Alstom (ALO.PA), francuska międzynarodowa firma specjalizująca się w usługach transportowych, przedstawiła solidne wyniki za pierwsze półrocze roku obrotowego 2024-2025, pokonując zakłócenia w łańcuchu dostaw. Dyrektor generalny Henri Poupart-Lafarge i dyrektor finansowy Bernard Delpit podkreślili silny napływ zamówień o wartości 10,9 mld euro oraz 5,6% wzrost sprzedaży organicznej.
Skorygowana marża EBIT osiągnęła poziom 5,9%, przy czym celem na cały rok jest 6,5%. Mimo ujemnego wolnego przepływu pieniężnego w wysokości 138 mln euro, firma spodziewa się dodatniego przepływu pieniężnego w drugiej połowie roku, z celem na cały rok między 300 a 500 mln euro. Zadłużenie finansowe netto Alstom spadło do 927 mln euro, a firma potwierdziła swoje prognozy na cały rok, przewidując dalszy wzrost i efektywność operacyjną.
Kluczowe wnioski
- Napływ zamówień Alstom za I półrocze wyniósł 10,9 mld euro, przy wskaźniku book-to-bill na poziomie 1,25.
- Organiczny wzrost sprzedaży o 5,6% jest zgodny z całoroczną prognozą około 5%.
- Skorygowany EBIT wzrósł o 18% do 515 mln euro, przy marży 5,9%.
- Wolny przepływ pieniężny był ujemny i wyniósł 138 mln euro, ale oczekuje się jego poprawy w II półroczu.
- Przewiduje się, że rynek docelowy firmy będzie rósł prawie o 3% rocznie w latach 2027-2029.
- Strategiczne skupienie się na poprawie jakości portfela zamówień, usprawnieniu realizacji projektów i optymalizacji efektywności przemysłowej.
- Problemy z łańcuchem dostaw są głównym wyzwaniem, powodując 60% do 70% opóźnień projektów.
Perspektywy firmy
- Alstom potwierdza swoje prognozy na lata 2024-2025 z organicznym wzrostem sprzedaży około 5% i skorygowanym EBIT na poziomie około 6,5%.
- Firma przewiduje, że wolny przepływ pieniężny wyniesie między 300 a 500 mln euro za cały rok.
- Oczekuje się, że trwające wysiłki restrukturyzacyjne, szczególnie w Niemczech, zwiększą efektywność operacyjną.
Negatywne aspekty
- Wolny przepływ pieniężny wyniósł minus 138 mln euro, choć jest to mniej niż prognozowane od minus 300 do minus 500 mln euro.
- Prognoza produkcji wagonów została zrewidowana w dół do 4 400-4 600 sztuk z powodu problemów z łańcuchem dostaw i opóźnień w rozpoczęciu projektów.
- Zakłócenia w łańcuchu dostaw opóźniły 60% do 70% projektów, wpływając na produkcję taboru kolejowego.
Pozytywne aspekty
- Znaczące zamówienia w II kwartale obejmują projekt o wartości 3,6 mld euro w Kolonii, projekt sygnalizacji o wartości 650 mln euro w Australii oraz zamówienie na pociągi dużych prędkości o wartości 850 mln euro we Francji.
- Marża brutto w portfelu zamówień powróciła do poziomów sprzed fuzji i wynosi 17,8%.
- Firma zarządza zróżnicowanym portfolio 2 500 projektów, z poprawą dynamiki komercyjnej i realizacji.
Rozczarowania
- Firma wyprodukowała 2 000 wagonów, co oznacza spadek o 11% rok do roku.
- Wolny przepływ pieniężny był ujemny, na co wpłynął kupon obligacji hybrydowych w wysokości 138 mln euro traktowany jako dywidendy zgodnie z MSSF.
Najważniejsze punkty sesji Q&A
- Zarząd pozostaje optymistyczny co do możliwości w USA ze względu na ustawę o miejscach pracy i infrastrukturze oraz inwestycje Amtrak.
- Oczekuje się, że negocjacje płacowe w Europie rozpoczną się na początku przyszłego roku, z potencjalnymi wyzwaniami wynikającymi z wahań stóp inflacji.
- Dyskusje na temat dywidendy są wstrzymane do czasu osiągnięcia zerowego zadłużenia netto, skupiając się na wynikach operacyjnych i stabilności przepływów pieniężnych.
Alstom nadal porusza się po złożonym rynku globalnym, a jego ostatnie wyniki finansowe odzwierciedlają zarówno odporność, jak i wyzwania, przed którymi stoi firma. Mimo problemów z łańcuchem dostaw, wyniki finansowe firmy pozostają silne, a jej inicjatywy strategiczne mają ją dobrze pozycjonować na przyszły wzrost. Koncentracja zarządu na realizacji projektów i efektywności przemysłowej, wraz z solidnym portfelem zamówień, zapewnia stabilne perspektywy na nadchodzące okresy fiskalne.
Spostrzeżenia InvestingPro
Ostatnie wyniki finansowe Alstom, przedstawione w artykule, są zgodne z kilkoma kluczowymi spostrzeżeniami z InvestingPro. Wzrost przychodów firmy o 6,74% w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy, według danych InvestingPro, potwierdza raportowany 5,6% organiczny wzrost sprzedaży wspomniany w artykule. Ta trajektoria wzrostu jest dodatkowo wzmocniona przez wskazówkę InvestingPro sugerującą, że oczekuje się wzrostu dochodu netto w tym roku, co może przyczynić się do pozytywnych perspektyw firmy.
Artykuł podkreśla wyzwania Alstom związane z wolnym przepływem pieniężnym i problemami w łańcuchu dostaw. Te wyzwania są odzwierciedlone we wskazówce InvestingPro, która wskazuje, że Alstom cierpi z powodu słabych marż zysku brutto. Rzeczywiście, dane InvestingPro pokazują marżę zysku brutto na poziomie 12,56% za ostatnie dwanaście miesięcy, na co mogą wpływać zakłócenia w łańcuchu dostaw wspomniane podczas wyników finansowych.
Mimo tych wyzwań, pozycja rynkowa Alstom pozostaje silna. Wskazówka InvestingPro zauważa, że Alstom jest znaczącym graczem w branży maszynowej, co jest zgodne ze znaczącym napływem zamówień i zróżnicowanym portfolio projektów omówionym w artykule.
Warto zauważyć, że podczas gdy artykuł wspomina o ujemnym wolnym przepływie pieniężnym, dane InvestingPro wskazują, że analitycy przewidują, iż firma będzie rentowna w tym roku. Jest to zgodne z oczekiwaniami zarządu dotyczącymi poprawy przepływów pieniężnych w drugiej połowie roku.
Dla inwestorów poszukujących bardziej kompleksowej analizy, InvestingPro oferuje 7 dodatkowych wskazówek dla Alstom, zapewniając głębsze zrozumienie kondycji finansowej firmy i jej pozycji rynkowej.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.