(PAP) W poniedziałek inwestorzy poznają wskaźniki obrazujące stan chińskiej gospodarki w II kwartale, w kolejnych dniach w centrum uwagi znajdą się dane ze Stanów Zjednoczonych. Nie jest wykluczone, że na pierwszym planie znów znajdzie się konflikt handlowy między obydwom państwami. Wyniki finansowe za II kwartał opublikują amerykańskie banki.
W poniedziałek inwestorzy dowiedzą się, w jakim tempie rozwijała się chińska gospodarka w drugim kwartale. Od lat tempo to jest coraz niższe: w zeszłym roku wyniosło 6,8 proc., najmniej od 28 lat. W pierwszych trzech miesiącach gospodarka spowolniła do 6,4 proc., a tempo wzrostu PKB za II kwartał wyniosło - według oczekiwań analityków - 6,2 proc. Wpływ na tak ukształtowane oczekiwania ma słabnący eksport (z publikowanych w zeszłym tygodniu danych wynika, że w czerwcu spadł o 1,3 proc. rdr w ujęciu dolarowym), co jest pochodną niskiego globalnego popytu i ceł nakładanych przez Stany Zjednoczone, coraz niższy poziom inwestycji i znajdująca się w stagnacji dynamika produkcji przemysłowej (w czerwcu wzrosła o 5 proc. r/r, co było najgorszym wynikiem od ponad trzech lat). Wskazówkę czy ten spadkowy trend dynamiki PKB będzie kontynuowany także w kolejnych kwartałach, mogą dać dane o inwestycjach. Jeszcze w marcu (ytd) inwestycje w aktywa trwałe rosły w tempie 6,3 proc. Jednak w kolejnych miesiącach dynamika malała. Z oczekiwań ekonomistów wynika, że w czerwcu, przynajmniej przejściowo, trend ten powinien zostać wyhamowany.
We wtorek opublikowane zostaną dane o produkcji przemysłowej i sprzedaży detalicznej w czerwcu w Stanach Zjednoczonych. Mogą one mieć na kształtowanie oczekiwań dotyczących obniżki stóp procentowych na posiedzeniu Federalnego Komitetu Otwartego Rynku kończącym się w ostatnim dniu lipcu. Po zeszłotygodniowych wystąpieniach szefa Fed Jerome'a Powella, w których podkreślał on niepewność ciążącą na perspektywach amerykańskiej gospodarki, inwestorzy uzyskali pewność, że do obniżki stóp dojdzie. Pojawiły się jednak wątpliwości, jaka będzie jej skala. Wprawdzie po mocniejszych od oczekiwań czerwcowych danych z rynku pracy część ekspertów wykluczyła już obniżkę o 50 pb, to jednak w ostatnich dniach prawdopodobieństwo takiego cięcia stopy funduszy federalnych, rynki wyceniają na ok. 20 proc.
Niewykluczone, że ciążąca na amerykańskiej i globalnej gospodarce niepewność, wynikająca z wojny handlowej na linii USA-Chiny, będzie w najbliższych dniach jeszcze silniej odczuwalna. Teoretycznie strony konfliktu zawarły rozejm na szczycie G-20 pod koniec czerwca, ale okazuje się, że uzgodnione porozumienie interpretują inaczej. Prezydent Donald Trump obiecywał amerykańskim rolnikom, że Chiny będą na masową skalę kupować ich produkty, tymczasem według doniesień mediów, Chińczycy mieli zaprzeczyć, że podjęli takie zobowiązanie. Według strony amerykańskiej łamie to ustalenia ze szczytu G-20. Analitycy Morgan Stanley (NYSE:MS) oceniają, że katalizatorem konfliktu może być przygotowywana przez USA lista kolejnych chińskich produktów, które mogą zostać objęte cłami.
Nadchodzący tydzień może też dać inwestorom odpowiedź na pytanie czy coraz wyższe kursy amerykańskich akcji znajdą wsparcie w rosnących zyskach tamtejszych korporacji. Według analityków Morgan Stanley prognozy na drugą połowę 2019 i 2020 rok są zbyt optymistyczne. Zwracają oni także uwagę, że jeśli obniżka stóp ze strony Fed jest początkiem cyklu łagodzenia polityki pieniężnej, który ma zapobiec recesji w amerykańskiej gospodarce, to po pierwszym cięciu oprocentowania, akcje nie są z reguły dobrą lokatą.
Po pierwszych raportach opublikowanych w poprzednim tygodniu, w najbliższych pięciu dniach wyniki finansowe za II kwartał przedstawi 57 korporacji wchodzących w skład indeksu S&P 500. W tym największe banki notowane na Wall Street i część czołowych firm technologicznych. W poniedziałek inwestorzy poznają rezultaty Citigroup (NYSE:C) i J.B Hunt Transport Services, we wtorek Goldman Sachs (NYSE:GS), Johnson&Johnson, JP Morgan Case, Charles Schwab (NYSE:SCHW), United Continental, Wells Fargo (NYSE:WFC), we środę Abott Laboratories, Bank of America (NYSE:BAC), Bank of New York, eBay (NASDAQ:EBAY), IBM (NYSE:IBM), Netflix (NASDAQ:NFLX), US Bancorp (NYSE:USB), we czwartek Honeywell (NYSE:HON), Morgan Stanley, Microsoft (NASDAQ:MSFT), Philip Morris (NYSE:PM), UnitedHealth (NYSE:UNH), a w piątek American Express (NYSE:AXP), BlackRock (NYSE:BLK) i Schlumberger (NYSE:SLB).
--------
Kalendarz makroekonomiczny w tygodniu 15-19 lipca (źródło: Barclays (LON:BARC) "Global Economic Weekly", Investing. com, yahoo. com)
Poniedziałek:
USA - wystąpienia głosującego członka FOMC Johna Williamsa ;
USA - indeks aktywności wytwórczej w stanie Nowy Jork (poprzednio -8,6 pkt., prognoza +2,0 pkt.);
Japonia - dzień wolny;
Chiny - tempo wzrostu PKB w II kwartale (poprzednio +6,4 proc. r/r; prognoza +6,2 proc. r/r);
Chiny - inwestycje w aktywa trwałe w czerwcu ytd (poprzednio +5,6 proc. r/r, prognoza +5,6 proc. r/r);
Chiny - produkcja przemysłowa w czerwcu (poprzednio +5,0 proc. r/r, prognoza +5,3 proc. r/r);
Chiny - sprzedaż detaliczna w czerwcu (poprzednio +8,6 proc. r/r, prognoza +8,5 proc. r/r);
Brazylia - indeks aktywności ekonomicznej w maju (poprzednio -0,62 proc. r/r; prognoza +4,2 proc. r/r)
Wtorek:
USA - wystąpienia głosujących członków FOMC Michelle Bowman, Charlesa Evansa i Jerome'a Powella oraz niegłosującego członka FOMC Raphaela Bostica;
USA - ceny importu w czerwcu (poprzednio -0,3 proc. m/m i -1,5 proc. r/r, prognoza -0,5 proc. m/m i -2,5 proc. r/r);
USA - ceny importu w czerwcu z wyłączeniem ropy (poprzednio -0,3 proc. m/m i -1,4 proc. r/r, prognoza -0,2 proc. m/m i -1,3 proc. r/r);
USA - sprzedaż detaliczna w czerwcu (poprzednio +0,5 proc. m/m, prognoza +0,2 proc.);
USA - bazowa sprzedaż detaliczna w czerwcu (poprzednio +0,4 proc. m/m, prognoza +0,3 proc.);
USA - produkcja przemysłowa w czerwcu (poprzednio +0,4 proc. m/m, prognoza +0,1 proc.);
USA - produkcja w przemyśle przetwórczym w czerwcu (poprzednio +0,2 proc. m/m, prognoza +0,3 proc.);
USA - zapasy niesprzedanych towarów w maju (poprzednio +0,5 proc. m/m, prognoza +0,4 proc.);
USA - wykorzystanie mocy produkcyjnych w czerwcu (poprzednio 78,1 proc., prognoza 78,1 proc.);
USA - indeks rynku nieruchomości NAHB w lipcu (poprzednio 64 pkt., prognoza 64 pkt.);
Strefa euro - bilans handlowy w maju (poprzednio +15,3 mld euro, prognoza +18,0 mld euro);
Strefa euro - indeks nastrojów ZEW w lipcu (poprzednio -20,2 pkt.);
Strefa euro - wystąpienia prezesa EBC Mario Draghiego i członka zarządu EBC Benoita Coeuré (dwukrotnie);
Unia Europejska - posiedzenie Rady ds. Ogólnych UE;
Niemcy - indeks oczekiwań ZEW w lipcu (poprzednio -21,1 pkt.; prognoza -22,0 pkt.);
Wielka Brytania - stopa bezrobocia w maju (poprzednio 3,8 proc.; prognoza 3,8 proc.);
Wielka Brytania - średnie wynagrodzenie w okresie luty-maj (poprzednio +3,4 proc. r/r, prognoza +3,5 proc. r/r);
Rosja - produkcja przemysłowa w czerwcu (poprzednio +0,9 proc. r/r, prognoza +2,0 proc.)
Środa:
USA - publikacja Beżowej Księgi Fed;
USA - rozpoczęte budowy domów w czerwcu (poprzednio 1.268 tys. saar, prognoza 1.260 tys. saar);
USA - nowe pozwolenia na budowę w czerwcu (poprzednio 1.299 tys. saar, prognoza 1.300 tys. saar);
Strefa euro - produkcja budowlana w maju (poprzednio -0,8 proc. m/m i +3,9 proc. r/r);
Strefa euro - końcowy odczyt inflacji HICP w czerwcu (wstępnie +0,1 proc. m/m i +1,2 proc. r/r; prognoza +0,1 proc. m/m i +1,2 proc. r/r);
Strefa euro - końcowy odczyt bazowej inflacji HICP w czerwcu (wstępnie +0,3 proc. m/m i +1,1 proc. r/r; prognoza +0,3 proc. m/m i +1,1 proc. r/r);
Wielka Brytania - inflacja CPI w czerwcu (poprzednio +0,3 proc. m/m i +2,0 proc. r/r; prognoza 0,0 proc. m/m i +2,0 proc. r/r);
Wielka Brytania - inflacja bazowa CPI w czerwcu (poprzednio +0,2 proc. m/m i +1,7 proc. r/r; prognoza +0,1 proc. m/m i +1,8 proc. r/r);
Wielka Brytania - inflacja RPI w czerwcu (poprzednio +0,3 proc. m/m i +3,0 proc. r/r; prognoza +0,1 proc. m/m i +2,9 proc. r/r);
Rosja - sprzedaż detaliczna w czerwcu w ujęciu realnym (poprzednio + 1,4 proc. r/r; prognoza +1,0 proc. r/r);
Rosja - stopa bezrobocia w czerwcu (poprzednio 4,5 proc.; prognoza 4,5 proc.)'
RPA - sprzedaż detaliczna w maju (poprzednio +0,8 proc. sa m/m; prognoza +0,7 proc. sa m/m)
Czwartek:
USA - wystąpienia głosującego członka FOMC Johna Williamsa i niegłosujące członka FOMC Raphaela Bostica;
USA - liczba nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w tygodniu zakończonym 13 lipca (poprzednio +209 tys., prognoza +215 tys.);
USA - indeks aktywności gospodarczej Phlildelphia Fed w lipcu (poprzednio +0,3 pkt., prognoza +5,0 pkt.);
USA - indeks wskaźników wyprzedzających Conference Board w czerwcu (poprzednio 0,0 proc. m/m, prognoza +0,1 proc. m/m);
Wielka Brytania - sprzedaż detaliczna w czerwcu (poprzednio -0,5 proc. m/m i +2,3 proc. r/r; prognoza -0,3 proc. m/m i +2,5 proc. r/r);
Japonia - saldo handlu w czerwcu (poprzednio -967 mld jenów nsa i - 409 mld jenów sa, prognoza +404 mld jenów nsa i - 141 mld jenów sa);
Korea Południowa - decyzja banku centralnego w sprawie stóp procentowych (obecnie 7-dniowa stopa repo +1,75 proc.; prognoza +1,75 proc.);
RPA - decyzja banku centralnego w sprawie stóp procentowych (obecnie stopa repo +6,75 proc.; prognoza +6,50 proc.);
Piątek:
USA - wystąpienia głosujących członków FOMC James Bullarda i Erica Rosengrena;
USA - indeks optymizmu konsumentów Uniwersytetu Michigan w lipcu (poprzednio 98,2 pkt., prognoza 98,4 pkt.);
Strefa euro - saldo na rachunku obrotów bieżących w maju (poprzednio +20,9 mld euro, prognoza +21,2 mld euro);
Niemcy - inflacji PPI w czerwcu (poprzednio -0,1 proc. m/m i +1,9 proc. r/r; prognoza -0,1 proc. m/m i +1,6 proc. r/r);
Japonia - inflacja CPI w czerwcu, z wyłączeniem artykułów łatwo się psujących (poprzednio +0,8 proc. r/r, prognoza +0,6 proc. r/r);
Japonia - indeks aktywności w przemyśle w maju (poprzednio +0,9 proc. r/r, prognoza +0,3 proc. r/r)