Potencjalny "bolesny handel" może się rozwinąć, ponieważ akcje spółek cyklicznych - tych wysoce wrażliwych na wzrost gospodarczy - mogą wkrótce doświadczyć rajdu napędzanego połączeniem poszerzania się rynku i najnowszych środków stymulacyjnych Chin, twierdzą stratedzy Barclays.
W notatce opublikowanej w środę, bank sugeruje, że niedoinwestowane pozycjonowanie funduszy systematycznych i funduszy hedgingowych w sektorach cyklicznych może wywołać znaczącą rotację, gdy inwestorzy będą gonić za zyskami.
Spółki cykliczne, w tym motoryzacyjne, górnicze i chemiczne, były szczególnie niedoważone, zwłaszcza te z ekspozycją na Chiny.
Wraz z odnowionym zainteresowaniem tymi akcjami, szczególnie po niedawnych wysiłkach stymulacyjnych Chin, inwestorzy, którzy pozostają defensywnie pozycjonowani, mogą znaleźć się pod presją.
"Spółki powiązane z Chinami, takie jak motoryzacyjne, górnicze, chemiczne i nasz koszyk ekspozycji na Chiny, wyglądają na szczególnie niedoważone, więc dalszy wzrost prawdopodobnie byłby bolesnym handlem dla większości inwestorów" - zauważa Barclays.
Stratedzy podkreślają, że choć akcje stoją w obliczu krótkoterminowych ryzyk, takich jak cykl wyborczy w USA i wstrzymanie skupu akcji własnych przed wynikami za III kwartał, czynniki makroekonomiczne, takie jak miękkie lądowanie w USA i kontynuacja środków stymulacyjnych w Chinach, mogą skierować więcej kapitału do sektorów cyklicznych. Może to wywołać "strach przed pominięciem" (FOMO) wśród niedostatecznie eksponowanych inwestorów, prowadząc do rotacji rynku w kierunku bardziej ryzykownych aktywów, takich jak spółki cykliczne.
Innym kluczowym czynnikiem jest poprawa szerokości rynku, z większą liczbą akcji przyczyniających się do wzrostu rynku. Barclays zauważa, że to poszerzenie jest "zdrowym zjawiskiem", ponieważ sygnalizuje odejście od skoncentrowanego przywództwa w sektorach defensywnych.
W miarę poszerzania się rynku, zwiększa się prawdopodobieństwo bolesnego handlu dla tych, którzy powoli dostosowują swoje pozycje.
Bolesny handel, według Barclays, wynika z faktu, że strategie systematyczne, takie jak CTA i fundusze hedgingowe, pozostawały ostrożne przez cały rok, nawet gdy akcje osiągały rekordowe poziomy. Jeśli zmienność rynku pozostanie niska, fundusze te mogą być zmuszone do ponownego wejścia, napędzając wzrost akcji cyklicznych.
"Pozycjonowanie sektorowe stało się defensywne w ciągu ostatnich kilku miesięcy, ale spółki cykliczne ostatnio doświadczyły pewnego pokrywania krótkich pozycji" - stwierdzili stratedzy.
Pomimo ryzyk związanych z nadchodzącymi wyborami w USA i krótkoterminowymi przeciwnościami na rynku, Barclays uważa, że ciągłe wsparcie makroekonomiczne zarówno ze strony Federal Reserve, jak i Chin może podtrzymać tę rotację do 2025 roku.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.