Telekomy miały główny wpływ na zyski z polskiego rynku akcji w II kw. - raport (cz. III)

(PAP) Polski rynek akcji zakończył II kwartał nad kreską – MSCI Poland zyskał 3,1 proc. Niekwestionowanym liderem spośród sektorów okazał się indeks WIG-Telekomunikacja, który wzrósł o prawie 30 proc.- wynika z raportu IRR Quarterly przygotowanego we współpracy z PAP Biznes.

Skala wzrostów w branży telekomunikacyjnej w II kwartale była dość równomiernie rozłożona. Mocno wzrosły kursy Orange, Play i Cyfrowego Polsatu, a jako jedyna z tej tendencji wyłamała się Netia, która zakończyła kwartał pod kreską.

„Początek dał Orange, który w połowie maja ogłosił, że wprowadza podwyżkę planów taryfowych. Następnie ceny zwiększył Play, a Cyfrowy Polsat zapowiedział, że uczyni to jesienią 2019” – napisano w raporcie.

Zdaniem autorów opracowania, „z punktu widzenia biznesowego, to dobre posunięcie, gdyż wskaźniki nastrojów konsumentów pokazują wysoki poziom optymizmu, a za sprawą m. in. impulsu fiskalnego, poziom zamożności wielu Polaków się poprawił, co spowodowało, że koszt wydatków na usługi telekomunikacyjne zmniejszył się w łącznych wydatkach gospodarstw domowych i podwyżka cen może nie zostać powszechnie dostrzeżona”.

Poza telekomami wyróżniły się ponadto dwa inne indeksy sektorowe – WIG-Media zyskał w II kwartale 10,1 proc., a WIG-informatyka 9,7 proc. Największe straty, w ujęciu dolarowym, zanotowały WIG-Odzież (-9,9 proc.), WIG-Chemia (-5,5 proc.) i WIG-Paliwa (-5,3 proc.).

Po wyborach do europarlamentu, które wygrało Prawo i Sprawiedliwość inwestorzy, zdaniem autorów IRR Quarterly, będą zwracać uwagę na nadchodzące jesienią wybory do Sejmu i Senatu.

Zdaniem analityków banku inwestycyjnego Goldman Sachs (NYSE:GS), „rządząca partia prawdopodobnie powiększy przewagę w parlamencie, m. in. dzięki wyższej popularności na wsi”, a zakładana przez nich wygrana PiS „może być z grubsza neutralna” dla wyceny polskich aktywów i perspektyw fiskalnych. Eksperci banku ponadto ocenili, że ewentualne zwycięstwo PiS będzie miało mniejszy wpływ na ceny krajowych aktywów (złotego i rynek akcji) niż w 2015 roku, kiedy według ich wyliczeń, od kwietnia do końca 2015 roku złoty stracił ok. 10 proc. wobec euro, a WIG zniżkował przeszło 20 proc.

Z analizy Credit Suisse (SIX:CSGN) wynika, że inwestorzy zagraniczni nie są licznie obecni na warszawskim parkiecie – wskaźnik niedoważenia polskich akcji wobec benchmarkowego MSCI Emerging Markets wzrósł do 60 proc. w maju, wobec 54 proc. w kwietniu. Podobne wnioski płyną z opracowania Bank of America Merrill Lynch (NYSE:BAC) (BofAML), która nie ograniczyła się wyłącznie do analizy przepływów kapitału.

Analitycy BofAML ocenili atrakcyjność rynków akcji z regionu EMEA. Poza Polską w zestawieniu zostało uwzględnionych 9 innych rynków: Rosja, Turcja, RPA, Węgry, Czechy, Grecja, ZEA, Katar, Egipt i Arabia Saudyjska.

W modelu BofAML branych pod uwagę jest kilka czynników: obecne wyceny (stopa EPS, i dywidendy na 12 miesięcy naprzód, oraz wskaźniki P/BV i P/S) i ich poziom na tle wycen historycznych, wzrost zysków (12 miesięcy naprzód), momentum wskaźnika P/E, dywidendy i zaangażowanie funduszy GEM (różnica między wagą spółki w aktywach funduszy globalnych rynków wschodzących a indeksem MSCI EM i średni wskaźnik przeważenia/niedoważenia wobec indeksu od 2006 roku).

Każdy wskaźnik przybiera wartość od 0 do 100, przy czym 100 oznacza, że jego wartość jednostkowa jest najatrakcyjniejsza. Na koniec dla każdego ze wskaźników przypisane są odpowiednie wagi istotności, by uzyskać syntetyczny wskaźnik atrakcyjności. Zdaniem analityków BofAML, najatrakcyjniejszym rynkiem EMEA na 27 czerwca była Arabia Saudyjska, a następnie Rosja i Turcja. Polska znajdowała się na 4 pozycji.

Wskaźniki polskich spółek wyglądają przeciętnie na tle innych rynków. Jedynym, który zdecydowanie się wyróżniał, było zaangażowanie się globalnych funduszy EM w polskie akcje. Polska miała drugi, po Turcji, najwyższy wynik, co oznacza, że akcje są bardzo poważnie niedoważane w portfelach inwestorów zagranicznych.

Wśród blue-chipów GPW w Warszawie, według obliczeń banku inwestycyjnego, najmniejsze doważenie charakteryzowało akcje Santander (MC:SAN) Bank Polska i PKO BP (LON:BP), zaś nieco większe Orange i Cyfrowy Polsat.