Z ostatniej chwili
Investing Pro 0
Noworoczna PROMOCJA: do 40% ZNIŻKI na InvestingPro+ SKORZYSTAJ Z OFERTY

Giełda:Rozpoczyna się sezon wyników w S&P 500: Dlaczego marża netto jest tak ważna

Akcje 10.10.2022 10:38
Zapisane. Przeglądaj Zapisane pozycje.
Ten artykuł już został zapisany w Twoich Zapisane pozycje
 
© Reuters
 
US10Y...
+-0,31%
Dodaj/usuń z portfela
Dodaj do obserwowanych
Dodaj pozycję

Pozycja dodana pomyślnie do:

Nazwij swój portfel aktywów
 
US500
+0,21%
Dodaj/usuń z portfela
Dodaj do obserwowanych
Dodaj pozycję

Pozycja dodana pomyślnie do:

Nazwij swój portfel aktywów
 
XLC
+0,69%
Dodaj/usuń z portfela
Dodaj do obserwowanych
Dodaj pozycję

Pozycja dodana pomyślnie do:

Nazwij swój portfel aktywów
 
XLRE
+0,90%
Dodaj/usuń z portfela
Dodaj do obserwowanych
Dodaj pozycję

Pozycja dodana pomyślnie do:

Nazwij swój portfel aktywów
 
XLK
+0,42%
Dodaj/usuń z portfela
Dodaj do obserwowanych
Dodaj pozycję

Pozycja dodana pomyślnie do:

Nazwij swój portfel aktywów
 
XLV
-0,68%
Dodaj/usuń z portfela
Dodaj do obserwowanych
Dodaj pozycję

Pozycja dodana pomyślnie do:

Nazwij swój portfel aktywów
 

Investing.com - W tym tygodniu rozpoczyna się na Wall Street bardzo oczekiwany sezon raportów za trzeci kwartał. Uczestnicy rynku i inwestorzy z niecierpliwością czekają na start. W związku z tym na Wall Street panuje duża nerwowość przed publikacją pierwszych bilansów spółek, gdyż niepewność co do poziomu obciążenia inflacją i obawami o recesję, a także aprecjacją dolara jest ogromna.

Zarobki w trzecim kwartale 2022 roku mają wzrosnąć laut Refinitiv o 4,1 procent w porównaniu z tym samym kwartałem ubiegłego roku. Z wyłączeniem sektora energetycznego przewiduje się spadek zysków o 2,6 proc. Sprzedaż ma się poprawić o 9,7 proc. w porównaniu z analogicznym kwartałem ubiegłego roku. Z wyłączeniem sektora energetycznego, sprzedaż ma wzrosnąć o 6,4 proc.

Sezon raportowania za III kwartał rozpoczyna w środę gigant napojów i przekąsek PepsiCo (NASDAQ:PEP) (NASDAQ:PEP). W czwartek w centrum uwagi znajdą się takie firmy jak BlackRock (NYSE:BLK) (NYSE:BLK), Delta Air Lines (NYSE:DAL) (NYSE:DAL) i Walgreens Boots Alliance (NASDAQ:WBA) (NASDAQ:WBA), a w piątek JPMorgan (NYSE:JPM) (NYSE:JPM), Wells Fargo (NYSE:WFC) (NYSE:WFC), Morgan Stanley (NYSE:MS) (NYSE:MS) i Citigroup (NYSE:C) (NYSE:C), czyli największe banki w USA przedstawią wgląd w swoje księgi.

Eksperci DataTrek w swoim najnowszym komentarzu rynkowym wyjaśniają, co jest szczególnie ważne w tym sezonie sprawozdawczym:

"W tym tygodniu rozpoczyna się sezon sprawozdawczy i można powiedzieć, że jedyną rzeczą, która powstrzymuje S&P 500 przed spadkiem poniżej 3.300 (spadek o 9 procent w stosunku do obecnych poziomów) jest zaufanie inwestorów do zysków korporacyjnych. Matematyka w tym zakresie jest następująca:

Rynek akcji oczekuje, że S&P zarobi w tym kwartale 55 dolarów na akcję, co ekstrapoluje na 220 dolarów na akcję w ciągu roku (pomnożone przez 4).

Zaufanie, że zyski korporacyjne na S&P wyniosą 220 dolarów na akcję w ciągu najbliższego roku lub dwóch jest niskie, ale nie zerowe. Na zamknięciu notowań w piątek oczekiwany wskaźnik ceny do zysków S&P 500 w ciągu najbliższych 12 miesięcy przy cenie 220 dolarów za akcję wynosił 16,5, co jest zgodne zarówno z zakresem 2014-2019 (15-19), jak i ze starą "regułą 20", zgodnie z którą oczekiwany P/E plus Verzinsung für 10-jährige Staatsanleihen (obecnie 3,9 procent) powinien wynosić około 20.

Jeśli inwestorzy stracą zaufanie do zysku na akcję w wysokości 220 USD na podstawie wyników podanych w tym kwartale, to 15-krotny wskaźnik P/E (dolna granica w okresie 2014-2019) jest prawdopodobnie kolejnym celem. Dzięki temu wartość godziwa dla S&P wynosiłaby 3.300 (15x $220 za akcję).

Poniższy wykres FactSet przedstawia przegląd procentowych oczekiwań dotyczących wzrostu przychodów firmy Wall. Ulica na trzeci kwartał 2022 roku w podziale na sektory. Ogólnie rzecz biorąc, firmy wchodzące w skład S&P mają zwiększyć przychody o 8,5 procent, ale większość sektorów ma pokazać niską liczbę. Jest to częściowo spowodowane silnym dolarem, zwłaszcza w sektorach szczególnie skoncentrowanych na rynkach międzynarodowych, takich jak technologia (NYSE:XLK), usługi komunikacyjne (NYSE:XLC), dobra konsumpcyjne (NYSE:XLY) i materiały (NYSE:XLB). Pozostała część wynika z niższego popytu lub gorszego asortymentu produktów. W III kwartale 2022 r. w USA Inflacja cen konsumpcyjnych wynosił średnio 8,6 procent, więc w wielu sektorach widać spadek realnego popytu.

Quelle: FactSet, DataTrek
Źródło: FactSet, DataTrek

Poniżej przedstawiamy oczekiwania analityków dotyczące wzrostu zysków w III kwartale 2022 roku w porównaniu do analogicznego okresu roku ubiegłego. Tylko 4 z 11 sektorów mają wykazać poprawę w ujęciu rocznym: Energy (NYSE:XLE) (+118 procent), Industrials (NYSE:XLI) (+24 procent), Real Estate (NYSE:XLRE) (+15 procent) oraz Consumer Cyclicals (10 procent). W pozostałych sektorach, w tym w sektorach o dużym znaczeniu, takich jak technologia (-4 proc.), opieka zdrowotna (NYSE:XLV) (-7 proc.) i finanse (NYSE:XLF) (-14 proc.), oczekuje się znacznych spadków wyników.

Quelle: FactSet, DataTrek
Źródło: FactSet, DataTrek

W tym mało zachęcającym kontekście wyników za III kwartał, pozostaje przynajmniej jeden pozytywny aspekt: S&P 500 nadal oczekuje się marży netto (zysk po opodatkowaniu podzielony przez sprzedaż) na poziomie 12,2 procent. Jest to dokładnie na poziomie szczytu sprzed pandemii (12,0 procent), a większość sektorów powinna osiągnąć marże netto na poziomie co najmniej 10 procent. Jedynymi wyjątkami będą prawdopodobnie consumer cyclicals (6,9 proc.) i consumer staples (6,3 proc.).

Kwestii marż netto poświęca się na rynku niewiele uwagi, ale ma ona kluczowe znaczenie w odniesieniu do pytania o trwałość zysków korporacyjnych, które leżą u podstaw obecnych wycen S&P 500. Badania prezesów firm wskazują, że liderzy korporacyjni są świadomi, że w przyszłym roku może dojść do recesji w USA i na świecie. Utrzymanie marż - a więc zysków i przepływów pieniężnych - należy więc do ich najważniejszych celów.

Podsumowując: sezon raportowania za III kwartał powie nam przede wszystkim, jak bardzo firmy są pewne siebie w obliczu najbardziej oczekiwanego od dekad globalnego spowolnienia gospodarczego. Przeciętna akcja S&P 500 jest w dół o 20 procent od początku roku. Żaden prezes/dyrektor finansowy nie musi wygłaszać pozytywnych stwierdzeń ani przedstawiać optymistycznych prognoz analitykom i akcjonariuszom podczas telekonferencji dotyczącej wyników kwartalnych. Oni najprawdopodobniej też nie i nie będzie to wielką niespodzianką. To, co Wall Street chce jednak usłyszeć, to determinacja zarządu do utrzymania wysokiej rentowności i plany osiągnięcia tego celu, niezależnie od tego, jak wygląda środowisko operacyjne."

Giełda:Rozpoczyna się sezon wyników w S&P 500: Dlaczego marża netto jest tak ważna
 

Artykuły powiązane

Dodaj komentarz

Wytyczne do komentarzy

Zachęcamy Cię do korzystania z komentarzy, wchodzenia w interakcje z użytkownikami, dzielenia się swoją perspektywą i zadawania pytań autorom i sobie nawzajem.  By jednak zachować wysoki poziom dyskusji, który wszyscy cenimy i którego oczekujemy, prosimy mieć na uwadze następujące kryteria:

  • Wzbogacaj dyskusję
  • Trzymaj się tematu. Umieszczaj materiał, który jest zgodny z dyskutowanym tematem.
  • Szanuj innych. Nawet negatywne opinie można formułować w pozytywny i dyplomatyczny sposób.
  • Używaj standardowego stylu pisania. Używaj interpunkcji oraz dużych i małych liter. 
  • UWAGA: Spam i/lub wiadomości promocyjne oraz linki w komentarzu będą usuwane.
  • Unikaj wulgarnego języka, oszczerstw oraz ataków osobistych skierowanych w autora lub innego użytkownika.
  • Można umieszczać tylko komentarze po polsku.
Tu napisz swoją opinię
 
Czy na pewno chcesz usunąć ten wykres?
 
Wyślij
Umieść także na:
 
Zastąpić dołączony wykres nowym wykresem?
1000
Aktualnie nie możesz umieszczać komentarzy, ponieważ dostaliśmy zgłoszenie o naruszeniu regulaminu. Twój status zostanie zweryfikowany przez naszych moderatorów.
Prosimy poczekaj minutę, zanim znów zaczniesz komentować.
Dziękujemy za Twój komentarz. Zaznaczamy, że musi on zostać zatwierdzony przez naszych moderatorów. Może to zająć chwilę, zanim pojawi się  na stronie.
 
Czy na pewno chcesz usunąć ten wykres?
 
Wyślij
 
Zastąpić dołączony wykres nowym wykresem?
1000
Aktualnie nie możesz umieszczać komentarzy, ponieważ dostaliśmy zgłoszenie o naruszeniu regulaminu. Twój status zostanie zweryfikowany przez naszych moderatorów.
Prosimy poczekaj minutę, zanim znów zaczniesz komentować.
Dodaj wykres do komentarza
Potwierdź zablokowanie

Czy na pewno chcesz zablokować %USER_NAME%?

Po włączeniu opcji blokady, ani Ty ani %USER_NAME% nie będziecie mogli zobaczyć swoich postów na Investing.com.

%USER_NAME% został pomyślnie dodany do Twojej Listy zablokowanych

Ponieważ właśnie odblokowałeś tę osobę, aby móc ponownie ją zablokować musi minąć 48 godzin.

Zgłoś ten komentarz

Uważam, że ten komentarz jest:

Komentarz zgłoszony

Dziękujemy!

Twoje zgłoszenie zostało wysłane do naszych moderatorów w celu rewizji
Rejestracja przez Google
lub
Rejestracja przez e-mail