaledwie $50 miliardów w skali dwunastu miesięcy.

Sztuczna próba utrzymania długu w ryzach

Działania tego typu hamują wzrost, promują deflację i stwarzają warunki sprzyjające budowaniu kryzysów finansowych. Strategie takiego rodzaju są również trudne w odwróceniu, ponieważ dług na wysokich poziomach i znaczne wartości aktywów, które wspierają politykę są zrównoważone jedynie w przypadku bardzo niskich stóp procentowych.

Ujemne stopy procentowe wskazują na fakt, że światowy system ekonomiczny nie jest w stanie generować dochodu wystarczającego do obsługi obecnego długu. Jest to próba utrzymania sztucznych wartości aktywów i długu, które wspierają. Sztucznie zaniżane stopy procentowe są jedynym rozwiązaniem pozwalającym zapanować nad nadmiernym długiem. Nie mają wpływu na poprawę realnej gospodarki lub na zwiększenie zdolności produkcyjnych. W rzeczywiści toksyczne efekty uboczne takowej polityki utrudniają rozwój gospodarki.

Manipulacje finansowe tego typu muszą kiedyś osiągnąć limit, z katastrofalnymi skutkami. Rzeczywistość jest taka, że jeżeli obecna polityka będzie kontynuowana, wtedy stanie się to nieuniknione. W jakiej nastąpi to formie oraz kiedy, jest jednak jedną wielką niewiadomą.

Jak ujemne stopy wyciągają pieniądze z naszych kieszeni
 

Artykuły powiązane

Jak ujemne stopy wyciągają pieniądze z naszych kieszeni

Dodaj komentarz

Wytyczne dotyczące komentarzy

Zachęcamy Cię do korzystania z komentarzy, wchodzenia w interakcje z użytkownikami, dzielenia się swoją perspektywą i zadawania pytań autorom i sobie nawzajem.  By jednak zachować wysoki poziom dyskusji, który wszyscy cenimy i którego oczekujemy, prosimy mieć na uwadze następujące kryteria:

  • Wzbogacaj dyskusję
  • Trzymaj się tematu. Umieszczaj materiał, który jest zgodny z dyskutowanym tematem.
  • Szanuj innych. Nawet negatywne opinie można formułować w pozytywny i dyplomatyczny sposób.
  • Używaj standardowego stylu pisania. Używaj interpunkcji oraz dużych i małych liter. 
  • UWAGA: Spam i/lub wiadomości promocyjne oraz linki w komentarzu będą usuwane.
  • Unikaj wulgarnego języka, oszczerstw oraz ataków osobistych skierowanych w autora lub innego użytkownika.
  • Można umieszczać tylko komentarze po polsku.
 
Czy na pewno chcesz usunąć ten wykres?
 
Tu napisz swoją opinię
 
Zastąpić dołączony wykres nowym wykresem?
Wyślij
Umieść także na:
1000
Aktualnie nie możesz umieszczać komentarzy, ponieważ dostaliśmy zgłoszenie o naruszeniu regulaminu. Twój status zostanie zweryfikowany przez naszych moderatorów.
Prosimy poczekaj minutę, zanim znów zaczniesz komentować.
Dziękujemy za Twój komentarz. Zaznaczamy, że musi on zostać zatwierdzony przez naszych moderatorów. Może to zająć chwilę, zanim pojawi się  na stronie.
 
Czy na pewno chcesz usunąć ten wykres?
 
 
Zastąpić dołączony wykres nowym wykresem?
Wyślij 1000
Aktualnie nie możesz umieszczać komentarzy, ponieważ dostaliśmy zgłoszenie o naruszeniu regulaminu. Twój status zostanie zweryfikowany przez naszych moderatorów.
Prosimy poczekaj minutę, zanim znów zaczniesz komentować.
 
 
 
Dodaj wykres do komentarza
Zgłoś ten komentarz

Uważam, że ten komentarz jest:

Komentarz zgłoszony

Dziękujemy!

Twoje zgłoszenie zostało wysłane do naszych moderatorów w celu rewizji
Zastrzeżenie: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.
Rejestracja przez Google
lub
Rejestracja przez e-mail