Moody’s Ratings podwyższyła rating emitenta oraz rating niezabezpieczonych obligacji senioralnych globalnej firmy farmaceutycznej Eli Lilly and Company (NYSE:LLY) do poziomu Aa3 z A1. Rating krótkoterminowy Prime-1 został potwierdzony. Ponadto, rating programu niezabezpieczonych obligacji senioralnych oraz średnioterminowych not został podwyższony do (P)Aa3 z (P)A1. Perspektywa dla Eli Lilly została zmieniona na stabilną z pozytywnej.
Podwyższenie ratingu opiera się na oczekiwaniach Moody’s dotyczących znaczącego wzrostu zysków Eli Lilly w nadchodzących latach. Wzrost ten ma być napędzany przez portfolio inkretin firmy, które obejmuje produkty Mounjaro i Zepbound. Rozszerzenie zastosowania Zepbound o leczenie umiarkowanego do ciężkiego obturacyjnego bezdechu sennego u otyłych dorosłych w grudniu 2024 r. ma dodatkowo zwiększyć perspektywy wzrostu firmy.
Istniejące portfolio Eli Lilly, z wyłączeniem inkretin, również ma potencjalne źródła wzrostu. Firma farmaceutyczna ma czerpać korzyści z produktów typu blockbuster, takich jak Verzenio w onkologii, Ebglyss w immunologii oraz Kisunla, który został zatwierdzony do leczenia choroby Alzheimera w lipcu 2024 r. Portfolio produktów w późnej fazie rozwoju, z wiodącym doustnym lekiem na otyłość i cukrzycę orforglipron, ma zapewnić długoterminowy wzrost. Publikacja danych z badań fazy 3 dla orforglipron jest spodziewana w późniejszym okresie 2025 r.
W ciągu ostatnich lat Eli Lilly konsekwentnie zwiększała swoją zdolność produkcyjną leków w formie iniekcji, aby sprostać wysokiemu popytowi. Spodziewane są dalsze inwestycje kapitałowe wspierające istniejące produkty i możliwości wzrostu nowej generacji, takie jak retatrutide. Przewiduje się również, że firma będzie inwestować kapitał w organiczne badania i rozwój oraz zewnętrzne przejęcia, utrzymując jednocześnie konserwatywną i przemyślaną politykę finansową z niską dźwignią i silnym wolnym przepływem pieniężnym.
Rating Aa3 odzwierciedla dobrą skalę działalności Eli Lilly, solidną pozycję konkurencyjną, wysokie marże zysku i silny przepływ pieniężny. Szybko rosnące produkty, takie jak Mounjaro, Zepbound, Verzenio, Ebglyss i Kisunla, mają utrzymać silny wzrost. Możliwości w późnej fazie rozwoju, w tym orforglipron i retatrutide w leczeniu cukrzycy/otyłości, mają potencjał do dalszego zwiększenia wzrostu.
Jednakże sprzedaż Lilly jest w pewnym stopniu skoncentrowana w kategorii cukrzycy/metabolizmu, która nadal będzie stanowić ponad połowę całkowitej sprzedaży. Firma stoi również przed ryzykiem związanym z realizacją projektów w pipeline oraz ryzykiem komercyjnym. Podobnie jak inne firmy farmaceutyczne, Lilly jest coraz bardziej narażona na propozycje regulacyjne i legislacyjne dotyczące cen leków, takie jak amerykańska ustawa o redukcji inflacji.
Stabilna perspektywa odzwierciedla oczekiwania Moody’s dotyczące silnego wzrostu i konserwatywnej polityki finansowej, złagodzone przez trwającą koncentrację w kategorii terapeutycznej cukrzycy/metabolizmu.
Czynniki, które mogłyby prowadzić do podwyższenia ratingu, obejmują szybkie przyjęcie nowych produktów, skuteczną realizację pipeline, poprawę różnorodności przychodów i kontynuację zdyscyplinowanej polityki finansowej. Jeśli wskaźnik długu do EBITDA utrzyma się poniżej 1,75x, mogłoby to wspierać podwyższenie ratingu. Z drugiej strony, powolny wzrost nowych produktów, poważne niepowodzenia w pipeline lub duże przejęcia finansowane długiem mogłyby prowadzić do obniżenia ratingu. Jeśli wskaźnik długu do EBITDA utrzyma się powyżej 2,75x, mogłoby to skutkować obniżeniem ratingu.
Eli Lilly, z siedzibą w Indianapolis w stanie Indiana, jest globalną firmą farmaceutyczną z silną pozycją rynkową w dziedzinie cukrzycy i onkologii. Firma odnotowała przychody w wysokości około 45 miliardów USD za rok zakończony 31 grudnia 2024 r.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.