Analiza przygotowana przez Kathy Lien, dyrektor generalną w dziale strategii w firmie BK Asset Management, napisana tuż po zamknięciu amerykańskiej giełdy.
Końcowotygodniowe księgowanie zysków uniemożliwiło USD na kontynuację wzrostów w piątek pomimo silniejszego niż oczekiwano wzrostu PKB w pierwszym kwartale tego roku i rewizji w górę indeksu zaufania konsumentów Uniwersytetu Michigan. Mając to na uwadze, stały wzrost i rosnące oczekiwania inflacyjne powinny sprzyjać dalszemu wzrostowi wartości dolara w przyszłym tygodniu, ponieważ inwestorzy są przekonani, że Rezerwa Federalna wykorzysta majowe posiedzenie, aby przygotować rynek na czerwcową podwyżkę . Każdy członek FOMC, który przemawiał w tym miesiącu opowiadał się za zaostrzeniem polityki monetarnej. Traderzy powinni oczekiwać, że dolar będzie napędzał przepływy pieniężne w nadchodzącym tygodniu. W środę odbędzie się spotkanie Rezerwy Federalnej, a w piątek opublikowany zostanie raport nonfarm payrolls. Po podwyżce stóp procentowych na ostatnim spotkaniu, Fed nie planuje takiego ruchu w maju, ale {{frl || Fed futures}} wskazuje na 93% szans na podwyżkę stóp o ćwierć punktu w następnym miesiącu, kiedy to opublikowane zostabną zaktualizowane prognozy gospodarcze, a Jerome Powell weźmie udział w konferencji prasowej. Amerykańscy decydenci głośno mówili po chęci podwyżki stóp co najmniej 3 razy w tym roku, a poprawa danych od czasu ostatniego posiedzenia Fed daje im pewność podjęcia działań w lecie. Bankierzy centralni zawsze wolą minimalizować zmienność rynkową w dniu decyzji o zmianie polityki, więc jeśli Fed poważnie myśli o podwyżce w czerwcu, zasygnalizuje to na środowym posiedzeniu, co spowoduje kolejny, wzrostowy impuls na dolarze.
Jeśli jednak Rezerwa nie zobowiąże się do podwyżki stóp, a zamiast tego wyrazi obawy dotyczące wzrostu rentowności i jeo wpływu na warunki na rynku finansowym, dolar stanie się obiektem wzmożonej podaży ponieważ inwestorzy są w dużej mierze nastawieni na jastrzębii sygnał. USD/JPY, który mógłby przetestować poziom 110 przed decyzją o stopie, spadłby z powrotem w rejon 108. Ponieważ po środowej decyzji nie zaplanowano konferencji prasowej, samo {{ecl-398 | | oświadczenie FOMC}} musi być jednoznacznie pozytywne aby dolar utrzymał wzrostowe momentum. Tymczasem nie oczekujmy tak dużej reakcji na piątkowy raport payrolls, ponieważ zostanie on opublikowany już po posiedzeniu FOMC i będzie użyty tylko w celu potwierdzenia bądź zakwestionowania wskazówek banku centralnego. Inwestorzy powinni również obserwować rentowności amerykańskich obligacji, ponieważ determinować będą to czy dolar utrzyma zyski przed spotkaniem Fed.
Euro po prostu nie mogło pokonać byczej siły dolara w tym tygodniu. Wspólna waluta zamknęła się w piątek na 4-miesięcznym minimum pomimo silniejszego poziomu zaufania w strefie euro, zdrowego niemieckiego rynku pracy i optymistycznych komentarzy prezesa Europejskiego Banku Centralnego Mario { {ecl-565 || Draghiego}}. Problem euro polega na tym, że oczekuje się, iż EBC zacznie podążać śladami Fed, więc jeśli bank centralny USA okaże się jastrzębio nastawiony do gospodarki, EUR/USD może spaść poniżej 1,20. Podczas gdy wspólna waluta będzie czerpać inspirację z apetytu rynku na dolary amerykańskie, inwestorzy będą chcieli sprawdzić, czy raporty dotyczące inflacji oraz dynamiki PKB wskazują na poprawę na jaką zwracał uwagę Draghi.
Tymczasem w piątek brytyjski funt spadł do najniższego poziomu od miesiąca w stosunku do dolara amerykańskiego po łagodniejszym odczycie dynamiki PKB. Gospodarka Wielkiej Brytanii wzrosła w pierwszym kwartale jedynie o 0,1%, powodując spadek dynamiki w ujęciu roku do roku do 1,2% - najsłabszego poziomu od 5 lat. Raport ten potwierdza obawy gubernatora Bank of England, że rynek wybiega w przód z oczekiwaniami wobec Banku i majowej podwyżki stóp. Od czasu wystąpienia Marka Carneya nieco ponad tydzień temu, szanse na zaostrzenie polityi monetarnej BoE w maju spadły z 90% do 24%. W nadchodzącym tygodniu inwestorzy będą obserwować raporty PMI, aby sprawdzić, czy nastąpiła jakaś poprawa, która mogłaby uzasadnić 2 głosy sprzeciwu, które faworyzowały podwyżkę stóp na ostatnim spotkaniu. Jeśli PMI nadal będzie zniżkować, GBP czekają dalsze spadkij, ale jeśli odczyty zaczną się poprawiać, a produkcyjna i/lub usługowa aktywność sektora wzrośnie, funt szterling powróci do wzrostów na fali odnowionych oczekiwań na podwyżkę BoE.
Po ostrej wyprzedaży w minionym tygodniu wszystkie trzy waluty surowcowe korygują w piątek, z dolarem australijskim jako liderem wzrostów. AUD zignorowało słabszy raport cen producentów, który też nie był zaskoczeniem po poniedziałkowym, raporcie CPI. Dolar nowozelandzki ustabilizował się pomimo nieoczekiwanego deficytu w handlu zagranicznym spowodowanego skokiem w wartości importu i zaskakująco dużym spadkiem zaufania konsumentów. Bank Rezerwy Australii również opublikuje oświadczenie polityki monetarnej i w przeciwieństwie do Rezerwy Federalnej, najnowsze raporty o inflacji dają powody, by RBA pozostało gołębie. Nie będziemu śwadkami posiedzenia RBNZ, ale dane od ostatniego spotkania uległy zauważalnemu pogorszeniu. Inflacja spada do dolnego ograniczenia zakresu RBNZ, więc niedźwiedzie momentum dla obu walut powinno sę utrzymać/
Dolar kanadyjski z kolei może być przedmiotem wzmożonego popytu w nadchodzącym tygodniu. Chociaż USD/CAD osiągnęło szczyt na poziomie 1,29 w tym tygodniu, to jednak odrzuciło ten poziomz względu na umowę NAFTA i mniej gołębie komentarze ze strony Banku Kanady. Na ostatnim posiedzeniu BoC gubernator Poloz i jego zastępca Wilkins przedstawili swoje gołębie komentarze, ale wydaje się, że ich ton zuległ pewnej zmianie w minionym tygodniu. W przemówieniu do Komitetu Finansowego, Poloz powiedział, że inflacja jest na poziomie docelowym, a gospodarka jest bliska swojego potencjału. W związku z zbliżającą się umową NAFTA spodziewamy się, że dolar kanadyjski w nadchodzącym tygodniu będzie obiektem wzmożonych zakupów, o ile PKB, bilans handlowy oraz raport Ivey PMI nie roczarują rynku w znaczący sposób. Wycena USD/CAD będzie zależna od reakcji dolara na posiedzenie FOMC oraz raport payrolls, ale powinna przewyższać wycenę EUR, AUD , NZD i prawdopodobnie JPY.