Zgarnij zniżkę 40%
Nowość! 💥 Skorzystaj z ProPicks i zobacz strategię, która pokonała S&P 500 o +1,183% Zdobądź 40% ZNIŻKĘ

Debata PAP Biznes: Dobra koniunktura na giełdach w Europie oraz w USA powinna się utrzymać

Opublikowano 26.06.2017, 17:40
Zaktualizowano 26.06.2017, 17:50
Debata PAP Biznes: Dobra koniunktura na giełdach w Europie oraz w USA powinna się utrzymać

Debata PAP Biznes: Dobra koniunktura na giełdach w Europie oraz w USA powinna się utrzymać

(PAP) Dobra koniunktura na giełdach w Europie oraz w USA powinna się utrzymać - ocenili zarządzający biorący udział w debacie PAP Biznes "Strategie rynkowe TFI 2017". Zdaniem części zarządzających, z uwagi na relatywnie niskie wyceny warto zainteresować się akcjami na rynkach wschodzących.

W czternastej debacie "Strategie rynkowe TFI" udział wzięli przedstawiciele Union Investment TFI, PKO TFI, KBC TFI, TFI PZU (WA:PZU) oraz Skarbiec TFI. Partnerem merytorycznym cyklu są Analizy Online.

"Wzrost gospodarczy w Europie nie rzuca na kolana, ale jednak się utrzymuje. Na tej podstawie można opierać założenie, że dobra koniunktura giełdowa ma szansę się utrzymać. Akcje europejskie nie są może zbytnio atrakcyjnie wycenianie, ale nadal wyglądają w stosunkowo ciekawie jako klasa aktywów" - powiedział Jarosław Antonik, członek zarządu KBC TFI.

W opinii uczestników debaty PAP Biznes ostatnie miesiące pokazały, że Donaldowi Trumpowi będzie trudno realizować reformy gospodarcze zapowiadane w kampanii wyborczej.

"Upływ czasu pokazał, że oczekiwanie związana z prezydenturą Trumpa było mocno przeszacowane. Dotyczy to m.in. realizacji zapowiadanych projektów infrastrukturalnych. Pomimo tego hossa na giełdzie w USA może być nadal kontynuowana, z uwagi na politykę monetarną. Płynność nadal jest dostarczana do globalnego rynku finansowego, co pompuje ceny aktywów, w tym także ceny akcji. Polityka monetarna pozostaje pozytywnym +driverem+ wzrostów na rynkach bazowych, i przez jakiś czas jeszcze nim pozostanie" - ocenił Jarosław Leśniczak, główny strateg ds. rynków globalnych TFI PZU.

"Mówiąc o perspektywach rynków akcji, trzeba skupić się na polityce monetarnej. Akcje rynków rozwiniętych są wysoko wyceniane i oczekiwania co do przyszłych zysków spółek są przesadzone, ale dopóki na mamy recesji to kapitał musi gdzieś znaleźć schronienie i będzie go szukał m.in. w akcjach. Oczywiście jakaś korekta może zachwiać rynkiem akcji, ale niekończenie go zawalić" - dodał Leśniczak.

Ryszard Rusak, dyrektor inwestycyjny ds. akcji Union Investment TFI, ocenił, że hossa w USA jest w zaawansowanej fazie, ale nie powinna się jeszcze zakończyć.

"Nawet gdyby tempo wzrostu gospodarczego czy tempo wzrostu zysków amerykańskich spółek było niższe, to wcale nie oznacza, że zaszkodzi to indeksom na Wall Street. Wzrost zysków spółek w USA może być niższy od oczekiwań, ale niekoniecznie rynki negatywnie na to zareagują” - powiedział Rusak.

Sławomir Sklinda, zastępca dyrektora departamentu zarządzania aktywami PKO TFI, ocenił, że akcje europejskie mają lepsze perspektywy od amerykańskich.

"Jeśli chodzi o rozwinięte rynki akcji, to zalecamy pozycję +long Europa vs. short USA+" - powiedział.

"Amerykańska gospodarka spowolni w nadchodzących kwartałach. Aktualnie wycena S&P500 zakłada, że zyski spółek w latach 2017-2019 wzrosną o 50 proc. - moim zdaniem to bardzo optymistyczne założenie. Jeśli chodzi o Stary Kontynent, to jeden z głównych temat rozmów na rynku jest dążenie do centralizacji UE, nazywane +Europą dwóch prędkości+. Ten obszar jest i pozostanie przedmiotem wielu analiz” - dodał.

Grzegorz Zatryb, główny strateg Skarbiec TFI, zwrócił uwagę, że w nadchodzących miesiącach duży wpływ na rynkowe nastroje będzie mieć polityka.

"Taki mamy okres, polityka bardzo przyciąga uwagę inwestorów. Jeśli chodzi o kalendarz wyborczy musimy poczekać do jesieni, ale mamy rozpoczęte negocjacje brexitowe – zakładam, że nic ciekawego nie wyniknie, ale rynki mogą się tym przejąć" - powiedział.

W trakcie debaty Jarosław Leśniczak z TFI PZU uznał, że warto zainteresować się akcjami na rynkach wschodzących.

"Biorąc pod uwagę wyceny, trudno oczekiwać wysokich i spektakularnych stóp zwrotu na indeksach rynków dojrzałych. Na tym tle atrakcyjnie wyglądają giełdy rynków wschodzących. Pod względem wycen akcje emerging markets są ok. 30 proc. tańsze od developed markets (DM). Historycznie dyskonto wynosiło ok. 20 proc., więc można dostrzec jakąś przestrzeń do relatywnie lepszego zachowania EM w nadchodzących miesiącach" - powiedział Leśniczak.

"Trudno jednoznacznie wyrokować czy EM będą radzić sobie lepiej. Powinny być lepsze, ale tylko z +lekkim plusikiem+. Na pewno trzeba zaznaczyć, że z wielu względów poziom ryzyka inwestycyjnego na EM jest większy inny niż na rynkach bazowych" - ocenił Ryszard Rusak.

Zdaniem Jarosława Leśniczaka w segmencie emerging markets "ciekawym kierunkiem mogą być Indie".

"Reformy gospodarcze w tym kraju zmierzają w dobrą stronę. Często słychać opinie, że Indie mogą być przez najbliższe dwie dekady następcą Chin jako kraj będący motorem napędowym światowej gospodarki" - powiedział Leśniczak.

Zdaniem Jarosława Antonika "Indie to kraj relatywnie silnie zamknięty, nie do końca otwarty na zagraniczny kapitał. Z tego względu zalecana jest powściągliwość".

W opinii Sławomira Sklindy perspektywy rynków wschodzących nie są zbyt obiecujące.

"Nie jesteśmy +byczo+ nastawieni do EM. Mniejsza surowcochłonność gospodarki chińskiej sprawia, że EM mogą mieć problemy" - powiedział Sklinda.

"Generalnie EM są w bardzo nieciekawej sytuacji. Kraje EM dzielimy na surowcowe i nie surowcowe. Kraje z tej pierwszej grupy mają problemy demograficzne, a kraje surowcowe cierpią z uwagi na niższą surowcochłonność światowej gospodarki. Mówiąc wprost: dwa kluczowe aktywa EM, czyli +praca+ i surowce są coraz mniej warte" - dodał.

Jarosław Antonik powiedział, że w procesie oceny atrakcyjności rynków wschodzących najlepiej kierować się zasadą selekcji.

"Nie można patrzeć na emerging markets jak na monolit. Należy patrzeć nie na cały koszyk, lecz na konkretne kraje i tutaj dokonywać selekcji" - powiedział.(PAP Biznes)

Najnowsze komentarze

Zainstaluj nasze aplikacje
Zastrzeżenie w związku z ryzykiem: Obrót instrumentami finansowymi i/lub kryptowalutami wiąże się z wysokim ryzykiem, w tym ryzykiem częściowej lub całkowitej utraty zainwestowanej kwoty i może nie być odpowiedni dla wszystkich inwestorów. Ceny kryptowalut są niezwykle zmienne i mogą pozostawać pod wpływem czynników zewnętrznych, takich jak zdarzenia finansowe, polityczne lub związane z obowiązującymi przepisami. Obrót marżą zwiększa ryzyko finansowe.
Przed podjęciem decyzji o rozpoczęciu handlu instrumentami finansowym lub kryptowalutami należy dogłębnie zapoznać się z ryzykiem i kosztami związanymi z inwestowaniem na rynkach finansowych, dokładnie rozważyć swoje cele inwestycyjne, poziom doświadczenia oraz akceptowalny poziom ryzyka, a także w razie potrzeby zasięgnąć porady profesjonalisty.
Fusion Media pragnie przypomnieć, że dane zawarte na tej stronie internetowej niekoniecznie są przekazywane w czasie rzeczywistym i mogą być nieprecyzyjne. Dane i ceny tu przedstawiane mogą pochodzić od animatorów rynku, a nie z rynku lub giełdy. Ceny te zatem mogą być nieprecyzyjne i mogą różnić się od rzeczywistej ceny rynkowej na danym rynku, a co za tym idzie mają charakter orientacyjny i nie nadają się do celów inwestycyjnych. Fusion Media i żaden dostawca danych zawartych na tej stronie internetowej nie biorą na siebie odpowiedzialności za jakiekolwiek straty lub szkody poniesione w wyniku inwestowania lub korzystania z informacji zawartych na niniejszej stronie internetowej.
Zabrania się wykorzystywania, przechowywania, reprodukowania, wyświetlania, modyfikowania, przesyłania lub rozpowszechniania danych zawartych na tej stronie internetowej bez wyraźnej uprzedniej pisemnej zgody Fusion Media lub dostawcy danych. Wszelkie prawa własności intelektualnej są zastrzeżone przez dostawców lub giełdę dostarczającą dane zawarte na tej stronie internetowej.
Fusion Media może otrzymywać od reklamodawców, którzy pojawiają się na stronie internetowej, wynagrodzenie uzależnione od reakcji użytkowników na reklamy lub reklamodawców.
Angielska wersja tego zastrzeżenia jest wersją główną i obowiązuje zawsze, gdy istnieje rozbieżność między angielską wersją porozumienia i wersją polską.
© 2007-2024 - Fusion Media Limited. Wszelkie prawa zastrzeżone.