Warszawa, 29.03.2023 (ISBnews) - Inflacja obniży się do 9% r/r na koniec br., zaś do pierwszej obniżki stóp procentowych może dojść w listopadzie br. - w skali 50 pb, prognozują ekonomiści Banku Gospodarstwa Krajowego (BGK). Według nich, inflacja konsumencka znajdzie się w okolicach pasma odchyleń od celu na początku 2025 roku.
"Oczekujemy, że w całym 2023 roku PKB wzrośnie o 0,7%, a w 2024 roku o 2,8%. W tych uwarunkowaniach, wraz z postępowaniem procesu dezinflacyjnego, RPP będzie powoli kierować swoją uwagę w kierunku redukcji stóp procentowych. Zakładamy, że pierwsze redukcje (-50 pb) są możliwe jeszcze pod koniec bieżącego roku, przy czym bardziej zdecydowane kroki (-150 pb) będą podejmowane w roku przyszłym. Problemy banków w USA i zachodniej Europie w niewielkim stopniu będą promieniować na krajowy sektor" - czytamy w "Kwartalnym raporcie ekonomicznym" BGK.
Ekonomiści spodziewają się, że w marcu br., ze względu na efekty bazy, inflacja CPI znajdzie się poniżej 16%. Na presję cenową będą silnie działać również spadający popyt konsumencki.
"W kolejnych kwartałach będą się nasilać procesy dezinflacyjne. Te będą stymulowane przede wszystkim przez redukcję dynamik cen w głównych źródłach inflacji, a więc komponentach niebazowych" - napisał bank.
Natomiast czynniki hamujące proces dezinflacji zdaniem banku to: zaburzenia w cenach niektórych produktów rolnych, które mogą utrzymywać się w I poł. br. i prawdopodobne przywrócenie wcześniejszej stawki VAT dla żywności.
"W konsekwencji oczekujemy, że zarówno inflacja CPI, jak i inflacja bazowa, na koniec roku będą przyjmować jednocyfrowe wartości. Jednocześnie spodziewamy się, że okolice pasma odchyleń od celu RPP CPI osiągnie na początku 2025 roku. Ryzykiem dla tego scenariusza jest ponowna eskalacja obaw związanych z kryzysem energetycznym i powrót wyższych wycen surowców" - czytamy dalej.
Ekonomiści BGK oceniają, że "w warunkach procesów dezinflacyjnych, pogarszających się perspektyw wzrostu PKB, jak i konsolidacji fiskalnej związanej z wycofywaniem tarcz antyinflacyjnych, rośnie przestrzeń do redukcji stóp procentowych".
BGK szacuje, że po rozpoczęciu procesu obniżek w listopadzie br. i obniżkach o 150 pb w przyszłym roku, na koniec 2024 r. roku stopa referencyjna będzie wynosić 4,75%.
"Bilans ryzyka dla kreślonego scenariusza jest niesymetryczny i stoi po stronie późniejszych redukcji stóp procentowych, w warunkach silniejszej inflacji, przy powrocie wyższych wycen surowców energetycznych" - czytamy też w kwartalniku.
RPP podwyższała stopy procentowe od października 2021 r. do września 2022 r. (z poziomu 0,1% w przypadku stopy referencyjnej do 6,75%). W kolejnych miesiącach utrzymywała parametry polityki pieniężnej na niezmienionym poziomie.
(ISBnews)