Coraz gorsze dane PKB z Japonii oraz strefy euro wskazują na prawdopodobną recesję
Utrzymanie dynamiki PKB w USA powyżej kreski będzie nie lada wyzwaniem
Jak dobierać portfel inwestycyjny w czasach recesji
Ostatnie odczyty dynamiki wzrostu gospodarczego z różnych światowych gospodarek nie napawają optymizmem. W przypadku strefy euro widzimy balansowanie na granicy wzrostu a recesji, co pokazały ostatnie dane 0,1% r/r oraz –0,1% k/w. Jeszcze gorzej jest w Japonii, gdzie wyniki za październik okazały się być znacząco poniżej prognoz (-2,1% r/r przy prognozie –0,6%) co zwiastuje trwałe wejście w recesji. Z gospodarek rozwiniętych najlepiej wyglądają Stany Zjednoczone z wynikiem 4,9% k/k (ujęcie annualizowane), jednak według prognoz FED Atlanta już w ostatnim kwartale możemy być świadkami spadku do 1,5%. To sprawia, że trwała recesja w dalszym ciągu jest możliwym scenariuszem w kolejnych kwartałach. Jak w takich warunkach efektywnie komponować portfolio inwestycyjne związane z rynkiem akcji?
Rysunek 1. Dynamika PKB w Japonii, USA oraz strefie euro
Recesja nie sprzyja giełdowym bykom
Jak pokazuje praktyka ostatnich dwóch dekad, recesji w gospodarce towarzyszą spadki na giełdach, tak było w 2020, 2008 oraz 2001 roku. Szybko jednak kryzysy zostały powstrzymane przede wszystkim poprzez zdecydowane działania banków centralnych, które luzowały politykę monetarną. Obok podstawowych aktywów w postaci złota czy obligacji, warto rozważyć wybór akcji, które wyczerpują definicje spółek defensywnych. Tego typu papierów należy szukać przede wszystkim wśród takich sektorów, jak podstawowe dobra konsumpcyjne, usługi komunalne czy ochrona zdrowia. Wynika to z faktu, że wymienione segmenty są niezbędne w codziennym funkcjonowaniu i ciężko z nich zrezygnować lub znaleźć alternatywy.
Z punktu widzenia fundamentalnego należy zwrócić m.in. na takie wskaźniki jak przepływy pieniężne, stosunek zadłużenia do kapitału własnego (szczególnie przy wysokich stopach procentowych) czy zwrot z zainwestowanego kapitału. Przy użyciu skanera InvestingPro wybrałem następujące warunki do selekcji spółek.
Rysunek 2. Kryteria selekcji spółek dla portfela defensywnego, źródło: InvestingPro
EDF– klasyka spółek defensywnych
Francuska spółka EDF (EPA:EDF) (ELECTRICITE DE STRASBOURG) to europejski potentat z branży energetycznej, który zajmuje się produkcją energii elektrycznej oraz sprzedażą gazu ziemnego. Spółka idealnie wpasowuje się w charakterystykę portfela defensywnego z bardzo długą historią wypłaty dywidendy nieprzerwanie przez 32 lata.
Patrząc nieco bardziej krótkoterminowo notowania spółki znajdują się w ramach ruchu w kierunku północnym, który aktualnie wyhamował w rejonie obszaru podażowego na 97 EUR za akcję.
Rysunek 3. Analiza techniczna EDF
W przypadku gdy stronie popytowej uda się wybić ten rejon, wówczas otwarta zostaje droga do ataku na okolice 110 euro za akcję.
Ono Pharmaceutical Co., Ltd. - wysoka wartość wskaźnika wartości godziwej
Ono Pharmaceutical to jedna z największych spółek farmaceutyczne w Japonii z szerokim asortymentem oferowanych medykamentów. To co rzuca się w oczy to bardzo dobra sytuacja fundamentalna, która obrazowana jest przez wskaźnik wartości godziwej oraz najwyższy wynik w skali kondycji finansowej.
Rysunek 4. Kondycja finansowa oraz wartość godziwa Ono Pharmaceutical Co, źródło InvestingPro
Doskonała kondycja finansowa nie może dziwić, jeżeli spojrzymy dodatkowo na pozytywny trend zakresie długoterminowego wzrostu zarówno zysku netto, jak i dochodów
Rysunek 5. Przychody oraz zyski netto, źródło: InvestingPro
John B. Sanfilippo & Son, Inc. - przecena okazją do zakupów?
John B. Sanfilippo & Son, Inc to amerykański producent żywności bazującej na orzechach, którego notowania znajdują się w ramach korekty w ostatnich miesiącach, co może być okazją do zakupów po lepszej cenie. Co najbardziej istotne spółka generuje regularnie zyski netto oraz przychody, co w połączeniu z poniższymi pozytywnymi cechami fundamentalnymi daje obraz solidnej podstawy rozwoju
Rysunek 6 Charakterystyka fundamentalna John B. Sanfilippo & Son, Inc, źródło: InvestingPro
Jeśli uważasz, że moje analizy są przydatne i chcesz otrzymywać powiadomienie, gdy tylko zostaną opublikowane, kliknij przycisk OBSERWUJ na moim profilu!