Jamie Dimon, prezes JPMorgan Chase & Co (NYSE:JPM), wyraził wątpliwości dotyczące trendu znaczących inwestycji publicznych funduszy emerytalnych w aktywa prywatne. Podczas spotkania Rady Inwestorów Instytucjonalnych w Nowym Jorku 10 września, Dimon zwrócił uwagę na brak przejrzystości związany z inwestycjami prywatnymi w porównaniu do rynków publicznych.
Dimon wskazał zarządzającym publicznymi funduszami emerytalnymi, że ich znaczące inwestycje na rynkach prywatnych mogą być sprzeczne z ich obawami dotyczącymi polityki publicznej. Podkreślił rozbieżność w przejrzystości, gdy fundusze te mówią o kwestiach, którymi są zainteresowane, jednocześnie inwestując w sektorze prywatnym, gdzie dostępnych jest mniej informacji. Zauważył, że gdyby nie ten trend, Stany Zjednoczone mogłyby mieć około 15 000 spółek notowanych publicznie zamiast obecnych około 4 500.
Prezes JPMorgan zasugerował, że przesunięcie w kierunku inwestycji prywatnych jest kluczowym powodem, dla którego wiele firm obecnie preferuje pozyskiwanie kapitału poza amerykańskimi publicznymi rynkami akcji, gdzie generalnie jest mniej ujawnień, płynności i badań.
Według Narodowego Stowarzyszenia Administratorów Emerytur Stanowych (NASRA), alokacje w aktywa prywatne przez amerykańskie publiczne plany emerytalne znacząco wzrosły, z 129,2 mld USD w roku fiskalnym 2003 do 923,4 mld USD w roku fiskalnym 2022. Te alokacje, które wzrosły z 5,6% do 17% całkowitych aktywów w latach 2003-2022, obejmują prywatny dług, kredyty, kapitał własny i nieruchomości.
Dyrektor ds. badań NASRA wspomniał, że fundusze publiczne początkowo zwróciły się ku aktywom prywatnym w celu dywersyfikacji, a private equity osiągało dobre wyniki w ostatnich dekadach, choć ostatnio zanotowało spadek efektywności.
Oczekuje się, że trend zwiększania alokacji prywatnych będzie kontynuowany pomimo obaw dotyczących przejrzystości i wpływu na sektor publiczny. Dyrektor ds. zaangażowania inwestorów w Private Equity Stakeholder Project zwrócił uwagę na problemy takie jak bankructwo Steward Health Care, które przypisuje się niestabilności finansowej spowodowanej działaniami byłych właścicieli z private equity.
Partner w Mercer, jednostce Marsh & McLennan (NYSE:MMC) (NASDAQ:MERC), skomentował atrakcyjność prywatnych instrumentów w dostępie do klas aktywów takich jak dług korporacyjny. Zauważył, że choć rynki prywatne stoją przed wyzwaniami związanymi z wynikami, oferują elastyczność potencjalnie wyższych zwrotów dla inwestorów.
California Public Employees' Retirement System (CalPERS), największy amerykański publiczny fundusz emerytalny i głośny podmiot w kwestiach środowiskowych, społecznych i ładu korporacyjnego, zwiększył swoją alokację na rynki prywatne do 40% z 33%, przy aktywach wynoszących łącznie 502,9 mld USD na dzień 30 czerwca. Na tę decyzję wpłynęło badanie wskazujące na silne zwroty z private equity.
W odpowiedzi na komentarze Dimona, dyrektor inwestycyjny CalPERS zgodził się co do wagi skupienia się na długoterminowym horyzoncie zarówno dla inwestycji publicznych, jak i prywatnych. Stwierdził, że CalPERS pracuje nad zwiększeniem przejrzystości na rynkach prywatnych i dostrzega unikalne możliwości, które przyczynią się do zaspokojenia potrzeb bezpieczeństwa emerytalnego ich członków. CalPERS poparł również inicjatywę mającą na celu poprawę danych ESG w branży private equity.
Reuters przyczynił się do powstania tego artykułu.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.