W tym momencie należy się zastanowić, co Fed próbuje osiągnąć i nie jest to dla mnie do końca jasne. Wygląda na to, że Fed podejmuje tutaj duże ryzyko względem inflacji raczej z tendencją rosnącą, niż malejącą.
To nie jest moja opinia; to opinia rynku obligacji oparta na takich rzeczach jak swapy inflacyjne i progi rentowności.
Fed podwyższył swoją prognozę PKB, podniósł szacunki inflacji bazowej i pozostawił medianę na wykresie kropkowym na poziomie 4,6%. W międzyczasie jednak, Fed odsunęła cięcia stóp procentowych od 2025 r. i podniosła długoterminową stopę procentową do 2,6% z 2,5%. To po raz kolejny dziwne.
-----------------------------------
Szukasz akcji z szansą na wysokie wzrosty? Gotowych strategii inwestowania na giełdzie, modeli wspartych AI, wartości godziwej spółek polskiego parkietu?
Subskrypcja miesięczna na aplikację to jedyne '8,54EUR' z KODEM PROM23 na subskrypcję roczną i dwuletnią.
Akcje niedowartościowane, pełen portfel największych ekspertów inwestowania, portfele rebalansowane co miesiąc - nie możesz tego przegapić!
-----------------------------------
Ciekawe, jak rynek zareaguje na to wszystko dzisiaj, gdy miniemy wszystkie zmiany w pozycjonowaniu. Ostry spadek implikowanej zmienności, o którym mówiłem, że prawdopodobnie stanie się wczoraj, wydarzył się prawie zgodnie z harmonogramem, a duży ruch nastąpił około 14:35 czasu wschodniego.
Jest to przewidywalna rzecz od lat, a kiedy jest przewidywalna przez tak długi czas, mówi ci, że to wszystko, na co reaguje rynek i nic więcej. Wczoraj rynek opcji wyceniał około 75-80 punktów bazowych przesuniętych w górę lub w dół, więc zakończyliśmy wyżej o 89 punktów bazowych.
Analizując wykres kropkowy, można się zastanawiać, dlaczego krzywa dochodowości jest w tym momencie nadal odwrócona. Gospodarka wygląda na całkiem zdrową.
Czy w pewnym momencie krzywa rentowności nie powinna się wystromić? Czy stopa 2-latek nie powinna spaść, a 10-latek wzrosnąć? Jest to coś, co należy obserwować, ponieważ przynajmniej w tej chwili krzywa wystromiła się o siedem punktów bazowych i wydawała się przełamywać trend spadkowy.
Tymczasem, oczekiwania inflacyjne 5-latek wzrosły wczoraj i znajdują się poniżej oporu z potencjałem do wybicia. Jest to po prostu spread, który mierzy różnicę między stopą realną a nominalną, a oczekiwania inflacyjne rosną wraz z rozszerzaniem się spreadu.
Wydawałoby się, że jeśli rynek uważa, że Fed straciła kontrolę nad inflacją, zostanie to odnotowane przez przełamanie progu rentowności 5-latek.
Przełamanie, jak sądzę, następuje w postaci wzrostu stopy procentowej 5-latek i wolniejszego wzrostu rentowności rzeczywistej 5-latek.
Nie widzę powodu, dla którego nominalne stopy procentowe miałyby spadać od tego miejsca, skoro Fed wycofuje się z obniżek stóp w 2025 i 2026 r., sugerując jednocześnie wyższą inflację bazową i silniejszy wzrost.
Interesująca może być kwestia, jak Japonia i jen będą handlować po ponownym otwarciu po wczorajszej sesji świątecznej. O godzinie 2:33 wyciekła informacja, że BOJ może rozważyć ponowne podniesienie stóp procentowych w lipcu lub październiku, a wiadomość ta spowodowała bardzo gwałtowne odwrócenie kursu jena.
Oczywiście, ten przeciek z Nikkei Asia pojawił się w idealnym momencie, zbiegając się z początkiem konferencji prasowej, a jen kusił los, by wybić się i wzrosnąć powyżej szczytów obserwowanych jesienią.
W ujęciu ogólnym, wykres punktowy Fed sugeruje mi, że oczekiwania inflacyjne i stopa nominalna powinny być wyższe, podczas gdy akcje robiły to, co zawsze robią w przedziale czasowym od 14:30 do 14:45. Więcej dzisiaj.
------------------------
Tu znajdziesz: notowania indeksów giełdowych na GPW i indeksów giełd na całym świecie.
Najpopularniejsze akcje w Polsce i w Stanach Zjednoczonych
Najpopularniejsze akcje w Polsce i w Stanach Zjednoczonych