Analitycy Redburn Atlantic zdegradowali zarówno BP (NYSE:BP), jak i ExxonMobil (NYSE:XOM), co jest związane z bardziej ostrożnym spojrzeniem na rynek ropy.
Firma zajmująca się badaniami akcji zrewidowała swoją prognozę cen ropy, obniżając założenie dla ropy Brent na rok 2025+ z 80 do 75 USD za baryłkę. Ta rewizja odzwierciedla oczekiwania dotyczące luźniejszego rynku ropy z większą wolną pojemnością, ponieważ podaż spoza OPEC rośnie, a popyt, szczególnie w Chinach, nadal rozczarowuje.
"Choć dywidendy pozostają bezpieczne, zmienne programy skupu akcji będą pod presją w przyszłym roku i przewidujemy, że co najmniej połowa spółek z naszego zakresu będzie zmuszona do zmniejszenia wypłat" - stwierdzili analitycy. "To prowadzi nas do przyjęcia stopniowo bardziej ostrożnego spojrzenia na sektor."
Firma podkreśla, że OPEC+ prawdopodobnie będzie musiał dalej przedłużyć dobrowolne cięcia produkcji, aby uniknąć nadpodaży na rynku. Jednak nawet przy tych środkach, analitycy widzą przejście rynku z deficytu w drugiej połowie 2024 roku do nadwyżki w pierwszej połowie 2025 roku, co stworzy dodatkową presję na obniżkę cen ropy.
W wyniku tego słabszego tła makroekonomicznego, Redburn zdegradował BP z Kupuj do Neutralnie, obniżając cenę docelową z 570p do 500p.
Degradacja jest spowodowana obawami o sytuację finansową BP, ponieważ program skupu akcji spółki może wymagać cięć w przyszłym roku. Analitycy prognozują redukcję skupu akcji do około 4,5 miliarda USD w 2025 roku, w porównaniu z konsensusowymi szacunkami na poziomie 6 miliardów USD, i podkreślają podatność BP na dalsze spadki cen surowców ze względu na napiętą sytuację bilansową.
"Nie widzimy jasnej ścieżki do znaczącego zmniejszenia zadłużenia bilansu, co sprawia, że spółka jest jedną z najbardziej narażonych na dalsze osłabienie cen surowców" - zauważono.
ExxonMobil również został zdegradowany do Neutralnie, z zrewidowaną ceną docelową 120 USD, w górę ze 119 USD.
Analitycy wskazują na obawy dotyczące wyceny, zauważając, że Exxon jest notowany z 20% premią w stosunku do konkurentów pod względem szacowanej wartości przedsiębiorstwa do zdyskontowanego przepływu pieniężnego po opodatkowaniu (EV/DACF) na rok 2025 i 7,3% rentowności wolnych przepływów pieniężnych (FCF).
Mimo silnego bilansu Exxona i portfela zorientowanego na wzrost, argumentuje się, że te zalety są już odzwierciedlone w wynikach akcji, które znacznie wzrosły od początku roku.
Ponadto, słabsze marże rafineryjne stanowią krótkoterminowe wyzwanie dla Exxona.
W przeciwieństwie do BP i Exxona, Redburn utrzymuje bardziej korzystne perspektywy dla Shell (SHEL) i Eni (E), cytując ich silniejsze bilanse i bardziej odporne perspektywy dystrybucji.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.